Sijoitusrahasto-opas (Arvopaperi) 1/2010

Haluatko ostaa tämän lehden?

Vaikuttaako lehti kiinnostavalta? Voit lukea koko lehden valitsemalla "Lisää ostoskoriin". Mukavia lukuhetkiä!

Olet esikatselutilassa. Lue koko lehti

Listattuna lähes 500 Suomessa myytävää rahastoa! 2010 syyskuu 7,95 www.arvopaperi.fi | hinta 7,95 e syyskuu 2010 Fourton rankingin voittaja Salkunhoito on taitolaji Sijoitusrahastoopas Edessä matalien tuottojen aika Näin valitset rahastot pitkään salkkuun EläkEsäästäminEn Rahastopomo Aku Leijala Thaimaan markkina maailman paras Parhaat osakErahastot Suunnittelulla vältät sudenkuopat rahastosijoittajan aBC
Sijoittamisen erikoislehti 3 0 . 020 442 4100, faksi 020 442 4101 Sähköposti: tilpal@talentum.fi, internet: www.arvopaperi.fi tilAushinnAt Vuosikerta 12 numeroa 96 euroa Kestotilaus jatkuu sovitusti valitun laskutusjakson mukaisesti voimassaolevaan kestotilaushintaan. Arvopaperin uusin KMT-luku on lehden 30-vuotisen historian suurin luku. syyskuu 2010 3. Peruutukset ja osoitteenmuutokset puh. 020 442 4100, faksi 020 442 4101 Sähköposti: tilpal@talentum.fi Arvopaperin lukija- ja asiakasrekisteriä voidaan käyttää suoramarkkinointiin. Sijoittajan usko markkinoiden tehokkuuteen ohjaa valintaa osakkeiden, rahastojen ja etf:ien välillä 41 Parhaat osakerahastot 2007-2010 Kolmen vuoden tuottohistorialla mitattuna vain harva rahasto plussalla 50 Näin sijoittavat toimialarahastot Tärkeimpien toimialarahastojen kymmenen suurinta sijoitusta AvustAjAt tässä numerossA Sara Anttila, Karo Hämäläinen, Tuomas Ikonen, Juho Kuva, Robert Lindström ja Outi Törmälä mediAmYYnti Jarmo Pohjolainen 040 342 4387 trAfiikki www.talentum.fi/media Kirsi Vuohtoniemi 020 442 4390 Aineistot arvopaperi.ilmoitus@talentum.fi Vedos faksilla: 020 442 4152 PAino PunaMusta Oy, Joensuu PAPeri MyBrite Silk 80g/m2, kansi Galerie Art Gloss 200g/m2 ISSN 0782-6060 Aikakauslehtien liiton jäsen Levikki 24 326 (LT 2009) Lukijamäärä 93 000 (KMT syksy 09 / kevät 10) tilAukset puh. v u o s i k e rta Eljas Repo 040 342 4661 Anne Leino 040 342 4671 Maria Korteila 040 342 4672 Tommi Melender 040 342 4665 Katja Rapeli 040 342 4668 Tiina Tervonen 040 342 4335 YhteYstiedot Päätoimittaja noteeratut, reportaasit, taulukot 4 Pääkirjoitus Eljas Repo: Rahastomaailma normalisoitui 6 Noteeratut Rahastopomot elävät toivossa Vastuullisen sijoittamisen evoluutio Rahastoja syntyy enemmän kuin kuolee Suomen suurin rahasto onkin ruotsalainen 12 Rahastojen suuri vuosikymmen Rahastobisnekselle 2000-luvun ensimmäinen vuosikymmen oli kuitenkin menestystarina sisältö toimitussihteeri toimittajat Graafikko Käyntiosoite: Annankatu 3436 B, 00100 Helsinki, Postiosoite: PL 920, 00101 Helsinki puh 020 442 40, faksi 020 442 4677 etunimi.sukunimi@talentum.fi www.arvopaperi.fi fourton 36 Oikeat rahastot ps-salkkuun Ps-säästäjän tärkein tehtävä on määritellä osakkeiden ja korkojen oikea suhde 38 Poimien vai summanmutikassa. Kasvu edelliseen oli 3,3 prosenttia, jolla se oli eniten kasvanut talousmedialla. Rekisteriseloste on saatavissa Talentum Media Oy:n tilaajapalvelusta. juho kuva 16 Parhaat rahastoyhtiöt 2010 Kärkisijoilla Fourton, Fondita ja Seligson & Co 28 Aku Leijala Sampo Rahastoyhtiön toimitusjohtaja uskoo, että edessä on matalien tuottojen aikakausi 32 Rahastosijoittamisen perusteet Tee sijoitussuunnitelma ja noudata sitä 58 Rahastovertailu Suomessa myytävien rahastojen tilastot ko lu m N i t 66 Mari Mörö: Aika korjaa kangaspakan hintaa outi törmälä Uusi lukijaennätys! Aku leijala 11 Daniel Pasternack: Yksityissijoittajat menettävät puolet tuotosta Arvopaperin mitattu lukijamäärä eli KMT-luku on 93 000
vää aikaa. alarahastoihin. Kukaan ei pysty sanomaan, kuukautta ovat olleet rahastoilla hymiten tulevaisuudessa rahastot tuottavat. Sampo Sijoitustutkimuksen tietokannan mukaan Rahastoyhtiön Aku Leijala musertaa haakolmen vuoden tuotolla koko maailma -luokveet nopeista tuotoista: kaan kuuluvista paras oli PYN Elite rahasto, "Tästä eteenpäin markkinoilla on luvassa jonka salkunhoitaja Petri Deryngiä ei voi todella pieniä tuottoja. sai parhaat arvosanat EufeRahasto on parempi vaihtoehto xin ja Morningstarin mitkuin oma suora osakesalkku, tareilla. "Aktiivisuus, riskinEI AInA TUO Suomessa myydään yli ottokyky, tarkka tutkiMEnESTySTä. Hän vastaa kysymykseen, talalla, tuototkin ovat matalalla. mutta kolmen vuoden tuotoilla lähes kaikki Osakerahastovertailussa kolmen vuoden osakerahastot ovat miinuksella. Isoja tuottoprosentteja on kirjatMutta aina on mielenkiintoista katsoa, miten tu etenkin kehittyvien maiden rahastoissa, rahastot ovat tuottaneet. Nopeaa miten toimit finanssikriisin aikana näin: korkojen nousua ei ole näköpiirissä", "Kävin paljon uimassa ja thaihieronLeijala sanoo. Ensimmenestystä. Menneet 12 nustaa tulevaa. Kisan kakkonen koska tavallinen osakesijoittaja kolmonenkin olivat ja pyörittää liikaa salkkuaan. Ei kovin häävi luku. rahastot Danske Invest Latin America ja FIM Arvopaperi kokoaa kerran vuodessa yksiin Brazil. Rahastosituottovertailussa parhaiten ovat menestyneet joittajan tulevaisuus näyttää vakaalta, joskin Latinalaiseen Amerikkaan sijoittavat osakekukaan ei lupaa enää isoja tuottoja. hia kustannuksia, joilla yksiSijoittaminen ei ole petyissijoittajat häviävät rahasruutuspeiliin katsomista. Kun munat eivät ole samassa korissa, niin riski pienenee. Berg Small Cap Finlandin AKTIIvISUUS Salkkuavauksilla on puvuosituotto oli 1,3 proSIjOITTAjAnA reuduttu erilaisiin toimisenttia. Yli puolet rahastosijoittajien rahoista on kotimaisissa osakerahastoissa. tuhatta rahastoa. Hajauttamalla voisi hyötyä. nassa, kun ei ollut muuta tekemistä." Arvopaperi pani taas rahastoyhtiöt Aktiivisuus sijoittajana ei aina tuo pisteillä arvojärjestykseen. paljon yksityiskohtaista tietoa rahastoista, Suomeen sijoittavista osakerahastoista kolkysyneet mielipiteitä ja men vuoden tuotolla vain näkemyksiä rahastojohyksi oli plussalla. Suomalaiset rahastosijoittajat uskovat kotimaisiin osakerahastoihin. toille tai indekseille. eljas repo T O I M I T U K S E LTA Hajautuksen hyötyjä Suomen ulkopuolelta Sijoittamisessa on tarjolla yksi ilmainen lounas: hajautuksen hyöty. Koska korot ovat masyyttää hötkyilystä. pienehköjä rahastopeluKaupankäynnistä syntyy turreita. voivat tarjota odotuksia paremmasta. Kuvittelisi, että rahastosijoittajan kannattaisi välttää Suomi-riskiä ja ostaa kansainvälisiä osakerahastoja. mäisen sijain vei pieni ja erikoistunut Samaa todistaa myös Daniel PasFourton. Tietopakettiin olemme keränneet meen prosenttiin. Maailmustyö ja onnistuminen malta tuputetaan erilaikäänneyhtiöissä", selittää sia erikoisrahastoja. Neljän rahaston yhtiö ternack tutkimustiedon voimalla. Alfred tajilta ja salkunhoitajilta. pääkirjoitus Rahastomaailma normalisoitui R ahastomaailma on finanssikriisin jälMenneiden tuottojen perusteella ei voi enjiltä normalisoitunut. Näin ei ole kuitenkaan toimittu. 4 syyskuu 2010. Erisuhteellista menestystään koistuotteet tai kehittyvien maiden rahastot salkunhoitaja Teemu Perälä. Kolmen vuoden annualisoitu tuotto kansiin rahastoista tärkeimmän tietämisen jää kuitenkin vaatimattomasti vajaaseen kolarvoisen
testamentit, avioehdot, edunvalvontavaltuutukset sekä neuvontaa verotukseen. Sampo Pankki Oyj, www.sampopankki.fi "Haluan, että varallisuuteni tekee lasteni elämästä helpompaa, ei riitaisampaa. Kun haluatte tavanomaista enemmän. Koska tulevaisuudesta ei voi koskaan olla varma, siihen kannattaa varautua. Siksi tarjoamme Teille yksityispankkimme asiakkaana lakiasiainpalvelut kattaen mm. Elämän käänteet ja yllätykset vaikuttavat usein myös varallisuuteenne. www.sampopankki.fi/privatebanking. Siksi arvostan ajoissa tehtyä perintösuunnittelua." Jouko, 71, eläkeläinen yksityispankkiasiakas Lakiasiainpalvelut tulevaisuutenne turvaksi. Testatkaa, soveltuuko yksityispankkipalvelumme Teille
Eri asia on, tuleeko pitkäaikaissäästämisen tuotteista myös hyvä bisnes. "Pitkäaikaissäästämisen voisi rahastoliiketoiminnan kannalta rinnastaa rahastojen kuukausisäästämiseen, joka sinällään ei liene kenellekään palveluntarjoajalle huikea rahasampo. "Pedagogisessa mielessä uudistus on tervetullut, koska suomalaisten tietämys rahastosijoittamisesta on ollut muita Pohjoismaita huomattavasti vähäisempää", Hukka toteaa. Osa pitää koko lakia epäreiluna. Teksti Maria Korteila mään vasta useamman vuoden kuluttua tai vuosikymmenen loppupuolella", arvelee Evli Rahastoyhtiön toimitusjohtaja Tuomas Hukka. Pankit ja rahastoyhtiöt myöntävät pettymyksensä. "Ps-säästäminen on luonteensa mukaisesti varsin hitaasti kasvava yksityisvarallisuuden osa, jonka merkitys alkaa näky- " NYKYMUODOSSAAN PS-LAKI EI TOIMI. " 6 syyskuu 2010. Kunhan keskustelussa päästään kuluista seuraavalle tasolle, kiinnostus herännee pikku hiljaa struktuurin tullessa asiakkaille tutummaksi ja palveluntarjoajien saadessa tarjooman sekä järjestelmät rakennettua valmiiksi", uskoo myös Nordea Rahastoyhtiön toimitusjohtaja Jari Kivihuhta. Suuri osa suomalaisten rahastoyhtiöiden toimitusjohtajista kuitenkin uskoo, että pitkäaikaissäästämiseen tarkoitettujen ps-tilien merkitys varmasti kasvaa, joskin hitaasti. Hukan mielestä positiivista on myös uuden lain kansanvalistuksellinen merkitys. Asiakkaan kannalta tämä kuitenkin P itkäaikaissäästämiseen tarkoitettujen, verotuettujen ps-tilien kysyntä on ollut nolostuttavan laimeaa. Kesällä julkistettujen tilastojen mukaan ps-tilejä oli ensimmäisen kolmen kuukauden aikana avattu vaivaiset 3600 kappaletta, ja varoja niissä oli yhteensä vain kaksi miljoonaa euroa. "Vapaaehtoisen eläkesäästämisen tarve ei tule vähenemään, päinvastoin, ja rahastot ovat erinomainen sijoituskohde ps-säästäjälle. noteeratut Tuomas Hukka Mikko Mursula Jari Kivihuhta kuvat shutterstock ja arvopaperin arkisto Rahastopomot elävät toivossa Useimmat rahastoyhtiöiden johtajat uskovat, että rahastobisnes hyötyy merkittävästi uusista, verotuetuista ps-tileistä vielä joskus
Siellä lasketaan myös osto-ja myyntitarjousten perusteella viinimarkkinoiden pörssi-indeksi, Liv-ex 100 Fine Wine Index. "Ps-laki ei nykymuodossaan toimi. Vintage Wine Fundin tuottokäyrä on oiva esimerkki: Vuoden 2003 lanseerauksesta vuoden 2007 loppuun rahasto-osuuden arvo ehti nousta 90 prosenttia, mutta romahti 40 prosenttia vuonna 2008. rahastoon sijoittava viiniharrastaja ei tarvitse omaa kellaria. syyskuu 2010 7. Reutersin mukaan moni viinirahasto pääsi ennen kriisinä yli 10 prosentin vuosituottoihin, mutta talouskriisissä käyrä kääntyi. Tarkkana on syytä olla muutenkin: osa maailman viinirahastoista on rekisteröity veroparatiiseihin, ja jotkut ovat kaatuneet epäselvyyksiin viranomaisten kanssa. Tästä huolimatta monet viinirahastot mainostavat sijoitustensa kuuluvan alhaisen korrelaation omaisuusluokkaan. noteeratut r a h a s To M a r K K i n aT R Viinirahastot yleistyvät Euroopassa ahastomarkkinoille pulppuaa yhä erikoistuneimpia ja erikoisempia rahastoja. Viinirahastotkaan eivät sijoita fyysiseen viiniin. Pienen rahastoyhtiön, jolla ei ole pankkitoimintaa, on ostettava ps-tilien hoito ulkopuolelta. Kaikki rahastoyhtiöt eivät ole lakiuudistukseen tyytyväisiä, sillä se antaa etulyöntiaseman isoille taloille. Liv-ex kauppaa myös hintatietoja viinirahastoille ja -keräilijöille. Järjestelmä, joka mahdollistaisi eri palveluntarjoajien tuotteiden vapaan valitsemisen, parantaisi pitkäaikaissäästäjän tuottomahdollisuuksia", uskoo rahastoyhtiö Fonditan toimitusjohtaja Magnus von Knorring. Vuonna 1999 perustetussa kauppapaikassa kohtaavat paitsi tuottajat ja ostajat, myös meklarit ja suursijoittajat. Piristystä viinimarkkinoille odotetaan kehittyvien markkinoiden nousevasta laatuviinien kysynnästä. Maria Korteila mahdollistaa tutustumisen sijoittamiseen pienillä kertapanoksilla, joten se on helppo, vähäriskinen tapa uusillekin asiakkaille päästä sisään sijoittamisen ihmeelliseen maailmaan", sanoo FIM Varainhoidon toimitusjohtaja Mikko Mursula. Järjestelmä on rakennettu hyvin pankkisidonnaiseksi, jolloin merkitys rahastotoimialalle on vähäinen. Vuosikertaviineihin ja viinitiluksiin sijoittavia rahastoja löytyy Euroopastakin jo koko joukko, joskin viinirahastoista ei ole tullut suosittuja kansanrahastoja. Viini ei kestä pakkasta, edes maailmantalouden pakkasia. Viimeksi itsensä ovat lyöneet läpi viinirahastot. "Pitkäaikaissäästäminen tukee omalta osaltaan suomalaisen rahastoliiketoiminnan kehitystä, koska hajauttamisen ja tehokkuuden kannalta rahastot ovat erittäin kilpailukykyisiä suoriin omistuksiin verrattuna", Tasavuori päättelee. Euroopassa suuri osa viinikaupasta käydään The London International Vintners Exchange -pörssissä eli Livexissä. Lue lisää aiheesta sivulta 18. kuva shutterstock Bordeaux vai Burgundy. Tänä vuonna viinibisnes on ollut nousussa, mutta kuukausikatsauksissaan salkunhoitajat valittelevat vaisuja volyymejä. Pikkurahaa eivät huoli yksityissijoittajille suunnatut rahastotkaan, muun muassa The Wine Asset Managementin yksityissijoittajille suunnatun Fine Wine Fundin minimimerkintä on 50 000 puntaa. Myös Taaleritehtaan Rahastoyhtiön toimitusjohtaja Tomi Tasavuori uskoo, että ps-tilit lisäävät rahastosijoittamista. Indeksi koostuu sadan suosituimman viinilaadun hinnoista, ja se lasketaan kerran kuukaudessa. Viinin kulutus ei hupene taantumassakaan, mutta halutuimpien vuosikertojen hinnat kyllä. Muun muassa OWC Asset Managementin Vintage Wine Fund -rahaston minimissijoituskin on 100 000 euroa
Näin julistaa Nordean yhteiskuntavastuullisesta sijoittamisesta ja hyvästä hallintotavasta vastaavan tiimin johtaja Sasja Beslik. Yhdysvalloissa valtaa alaa integroitu sijoitusmalli, jolla ympäristö- ja sosiaaliset arvot sisällytetään valtavirtasijoittamiseen. Nyt on nähty, että kaikenlaisiin yhtiöihin liittyy riskejä", Beslik havainnollistaa. 3. Ilmastonmuutos ja Meksikonlahden kaltaiset onnettomuudet lisäävät tietoisuutta ja muutos tapahtuu todennäköisesti odotettua nopeammin." Sara anttila viiSi vinkkiä Beslikin vinkit eettiseen sijoittamiseen Älä sijoita (vain) eettisesti. 4. Osa rahastoyhtiöistä on jo ottanut PRI:n käyttöön. Pohjoismaissa 8090 prosenttia vas- V Vastuullisen sijoittamisen evoluutio tuullisesta sijoittamisesta perustuu tähän perinteiseen malliin. Meksikonlahden öljykatastrofista kärsivä BP on Beslikin mukaan malliesimerkki siitä, miksi nykyinen epäeettisten yhtiöiden poissulkemistaktiikka ei riitä. Päälle liimattu eettisyys joutaa romukoppaan ja vastuullinen sijoittaminen on juurrutettava kaikkien salkunhoitajien mieliin yhtä tiukasti kuin tuottojen tahkoaminen. Vaadi rahastoyhtiöltä näyttöjä sen ja sijoituksen kohteina olevien yhtiöiden välisestä yhteistyöstä ja tuloksista. EEttinEn sijoitUs. "Institutionaaliset sijoittajat vaativat tätä jo nyt, mutta piensijoittajille malli on vielä tuntemattomampi. noteeratut arainhoito tarvitsee evoluution. Periaatteet määrittelevät muun muassa, millaisia eettisiä normeja sijoituskohteiden tulee täyttää. Usein rahastot ilmoittavat vain kymmenen suurinta sijoituskohdettaan, mutta muista sijoituksista tavallisella piensijoittajalla ei ole mitään käsitystä. 8 costguard usa syyskuu 2010. "BP:n kaltaiset yhtiöt pääsevät mukaan eettisiin rahastoihin, jos rahaston ulkopuolelle jätetään vain tupakka-, ase- ja aikuisviihdeteollisuudet. 5. Vaadi, että sinulle tarjottavat uudet tuotteet ottavat eettiset arvot huomioon tuotteen perustamisesta lähtien. Älä luota sokeasti rahastoyhtiön ilmoittamaan sitoutumiseen salkussa olevien yhtiöiden toimintaan. Pelkät eettisinä mainostetut sijoitukset eivät takaa, ettet tulisi sijoituksillasi tukeneeksi vaikkapa lapsityövoimaa. Kokonaisvaltaisen vastuullisen sijoittamisen tueksi on laadittu vastuullisen sijoittamisen periaatteet (Principles for Responsible Investments, PRI). Vaadi sijoitukseltasi eettisen ajattelun integrointia kaikkeen toimintaan. 1. Kysy rahastonhoitajaltasi, onko hänellä tai rahastoyhtiöllä kapasiteettia ottaa selvää ostettavien yritysten vastuullisuudesta. 2. Meksikonlahden öljykatastrofi osoittaa, että muutkin kuin perinteisesti epäeettisiksi katsotut yhtiöt voivat toimia vastuuttomasti. Vaadi sijoitusrahastoltasi läpinäkyvyyttä
noteeratut S Rahastoja syntyy enemmän kuin kuolee ijoitusrahastoja perustetaan Suomessa kaksinkertainen määrä siihen, mitä häviää. Eniten uusia rahastoja lanseerasi toukokuussa rahastoyhtiötoimiluvan saanut Finlandia-Rahastoyhtiö Oy, joka toi markkinoille kahdeksan uutta rahastoa. Markkinoilta sen sijaan katosi 19 rahastoa yhdistymisien kautta. Viimeisen kahdentoista kuukauden (1.9.2009-31.8.2010) aikana perustettiin Finanssivalvonnan mukaan 42 uutta rahastoa. Lähde: Rahastoraportti. Nordea Kehittyvät Osakemarkkinat, Nordea Nordic Small Cap, Nordea Venäjä) ovat myynnissä paitsi Suomessa myös Ruotsissa ja Norjassa. Lyhyen koron rahastoista suurin on kotimaisella rahalla täytetty OP-Euro. Suomesta peräisin olevalla rahalla mitattuna suurin suomalainen sijoitusrahasto on yrityslainoihin sijoittava Nordea Corporate Bond, jonka pääomista yli 1,1 miljardia on suomalaista alkuperää. Ruotsista peräisin oleva raha selittää osittain Nordean hyvän miehityksen suurimpien suomalaisten sijoitusrahastojen listalla. Kyseessä on Ruotsin kruunun määräisiin korkopapereihin sijoittava, instituutioille suunnattu rahamarkkinarahasto. 2009 jälkeen aloittaneet / lopettaneet rahastot Uudet rahastot Bon 75 Dividend House Nordic Large Cap Dividend House Nordic Small Cap Estlander & Partners Freedom Fourton Fokus Suomi HCP Black Nordea Strategia Korko Seligson & Co Kehittyvät markkinat Titanium Trendi UB Navigator UB Russia VISIO Allocator VISIO Finland 140/40 Eufex Active Alpha FIM Varainhoito 100 Finlandia Bralisia Finlandia Eurooppa Finlandia Kiina Finlandia Osakevarainhoito Finlandia Pohjois-Amerikka Finlandia Suomi Finlandia Tasapainoinen Finlandia Venäjä Front Capital Parkki Head Top Picks OP-EMD Currency OP-EMD Portfolio OP-Horisontti 2045 OP-Kehittyvät Osakemarkkinat OP-Pääomaturva 2010 (95) Aktia Kehittyvät Markkinat Osake eQ Kasvava Aasia Evli Euro Likvidi Lähde: finanssivalvonta Evli European High Yield SED Evli Reaalikorko Evli Suomi Osake Handelsbanken Yrityskorko (SEK) Nordea Säästö Korko Taaleritehdas Arvo Markka Osake Säästöpankki Kehittyvät markkinat Säästöpankki Maailma Osake Säästöpankki Venäjä Lopetetut rahastot Eufex Hedge Handelsbanken Click Norja 90 Sulautetut Aventum Summa Carnegie Monirahasto Contango Hyödyke Handelsbanken Click Eurooppa 90 Nordea Fixed Income Hedge OKO-Alpha OP-Pohjola Pienyhtiöt Alfred Berg Small Cap Europe Carnegie Euro Korko Carnegie Optimi+ Danske Invest Baltic Danske Invest Bio Tech+ Danske invest Global Danske Invest Global Selection Danske Invest Omega Danske Invest Ukraina Sampo Likvidi Sampo Tavoite 2010 SEB European Property P Suomen suurin onkin ruotsalainen ääomilla mitattuna Suomen suurin rahasto on Nordea SVE Instituutio Korko, jonka salkun arvo heinäkuun lopussa oli lähes 1,7 miljardia euroa. Samalla ajanjaksolla lopetettuja rahastoja oli vain kaksi, Eufexin Hedge ja Handelsbankenin Click Norja 90. Silloin uusien rahastojen määrä oli 32, kun lopettaneita ja sulautuneita rahastoja oli finanssikriisin jäljiltä huikeat 52. Nyt suhde on toisinpäin ja uusia rahastoja perustetaan enemmän kuin tapetaan vanhoja. anne leino uudet, lopetetut ja sulautetut 1.9. Uusista rahastoista neljännes käyttää nimessään termiä kehittyvät markkinat. Esimerkiksi kaikki Nordean suurimmat osakerahastot (Nordea Maailma, korkorahastot kärjessä Nordea SVE Instituutio Korko Nordea Corporate Bond SEB Företagsobligationsfond Flexibel OP-Euro Sampo Yhteisökorko OP-Yrityslaina OP-Korkosalkku OP-Korkotuotto Nordea Maailma Nordea Korkotuotto Miljoonaa euroa 1 677 1 264 1 212 1 032 952 916 909 818 816 813 rahamarkkina, SEK pitkä korko, yrityslaina pitkä korko, yrityslaina lyhyt korko lyhyt korko pitkä korko, yrityslaina pitkä korko lyhyt korko osake lyhyt korko Suurimmat Suomeen rekisteröidyt sijoitusrahastot, pääomat 31.7.2010. "Suomen suurimmasta rahastosta" suomalaisrahaa on tosin vain murunen, noin 60 miljoonaa. Vuodentakaisessa Rahasto-oppaassa tarkasteltiin tilannetta 1.9.2008-31.8.2009 välisenä aikana. OP-Rahastoyhtiö laajensi valikoimaansa viidellä uudella rahastolla, Evli ja United Bankers perustivat molemmat neljä uutta rahastoa. Se on rekisteröity Suomeen verotuksen vuoksi: Ruotsissa rahaston verovapauden edellytys on tuoton jakaminen osuudenomistajille. Pankit rekisteröivät rahastojaan mieluusti Suomeen ja markkinoivat niitä muihin Pohjoismaihin. Uusia rahastoyhtiöitä on Finlandian lisäksi tullut kaksi, Dividend House ja Titanium Rahastoyhtiö Oy. Yhdistelmärahastojen kärkipaikkaa pitää maltillinen Sampo Kompassi 25, joka on kerännyt reilun 600 miljoonan euron pääomat. karo hämäläinen syyskuu 2010 9. Etenkin Sampo Pankki ja sen emo Danske Bank joutuivat yhdistelemään rahastojaan
Hän toteuttaa toimeksiantosi ja toimii keskustelukumppaninasi. Tervetuloa. Nordea Private Banking on Pohjoismaiden paras varallisuudenhoitaja vuonna 2010 (Euromoney-lehden tutkimus). nordeaprivatebanking.fi Nordea Pankki Suomi Oyj Henkilökohtainen meklaripalvelu tarjoaa erilaisen näkökulman aktiiviseen osakekaupankäyntiin.. Kun haluat käydä aktiivista osakekauppaa, soita henkilökohtaiselle meklarillesi. Häneltä saat myös suositukset ja kaupankäynti-ideat tehokkaaseen osakekaupankäyntiin. Soita maksutta 08001-98989 ja sovi aika tapaamiseen
yliarvioida omia kykyjään) ja käyvät sen seurauksena Myös toisen puolikkaan tuotosta saa itselleen suuaggressiivisemmin kauppaa omistamillaan osakkeilla. Taiwanin on Korttipelin varma voittaja maailman 12. Tämä reaalitareilu kymmenen vuotta sitten. Viime vuonna tehty tutkimus näyttää, että sama harvakseltaan kauppaa käyviin osakerahastoihin. syyskuu 2010 11. kolumni d a n i e l pa s t e r n a c k Piensijoittaja menettää puolet tuotosta Kirjoittaja on kauppatieteen tohtori ja Eufex Oy:n johtaja. S ijoita hyvin hajautettuun salkkuun, osta ja pidä ongelma vaivaa yksityissijoittajia yleisemmin ja johtaa sekä vältä korkeita kustannuksia - kuulostaako menetettyihin tuottoihin. Tulos on häkellyttävä. Tämän kustannuksia ja saavat siten sijoituksilleen huonomman voi tehdä esimerkiksi sijoittamalla hyvin hoidettuihin tuoton. Pokeria ei kannata pelata of Financial Studies -lehdessä julkaistu amerikkalais-tai- ammattilaisten kanssa, eikä liene kannattavaa yrittää wanilainen tutkimus, joka käy voittaa ammatti- tai suursijoitläpi kaikki Taiwanin pörssissä tajia osakemarkkinoilla. aMMatti- tai Tappio on merkittävä myös suursijoittajia kansainvälisesti. Osakesijoittajat taas voittavat Minulla oli ilo tavata yksi varmasti, kunhan omistettujen tutkimuksen tekijöistä rahoiyritysten taloudellinen toiminta tuksen professori Brad Barber tuottaa lisäarvoa. Viiden vuoden keskituoJos ei siis tiedä paremmin kannattavaa tosta (6,9 prosenttia) yksityiskuin muut, niin halpojen yhtisijoittajat menettävät yli puolet öiden jahtaaminen ja kalliiden yrittää ja menetetty tuotto vastaa komyyminen lisää kustannuksia ja voittaa konaisuudessaan 2,2 prosenttia saattaa johtaa suoranaisiin virTaiwanin kansantuotteesta! hesijoituksiin. Esimerkkinä tästä on arvostetussa The Review paremmat edellytykset voittaa. Pokeripelissä ja tiheässä osakekaupankäynnista. tajat. Kysyin Barberilta, mikä on hänen käsityksensä erityypSijoitusneuvot ovat useimmiten tältä osin pisten sijoittajien menestyksestä. tutulta. ta. Tutkimustulokset vahvistivat, että miehet kärsivät sä lisäarvoa syntyy pelaamiseen liittyvästä jännityksestä, naisia useammin yliluottamusharhasta (taipumuksesta jos syntyy ollenkaan. Vastauksena hän veryhteneviä, mutta vasta tuore tutkimus on osoit- tasi osakemarkkinaa pokeripeliin ja totesi, että osa pelaatanut kuinka kalliiksi voi käydä näiden neuvojen unoh- jista on kovanaamaisempia ammattilaisia ja että heillä on taminen. "halpoja" ostettavaksi tai "kalliiVoittajia ovat vastapuolella ta" myytäväksi, eikä ole myöskanssa, olevat yritykset, osakevälittäjät, kään syytä yrittää valita "hyviä" eikä liene rahastot sekä ulkomaiset sijoitosakkeita sijoituskohteeksi. suurin osakeon pelinjärjestäjä, joka perii omat osaKemarkkina. remmalla varmuudella sijoittamalla joko kohtuullisten Kuvitellessaan ostavansa ja myyvänsä osakkeita hyvään kustannusten indeksirahastoihin tai antamalla sijoitushintaan miehet itse asiassa vain lisäävät kaupankäynti- kohteiden valinnan ammattilaisten tehtäväksi. palkkionsa tuloksesta huolimatmarkkinoilla. ei kannata yrittää ajoittaa omia Yksityissijoittajat kärsivät 3,8 osakekauppojaan ajankohtaan kannata pelata prosentin vuotuiset tappiot jolloin osakkeet ovat tarpeeksi ammattilaisten kaupankäyntinsä seurauksena. Barber oli jo tuolloin tun- louden lisäarvo näkyy pitkällä aikavälillä osakkeiden kesnettu käyttäytymis- ja rahoitustieteen yhdistelijä, joka kimääräisenä kurssinousuna sekä osingoissa eli sijoitusten oli julkaissut useita tutkimuksia sijoittajapsykologias- tuottoina. tehdyt kaupat viiden vuoden Kärjistetysti, yksityissijoittajan pokeria ei ajalta
rahastot 12 syyskuu 2010
Takana on toinen suuri pörssiromahdus vuosikymmenen sisällä, ja monet ovat menettäneet uskonsa pitkäjänteiseen osta ja pidä -sijoittamiseen. Nokia maksoi viitisenkymppiä, Sonera kevään hurjasta laskusta huolimatta lähes neljäkymmentä euroa. Kasvua selittävät inflaatio, sijoitetuille varoille saatu reaalituotto ja ennen muuta uusien pääomien siirtyminen rahastovarainhoidon piiriin. Instituutiovaroja on ohjattu hoidettavaksi sijoitusrahastojen kautta. Korkorahastojen esiinmarssi Suomalaisen rahastobisneksen alkuhämärässä ensimmäiset sijoitusrahastot olivat yhdistelmä- ja osakerahastoja, jotka keskittyivät voittopuolisesti kotimaan markkinoille. Vaurastuneiden naapureiden perässä sijoittamisesta kiinnostuivat nekin, joille pörssi ja sijoitusrahastot olivat aiemmin olleet vieraita. Pääomat ovat viisinkertaistuneet ilman osakekurssien vetoapua. S Teksti Karo Hämäläinen Kuvitus Tuomas Ikonen hannenvaihteessa rahastokenttä oli jo nykyiseen tapaan monipuolinen, mutta edelleen sijoitusrahastot olivat leimallisesti riskipitoisten sijoitusten välineitä. Kymmenen vuotta sitten Suomeen rekisteröidyissä sijoitusrahastoissa oli 14,2 miljardin euron pääomat. Vuosituhannen alussa reilusta neljästätoista miljardista rahastoeurosta vain vajaat neljä miljardia oli sijoitettu korkotuotteisiin. Lyhyen koron rahastoissa oli rapiat päälle kaksi miljardia. Vuositu- syyskuu 2010 13. Viime vuosituhannella rahastoyhtiöllä oli tyypillisesti yksi yhdistelmärahasto, jota tarjottiin hieman osakemarkkinariskiä pienempään riskinottoon valmiille asiakkaalle. Pääomamarkkinoiden turbulentti vuosikymmen on ollut sijoitusrahastobisneksessä valtavan kasvun aikaa. Ahnaasti markkinaosuutta hamunneet rahastoyhtiöt avasivat vuosituhannen alkupuolella pellit ja ryhtyivät kisaamaan maltillisilla lyhyen koron rahastoilla. Ikäkausirahasto on helppo ratkaisu tavoitesäästämiseen esimerkiksi yksilöllisen eläkevakuutuksen tai ps-tilin sisällä. Rahastovalikoiman yksyllä 2000 elettiin it-huumaa ja pörssi kävi kovilla kierroksilla. Luvut eivät ole täysin vertailukelpoiset tilastointierojen vuoksi, mutta todistus on selvä: rahastobisnes on kasvanut valtavasti, noin viidentoista prosentin keskimääräistä vuosivauhtia it-kuplan puhkeamisesta ja finanssikriisistä huolimatta. rahastot Kurssit huojuneet, bisnes kukoistanut Rahastojen suuri vuosikymmen Sijoitusrahastot ovat olleet 2000-luvun ensimmäisen vuosikymmenen menestystarina. Yhdistelmärahastojen uusin, jo vuosia vallinnut trendi ovat ikäkausirahastot, joiden nimessä oleva vuosiluku kertoo tavoitesäästövuoden. Syksyllä 2010 maailma toipuu finanssikriisistä massiivisen velkaelvytyksen avulla. Rahastomyyjät ovat osanneet työnsä. Niissä olevien pääomien määrä ei ole vuosikymmenen aikana edes kaksinkertaistunut. Muodonmuutoksestaan ja monipuolistumisestaan huolimatta yhdistelmärahastot ovat menettäneet selvästi suhteellista suosiotaan. Lyhyen koron rahastoissa on lähes yksitoista miljoonaa euroa. Yhdistelmärahastot ovat kokeneet vuosikymmenen aikana melkoisen muodonmuutoksen. Pankit varjelivat pitkään omaa korkomarginaaliaan eli antoja ottolainauksen välistä saamaansa siivua eivätkä erityisesti kaupanneet korkorahastoja omien talletustuotteidensa sijalle. Yksikään pankkikonserni ei voinut jättäytyä pois leikistä. Näiden rahastojen nimestä näkee yleensä rahaston osakepainon siinä tilanteessa, että salkunhoitaja ei ota näkemystä markkinan suunnasta. Sittemmin tulivat tietyn osakepainon ympärillä pyörivät yhdistelmärahastot. Uusia pääomia on virrannut rahastoihin niin pankkitileiltä kuin muista sijoitusmuodoista. Maailmantalouden W-taantumaa pelätään. Nyt Finanssialan keskusliittoon kuuluvien rahastoyhtiöiden rahastoissa on pääomia nelinkertainen määrä, 57,4 miljoonaa euroa. Tällä hetkellä korkorahastojen osuus rahastopääomista on puolet
2 Vuosi 2000 sisältää muutaman Tapiola-rahaston, jotka kuuluivat Seligsonin rahastoyhtiön alle. Suuret instituutiot taas pystyvät pyörittämään omia matemaattisesti Fuusioita ja uusia tulokkaita Vauhdikkaassa varainhoitobisneksessä yrityskartta on piirrettävä kovin toisennäköiseksi kuin vuosikymmen sitten. Hedgebuumi tuntuu jääneen "hedgen huumaksi". Ensimmäiset suomalaiset kehittyvien markkinoiden rahastot olivat 1990-luvun lopulla perustettuja Venäjälle sijoittavia rahastoja, mutta nykyisin kotimaisella osakerahastolla pystyy tavoittamaan vaikkapa Brasilian tai Ukrainan osakemarkkinat. Hedgerahastoja on monenlaisia, mutta varsinkaan yksityissijoittajien salkkuihin ne eivät ole löytäneet tietään. Käytännössä rahastoyhtiöt ovat kuitenkin viime vuosikymmenen aikana lakkauttaneet toimialoittain erikoistuneita rahastoja ja perustaneet maantieteeseen perustuvia osakerahastoja. Kehittyvien markkinoiden buumi Kymmenen vuotta sitten rahastolistoilta löytyi loputtomasti vaihtoehtoja it-toimialasta kiinnostuneelle osakerahastosijoittajalle. Kuplan puhkeamisen jälkeen sijoittajia villitsivät absoluuttisen tuottotavoitteen hedgerahastot. Rahaston rahastoina toteutetut yhdistelmärahastot sitä paitsi tarkoittavat yleensä yhtä ylimääräistä kulukerrosta. Ylipäätään maantieteellinen hajauttaminen tuntuu hallitsevan osakerahastosijoittajien ajattelua. Rahastomaailmaa vuosikymmenen aikana myllertäneistä buumeista pysyvimmäksi tuntuisi osoittautuneen kehittyvien markkinoiden merkityksen kasvaminen. Lukuisia pieniä rahastoyhtiöitä on fuusioitu toisten osaksi, ja vastaa- rahastoyhtiöiden markkinaosuus muutokset 2000-2010 Rahastoyhtiö Pääomat, meur 31.7.2010 Osuudenomistajat Markkinaosuus, % Pääomat, meur 31.7.2000 Osuudenomistajat Markkinaosuus, % Nordea 7 OP 6 Sampo Rahastoyhtiö 5 SEB Gyllenberg 1 Evli Handelsbanken 1 Aktia FIM Tapiola Alfred Berg 1 Seligson & Co 2 ICECAPITAL Sp-Rahastoyhtiö eQ 4 Fourton Ålandsbanken Fondita Taaleritehdas UB PYN Aventum CFM Contango Carnegie 3 Hiisi Myriadi Yhteensä 1 14 636 13 524 8 768 3 959 2 996 2 546 2 126 1 761 1 674 1 038 858 673 523 466 442 437 353 184 182 115 103 8 983 782 541 370 353 755 84 570 17 618 206 646 131 838 80 343 48 302 8 183 40 416 2 915 72 401 9 090 751 18 554 1 419 981 625 1 184 569 80 25,5 23,6 15,3 6,9 5,2 4,4 3,7 3,1 2,9 1,8 1,5 1,2 0,9 0,8 0,8 0,8 0,6 0,3 0,3 0,2 0,2 0,0 4 376 2 215 2 148 1 248 1 828 193 526 463 1 065 306 196 38 74 6 1 106 2 21 15 810 296 757 135 877 106 867 117 498 15 883 32 601 66 916 12 008 12 403 2 303 1 351 3 513 811 304 3 920 12 231 809 255 27,2 13,8 13,4 7,8 11,4 1,2 3,3 2,9 8,2 1,9 1,2 0,2 0,5 0,0 6,9 0,0 0,1 57 372 2 605 392 100 Vuodelta 2000 laskettu vain Suomeen rekisteröidyt rahastot. ohjattuja hedgejään. Finanssikriisin myötä hedgerahastot ovat saaneet osakseen runsaasti arvostelua. laajenemisen myötä useimmat sijoittajat haluavat valita suoraan osake- ja korkorahastot, joihin heidän rahansa laitetaan. Moninaiset it-rahastot olivat it-buumin lapsia, joiden kukoistuskausi jäi yleensä lyhyeksi. 4 Vuosi 2000: Aurator, Fides ja WIP 5 Vuosi 2000: Sampo Rahastoyhtiö, 3C, Leonia ja Mandatum 6 Vuosi 2000: OP ja Conventum 7 Vuosi 2000: Merita ja Trevise. Finanssikriisin myötä hedgerahastot ovat saaneet osakseen runsaasti arvostelua, koska aggressiivisten ja velkavipua käyttävien rahastojen katsotaan pahentaneen syksyn 2008 markkinapaniikkia. Pieniksi ja tuottohistorialtaan surkeiksi painuneet rahastot yhdisteltiin toisiin. 3 Vuodelta 2000 laskettu Suomeen ja Luxemburgiin rekisteröidyt rahastot. rahastot hedgebuumi tuntuu jääneen "hedgen huumaksi". Vuonna 2000 mukana myös Luxemburgiin rekisteröidyt rahastot. LähTeeT: VuOden 2010 OSALTA RAhASTORAPORTTI eLOkuu 2010 (kOOnTITAuLukkO) jA VuOden 2000 OSALTA RAhASTORAPORTTI eLOkuu 2000 (YhTIökOhTAISeT eRITTeLYT). 14 syyskuu 2010. Kun it-kupla puhkesi, teknorahastojen arvot romahtivat ja pääomat katosivat. Muut vaihtoehtoiset rahastot eli lähinnä raaka-ainerahastot ovat keränneet vain parinsadan miljoonan euron pääomat. Kymmenen vuotta sitten puhuttiin paljon maantieteen merkityksen vähenemisestä ja korvautumisesta toimialahajauttamisella. Niitä oli hyvä myydä itkrapulassa kärvisteleville sijoittajille. Hedgerahastoissa pääomia on rapiat 700 miljoonaa euroa
Omat rahastot eivät kuulu Nordnetin strategiaan, joten yhtiö myi varainhoitobisneksen pitkäaikaisille eQ-omistajille ehrnrootheille ja yhtiön toimivalle johdolle. rahastot vasti uusia yrittäjiä on ilmestynyt runsaasti. Alfred Bergin, SEB Gyllenbergin ja Handelsbankenin luvut eivät välttämättä edes anna suuntaa. Mielenkiintoiset ovat myös eQ:n rahastojen vaiheet. Osuudenomistajamäärän perusteella laskettu markkinaosuus lähentelee neljääkymmentä prosenttia, sillä päivittäispankkien rahastoyhtiöillä rahastosijoitukset ovat keskimäärin pienempiä henkilöasiakkaiden suuren määrän myötä. Heikkilä ryhtyi luotsaamaan tasearvoonsa nähden halpoihin eli matalan p/b-luvun yrityksiin sijoittavaa rahastoa kymmenisen vuotta sitten Conventum-rahastoyhtiössä, jota johti Vesa Puttonen. Myös Ålandsbankenin pääomakasvu on ollut huimaa. Oheisen taulukon lukuihin on syytä suhtautua suurella varauksella erityisesti useassa maassa toimivien yhtiöiden kohdalla, sillä niiden tilastoinnissa on ollut heittelevyyttä ja taulukkoon tietoja on valikoitu ja muokattu. EQ käväisi Islannissa, kunnes Straumur-konserni myi eQ-konsernin ruotsalaiselle Nordnetille. Kun vuosikymmenen puolivälissä toteutettiin sinivalkoisen finanssibisneksen suurliitto OP-Pohjola-fuusiossa, Heikkilän Finland Value -rahasto vaihtui OP:n väreihin OP-Suomi Arvoksi. OP-Rahastoyhtiö kolkuttelee kuitenkin lähellä Nordean kannoilla. Rahoituksen professoriksi ryhtynyt Puttonen ja Heikkilä perustivat arvosijoittamiseen erikoistuneen Arvo Value -rahastoyhtiön yhdessä Sampo Rahastoyhtiön kanssa. Sampo Pankista lähteneiden henkilöiden perustama Taaleritehdas ei riitä markkinaosuusmenetysten selittäjäksi, sillä Taaleritehtaan rahastoyhtiön markkinaosuus on vain 0,3 prosenttia. Vähäriskisinä lyhyen koron rahastoina myydyt rahastot kuten Nordean CDO-rahasto ja eQ Lyhytkorko romahtivat ja myös laajalti omistettu OP-Euro menetti arvoaan. Kun omistajat alkoivat kypsyttää eQ:ta myyntikuntoon, yhtiölle ostettiin rahastobisnes hankkimalla Auratorin, Fidesin ja WIPin rahastot. Samaa maksiimia käyttivät FIMin työntekijät, jotka ostivat Islannin valtion syliin päätyneeltä Glitniriltä takaisin hetkeä aiemmin samaan osoitteeseen myymänsä varainhoitoyhtiön. Celeres päätyi pikavauhdilla osaksi Aventumia. OP vahvisti asemiaan erityisesti Pohjola-fuusiolla vuosikymmenen puolivälin tienoilla. Ehrnroothien Fennogens Investment on sisäistänyt ohjeen: myy kalliilla ja osta halvalla. Rahastobisneksen kasvu on jättänyt kaikille alalla toimiville hyvät kasvumahdollisuudet. Kymmenessä vuodessa Evlin pääomat ovat nousseet vain reilut 60 prosenttia ja osuudenomistajamäärä kymmeneksen. Pääomat, meur Muutos Pääomat, % Osuudenomistajat, kpl Osuudenomistajat, % 10 261 11 309 6 620 2 710 1 167 2 354 1 600 1 299 1 674 27 557 673 523 270 442 400 279 184 182 110 103 8 234 511 308 217 64 1221 304 281 -3 180 138 1054 377 1958 687 025 405 493 246 888 -32 928 1 735 174 045 64 922 68 335 48 302 -4 220 38 113 2 915 72 401 7 739 751 15 041 608 981 625 880 569 80 232 298 231 -28 11 534 97 569 -34 1655 573 428 75 290 syyskuu 2010 15. Nordealla on hallussaan noin neljännes suomalaisista rahastopääomista. Reilun parin vuoden aikana pääomamarkkinoita myllertänyt finanssikriisi on pannut rahastokenttää muutoinkin uusiksi. Finanssikriisi syöksi muutamia rahastoja hurjiin laskukierteisiin. Jo kymmenen vuotta sitten pystyssä olleista yhtiöistä markkinaosuuttaan on suhteessa eniten kasvattanut Petri Deryngiin henkilöityvä piskuinen PYN: pääomat ovat kasvaneet noin 2000 prosenttia. Kun kaavan on kerran keksinyt, se kannattaa myydä niin moneen kertaan kuin ostajia piisaa. Conventum myytiin ylimaallisen hyvään hintaan Pohjolalle, ja Heikkilän työnantajaksi tuli perinteikkään vakuutuskonsernin rahastoyhtiö. Useimmiten uudet yrittäjät tosin ovat vanhoja, toisen palveluksessa kannuksensa ja asiakassuhteensa hankkineita ammattilaisia. Työvelvoitteen loputtua miehet irtisanoutuivat tanskalaiskomennosta ja matkasivat Taaleritehtaalle, jolle he perustivat suomalaisiin arvo-osakkeisiin sijoittavan rahaston. Kymmenen vuotta sitten silloinen eQ Online keskittyi tiukasti edulliseen osakevälitykseen. Ja kaikkihan on kaupan, kun hinnasta sovitaan: osa vuosikymmenen uusista yrittäjistä on päätynyt jo myymään rahastofirmansa. Vaikeuksiin ajautuneen Carnegien Suomen-toiminnot taas päätyivät vuosi sitten osaksi Evliä. ta r k a s t e lu Tahtipuikko yhä Nordealla Nordea on Suomen suurin rahastoyhtiö niin kuin sen Merita-niminen edeltäjä kymmenen vuotta sitten. Suhteelliseksi menettäjäksi osoittautuu ennen muuta Evli, jonka pääomakehitys on jäänyt vaisuksi. Metka esimerkki rahastomaailman myllerryksistä on Mika Heikkilä, joka on antanut kasvot suomalaiselle arvorahastosijoittamiselle. Sampo Rahastoyhtiö treenasi muskeleitaan vuosikymmenen alkupuolella, mutta Danske-fuusion jälkeen sen asema on heikentynyt. Kun Sampo Pankki myytiin Danske Bankille, Arvon vähemmistöosakkaat ostettiin ulos. Celeres-rahastoyhtiön korkorahastoista paljastui vakavia arvonlaskentaongelmia, ja kun kävi ilmi, että salkunhoitaja ari aaltonen oli lunastanut rahastosta sijoituksiaan ennen romahdusta, yksi finanssikriisin likaisimmista suomalaispyykeistä oli valmis keitettäväksi
Se on luonnollista, sillä usean kymmenen rahaston valikoimaa pyörittävät allrounderit kärsivät keskiarvoistumisilmiöstä: osa rahastoista on hyviä, osa huonoja, ja keskimäärin tulos kohtuullinen. Sitten alkavatkin yllätykset. Jostain syystä ne ovat kuitenkin pärjänneet Arvopaperin rahastoyhtiörankingissa poikkeuksellisen hyvin. Jos niiden menestys heittelisi puhtaasti satunnaiskulun mukaan, yhtiöiden pitäisi suunnilleen joka toinen vuosi olla vertailun kärjessä, vuoroin hännillä ja joinakin vuosina keskellä. Kun rahastoyhtiöt pannaan järjestykseen rahastojensa menestyksen keskiarvon perusteella, kärkeen osuu pieniä rahastoyhtiöitä. Vuonna 2007 ne olivat samassa järjestyksessä listauksen ykkönen ja kakkonen, viime vuonna yhtiöille heltisivät sijat neljä ja viisi. Toissa vuonna Fourton ja Fondita pärjäsivät selvästi keskiarvoa huonommin. 16 syyskuu 2010. Neljän rahaston yhtiö saa parhaat arvosanat sekä Eufexilta että Morningstarilta. Teksti Karo Hämäläinen ja Maria Korteila Kuvat Juho Kuva T ämähän ei ole yllättävää. Yllättävää ei ole sekään, että parhaita arvosanoja saavat aktiivisesti näkemystä ottavat rahastot. Fourton ja Fondita ovat pieniä ja erikoistuneita rahastoyhtiöitä, joilla on suppea pelkästään osakerahastoista koostuva valikoima. Ne joko voittavat markkinat tai häviävät niille, mutta lopputulos on harvoin indeksin tuntumassa. ranking Parhaat rahastoyhtiöt 2010 PalKiNToPallille poiminnalla ja passiivisuudella Tiukasti erikoistunut Fourton nousee kirkkaaksi voittajaksi Arvopaperin vuosittaisessa rahastoyhtiövertailussa
Fourton rankattiin Suomen parhaaksi. Rahastoyhtiönsä menestyksestä iloitsevat vasemmalla Susanna nevala, anu enroth, Viktor Lindell, tiia Lehikoinen, Petter Langenskiöld, jonas koivula, tia Lehto, Mikael Wahlström ja Matti Ollikainen. syyskuu 2010 17. 1. Mainetta ja kunniaa
Näin pois jäävät paitsi kaikkein pienimmät ja erikoistuneimmat yhtiöt myös seitsemän rahastoyhtiön UB, jonka tuotteet ovat sen verran nuoria, että niille ei saada tähtiä Morningstarin metodein. 21. 12. Viime vuoteen verrattuna suurimman loikan kohti parempaa teki osakepoimintaan luottava norjalainen Odin, joka jäi vuosi sitten viimeiseksi. 15. 1. 13. 6. 17. 14. 1 Handelsbanken Rahastoyhtiö, Handelsbanken Fonder ja Handelsbanken Funds 2 Nordea Rahastoyhtiö Suomi, Nordea 1 SICAV ja Nordea Fund of Funds 3 SEB Gyllenberg ja SEB 4 Alfred Berg ja BNP Paribas Onko Fourtonilla ja Fonditalla oikeasti hyvät, vuodesta toiseen edukseen erottuvat rahastot. Sampo Rahastoyhtiö on kolmena edellisenä vuotena peitonnut kirkkaasti kaksi suurempaa kilpailijaansa. Lakkautetut rahastot olivat säännöllisesti surkimuksia, joista sijoittajat olivat vetäneet rahansa pois. 16. Eufex-luokitus perustuu lisäksi viimeksi kuluneen kahdentoista kuukauden historiaan, Morningstar-tähdet kolmen vuoden lukuihin. 8. 21. 3. 5. 11. Morningstarin tähtiin vaikuttaa kolmen vuoden menestyshistoria. Indeksisijoittaminen tuottaa markkinatuoton miinus kulut, joten sellaisella strategialla ei pitäisi kärkipaikkoja napsia. 20. 7. 3. 22. 7. Paras esimerkki on taulukosta rahastojensa vähyyden vuoksi pois jätetty PYN. 15. 1. 3. 5. Eufex-luokitus kertoo rahaston suhteellisen menestyksen viimeksi kuluneen vuoden riskikorjatulla tuotolla mitattuna. 16. Ne ovat kuuluneet kaikkina neljänä vuotena parempaan puoliskoon. Kestomenestyjiksi taas nousevat kärkikolmikon ohella vertailun kuudennen sijan saanut, kiinteistösijoituksiin erikoistunut Aventum ja listan seitsemäs Tapiola. 6. Muttei sentään kärjessä. asemiaan parantelivat ruotsinkielisen rahan keräämiseen ja sijoittamiseen erikoistuneet Aktia ja Ålandsbanken. RahastoEufex- Morningyhtiö luokitus star Fourton 9,67 Fondita 9,40 Seligson & Co 8,18 Aktia 8,27 Ålandsbanken 7,25 Aventum 7,33 Tapiola 6,79 Odin 6,78 Handelsbanken1 6,75 eQ 5,92 East Capital 6,25 Nordea 2 5,58 Sampo Rahastoyhtiö 5,42 Icecapital 5,40 SP 5,14 Evli 5,27 OP 5,50 SEB Gyllenberg 3 5,11 Alfred Berg 4,91 (sis. Rahastoyhtiöranking ei kerro välttämättä yhtiön rahastojen menestyksestä, sillä finanssikriisin jälkikuohuissa monet rahastoyhtiöt lakkauttivat ja sulauttivat rahastojaan. 17. 15. 8. 18. Vuoden romahtaja oli niin ikään osakepoimintaan ja lisäksi kehittyville markkinoille erikoistunut FIM, joka jäi tämänvuotisen listauksen hännänhuipuksi laskua viime vuodesta yhdeksän sijoitusta. Nordea suurista paras Kolmen suurimman rahastoyhtiön keskinäinen perinnäisjärjestys muuttui, kun Nordea kiri niukasti Sampo Rahastoyhtiön ohi. 9. 2. 19. 13. 12. 6. 18. 14. OP on kuulunut jokaisena rahastoyhtiörankingin toteutusvuotena huonompaan puoliskoon. 11. 11. 11. 2. Kestoluusereita ovat myös Alfred Berg ja SEB Gyllenberg, joista kummankin arvosanoihin vaikuttavat myös emokonsernin rahastojen arvosanat, sekä Evli ja Säästöpankkien Sp-rahastoyhtiö. Petri Deryngiin henkilöityvä rahastoyhtiö on saanut molemmille rahastoilleen Eufexilta täyden kympin ja niin ikään molemmille rahastoilleen Morningstarilta vain niukimman mahdollisen yhden tähden. 24. Vaikka sijoitus parani kolmetoista pykälää, kahdeksas sija on taulukon keskivaiheilla. 19. 4. ranking Parhaat rahastoyhtiöt 2010 09 08 07 1. 13. 19. 3. BNP Paribas) 4 FIM 4,62 Arvosana 9+ 98+ 87,5 7,5 7 7 7 6,5 6+ 66665,5 5,5 5,5 5,5 5+ metoDi Näin vertailu tehtiin Arvopaperin ranking on laadittu suomalaisen Eufexin tehokkuusarvosanojen ja yhdysvaltalaisen Morningstarin rahastotähtien avulla. Erot voivat olla suuria. 2. Oheisessa taulukossa on esitetty erikseen rahastoyhtiökohtaisesti Eufex-lukujen ja Morningstar-tähtien keskiarvo. 7. 12. 8. 10. 8. 5. Rahastosulautumissakin heikommin menestynyt rahasto yleensä pyyhkäistään unohduksiin ja jatkamaan valitaan se rahasto, jonka tuottohistoria on komeampi. Odin petrasi eniten Arvopaperin rahastoyhtiövertailussa lasketaan kunkin rahastoyhtiön rahastojen Eufex-luokitusten ja Morningstar-tähtien keskiarvo. 17. 20. 5. Taulukosta on jätetty pois ne rahastoyhtiöt, joilla on alle kolme arvosanaistettua tai tähditettyä rahastoa. Kokonaisarvosanassa Eufex-luokituksella on noin kaksinkertainen painoarvo Morningstar-tähtiin nähden, koska Eufexin käyttämät vertailuryhmät ovat hienovaraisempia kuin Morningstarin. 16. 5. Koko kansan rahastoyhtiöistä huonoimmat arvosanat annettiin jälleen OP:lle, jonka rahastot tapaavat olla melkoisen hintavia. Taulukon tiedot on laskettu elokuun 2010 loppupuolen historiadatan perusteella. 20. 5. Koska Seligsonilla on kilpailijoita matalammat kulut ja koska aktiivisilla rahastoilla on taipumus keskimäärin hävitä indeksille, Seligsonin voisi kuvitella majailevan kärkipuoliskossa. 17. 2. 8. 4. 10. 12. Vai onko kyse puhtaasta sattumasta, johon otannan pienuus antaa mahdollisuuden. Kovin huonosti teoriaan sopii sekään, että vertailun kolmannen sijan sai tänä vuonna indeksirahastoyhtiö Seligson, viime vuoden kakkonen ja toissa vuoden kolmonen. Yksitoista sijoitusta 18 syyskuu 2010. 15. 10. 13. 14. 19. 18. 9. 17. Ne ynnätään yhteen ja jaetaan puolellatoista, jolloin saadaan kunkin yhtiön arvosana. 15. 19. 25
Fondita kiri komeasti kakkossijalle. 2. Menestystä pienyhtiöillä. Kuvassa vasemmalla patrick Wickström, tom lehto, Markus larsson, Jonatan Gröndahl, Magnus von Knorring, sophie von Knorring, Anders svartbäck ja Kim Westerén. syyskuu 2010 19
seligson on kolmen kärjessä jo kolmatta vuotta peräkkäin. Kolmas rivi, vasemmalla, Jani Holmberg, Jaana timonen, Jonathan aalto, Petri rutanen. neljäs rivi, vasemmalla, anders oldenburg, ari Haanpää, Jonas sandström, Jarkko niemi, takarivissä Peter seligson, Jaakko Jouppi ja ari Kaaro. 20 syyskuu 2010. Kuvassa koko joukkue: alhaalla vasemmalla sami Eriksson, Veera siltaoja, maria lehtola, annika Åkerfelt, sari rintamäki. kansijuttu 3. Pronssimitalistit. toinen rivi, vasemmalla, satu mikkonen, inari nilsson, mari rautanen, Jyrki Kuula, Carolina strömberg, aleksi Härmä
Morningstarilta Stamina on saanut viisi ja Odysseus neljä tähteä. Kuluista suurin on hallinnointipalkkio, joka Seligsonin rahastoissa on poikkeuksellisen pieni. Myös korkorahastoja hoidetaan passiivisen sijoitusfilosofian mukaisesti. Aluksi Fonditalla oli kolme rahastoa: kotimaisia osakkeita poimiva Equity Spice, pohjoismaisten pienyhtiöiden rahasto Nordic Small Cap ja trenditoimialarahasto 2000+. Rahastoista selvästi suurimmat ovat pohjoismaiset rahastot Nordic Small Cap ja Nordic Micro Cap. 2. Seligson & Co. Vuonna 1997 perustettu Seligson & Co on saanut nimensä touhukkaalta pääomamarkkinamieheltä Peter Seligsonilta, mutta salkunhoidossa Peter Seligsonin sormet ovat pelissä vain Phoenix-erikoistilannerahastossa. Reilulla 1 400 osuudenomistajalla on Fonditan rahastoissa varoja yhteensä noin 350 miljoonaa euroa. Valikoituneella sijoittajajoukolla keskisijoitus on luonnollisesti suuri, lähes 600 000 euroa. Sen toimintahistoria on sen verran lyhyt, etteivät rahastoluokittajat ole saaneet lätkäistyksi sille arvoleimaa. Sen jälkeen Wahlström ryhtyi rakentamaan Fourtonia. Muista kärkikolmikon rahastoyhtiöistä poiketen Seligson sopii myös ainoaksi rahastoyhtiöiksi, sillä sen valikoimista löytyy sekä tärkeimmille maantieteellisille alueille sijoittavat osakerahastot että kolme korkorahastoa, jotka poikkeavat toisistaan korkoja vastapuoliriskin perusteella. Passiivisten rahastojen lisäksi Seligsonin palettiin kuuluvat Anders Oldenburgin vahvasti Suomeen painottuva mutta koko maailmaan sijoittava Phoebus-rahasto, Venäjä-rahasto Russian Prosperity, yhdistelmärahasto Pharos sekä Peter Seligsonin Phoenix. Fourtonin kahden muun rahaston päävastuullinen salkunhoitaja on aiemmin Norvestiassa, Seligsonilla ja eQ:ssa varoja hoitanut Petter Langenskiöld. Pieni yhtiö on myös itse: viittä rahastoa pyörittävän Fonditan henkilöluku jää kahdeksaan. Tom Lehdon myötä valikoimaan on otettu vielä eurooppalainen pienyhtiörahasto European Small Cap, jonka sijoituskohteiden markkinaarvoraja on neljä miljardia euroa. Hänen ominta sijoitustyyliään edustaa enintään viiteentoista suomalaisyhtiöön sijoittava, poikkeuksellisen keskittynyt Fokus Finland -rahasto. Wahlström on varainhoitokonkari, joka on toiminut alalla vuodesta 1984. Seligsonin rahastoilla on yhteensä reilut 40 000 osuudenomistajaa, ja noin 860 miljoonan euron pääomilla se on Suomen yhdenneksitoista suurin rahastoyhtiö. 3. syyskuu 2010 21. Fourtonin rahastot ovat harvojen herkkua, sillä yhtiön neljällä rahastolla oli heinäkuun lopussa vain 751 osuudenomistajaa. Seligson on Suomen Vanguard. Valtaosa Seligsonin rahastoista on indeksirahastoja. Svartbäckin ohella Fonditan perustivat 1990-luvun lopulla Magnus von Knorring ja Peter Storsjö, joista jälkimmäinen on jättänyt yhtiön. Kun Arvopaperi kaksi vuotta sitten pyysi suomalaisia salkunhoitajia nimeämään keskuudestaan parhaimmat, Mikael Wahlström sai eniten pisteitä osakerahastosalkunhoitajien sarjassa. Väentungosta hillitsee 10 000 euron vähimmäissijoitus. Fonditan kulmakivi on Anders Svartbäck, joka tällä hetkellä hoitaa kolmea rahastoa yhdessä muutama vuosi sitten Handelsbankenista rekrytoidun Markus Larssonin kanssa. Larssonin ohella salkunhoitotiimi on vahvistunut Aktian kokeneella Tom Lehdolla. Neljän rahaston yhtiöllä on yhdeksän työntekijää. Fondita Fondita on erikoistunut pieniin pohjoismaisiin yhtiöihin ja kantaaottavaan osakepoimintaan. Pienyhtiöiden poimiminen on ollut kannattavaa osuudenomistajille, mutta pääomia se on kerryttänyt nihkeänlaisesti. Molemmat hänen nykyiset rahastonsa, Stamina ja Odysseus, ovat Eufexilla täyden kympin rahastoja. Indeksirahaston salkku pyrkii vastaamaan mahdollisimman tarkasti kohdeindeksinsä koostumusta, joten sijoittajan tuotto on indeksituotto miinus rahaston kulut. Kun Larsson tuli taloon, valikoima kasvoi Nordic Micro Capilla, joka sijoittaa yhtiöihin, joiden markkina-arvo on enintään 800 miljoonaa euroa. Hän on noudattanut omaperäistä sijoitustyyliään menestyksekkäästi ja tuloksellisesti. ranking Esittelyssä mitalistit ja 20 muuta rahastoyhtiötä 1. Fourton Maaliskuussa 2004 toimintansa aloittanut Fourton henkilöityy vahvasti Mikael Wahlströmiin. Yhtiön neljännesvuosiraportti on yhtiön brändilupauksen mukaisesti halvannäköisesti (ja kuulemma myös edullisesti) taitettu aikakausjulkaisu, jonka artikkeleissa seligsonilaiset käsittelevät sijoitusmaailman ilmiöitä. Ennen Fourtonia hänen oma yhtiönsä (yhdessä Peter Immosen kanssa) oli WIP, jonka hyvin menestyneet rahastot myytiin eQ:lle vuosituhannen alussa. Seligson poikkeaa rahastoyhtiöiden valtavirrasta myös viestinnällään
Lisäksi FIMin valikoimasta löytyvät vuosipalkkioiltaan Suomen kalleimmat rahastot. Valtaosa ulkoistuksista 59 kappaletta. Vähittäispankille tyypillisesti Nordean asiakkaan kynnystä madaltaa se, että suurimpaan osaan rahastoista pääsee mukaan kympilläkin. Maininnan arvoinen seikka on, että Nordean kehittyvien markkinoiden rahastojen vuosipalkkiot jäävät kalleimmillaankin alle kahden prosentin. Nordea Rahastoyhtiön toimitusjohtaja Jari Kivihuhdan mielestä finanssikriisin jälkeen palveluntarjoajien vakaus ja luotettavuus ovat nousseet keskeisiksi valintakriteereiksi. Kaula kakkossijalla olevaan OP-Rahastoyhtiöön on enää vain kaksi prosenttiyksikköä. Rahastovalikoima on varsin kattava perusrahastoista erikoituneisiin rahastoihin. Palkkioiden suuruudesta ei kuitenkaan aina tarvitse valittaa, sillä moni FIMin kalliista kehittyvien markkinoiden rahastoista on tuottovertailujen menestyjä. FIM hoitaa itse eksoottisetkin osakesalkkunsa: FIMin 29 rahaston valikoimasta ainoastaan yhden rahaston, FIM Euro High Yieldin, salkunhoito on talon ulkopuolella. Markkinoiden voimakas volatiliteetti ja vahva kehitys kriisin jälkeen on siivittänyt lähes kaikki pääomaluokat mukavaan nousuun, ehkä lyhimpiä korkosijoituksia lukuunottamatta. Perussäästäjille Aventum on tuntematon suuruus, koska yhtiö pitää tärkeimpänä kohderyhmänään instituutioita. "Kilpailu rahastomaailmassa on entisestään kiristynyt uusien rahastoyhtiöiden myötä. Nordea Rahastoyhtiö Suomella on rekisteröityjä rahastoja yhteensä 59 kappaletta, lisäksi valikoimaan kuuluu 21 Nordean Luxemburgiin rekisteröityä rahastoa. Samalla instituutiomarkkina on kutistunut jonkin verran, kun eläkesäätiöitä on lakkautettu", Aventumin rahastopomo Jarkko Saukkola kuvaa pelikenttää. Nordea on suurin Rahastopääoma: 14,6 miljardia euroa. on tehty Nordea Investment Management AB:lle, joka on Pohjoismaiden suurin varainhoitaja. Yhdeksää rahastoa pyörittävä Aventum määrittelee vahvuudekseen huolellisen sijoitusprosessin yhdistettynä kustannustehokkuuteen ja erikoistuneisuuteen. Ei siis ole todennäköistä, että sanomalehden lukija vastedeskään törmäisi näyttäviin Aventumin mainoksiin. Talletus- ja lainaasiakkaissa OP puolestaan on niukasti ykkönen. Tuotot lasketaan kulujen jälkeen. Tunnuslause: "Tuottoa vastuullisesti" r e ppi l o o ta FIM Rahastopääoma: 1,8 miljardia euroa Tunnuslause: "Kantaaottava varainhoitaja, joka luo aktiivisuudella lisäarvoa asiakkaalle" FIMin rahastot ovat varmastikin Suomen mainostetuimpia. Markkinoiden tasoittuessa salkunhoidon osaajat nousevat jälleen esiin, ja taito ratkaisee", Kivihuhta sanoo. syyskuu 2010 tiina tervonen 23. FIM Varainhoidon johtoon astui syyskuun alussa Mikko Mursula, joka kuvailee uuden joukkueensa vahvuuksia näin: "FIM luottaa kokeneeseen ja sitoutuneeseen yrittäjähenkilökuntaansa, joka tutussa ja turvallisessa kotimaisessa toimintaympäristössä tarjoaa palveluitaan kotimaisilla kielillä." Vertailussa FIM jäi jumbosijalle. Nordea on säilyttänyt asemansa Suomen rahastomarkkinoiden ykkösenä, vaikka sen markkinaosuus onkin kilpailun lisääntyessä päässyt valumaan 30 prosentista noin 25 prosenttiin. Joissakin Nordean reKiSteröityJä rahastoissa salkunhoito on ulkoistettu, rahaStoJa mutta yli 90 prosenttia on yhteenSä on omassa hoidossa. ranking r e ppi l o o ta Aventum Rahastopääoma: 103 miljoonaa euroa Tunnuslause: "Meillä ei ole varsinaista tunnuslausetta" Aventumin rahastot erikoistuvat etenkin kiinteistö- ja infrastruktuurisijoittamiseen. 75 prosenttia kehittyvien markkinoiden rahastoista rasittavat suuremmat palkkiot. "Jatkossa voittajia lienevät ne palveluntarjoajat, jotka onnistuvat parhaiten arvioimaan asiakkaidensa tarpeet ja kykenevät tarjoamaan tarpeisiin sopivan ratkaisun
Kaikki Fourtonin neljä rahastoa ovat osakerahastoja. r e ppi l o o ta r e ppi l o o ta Icecapital Rahastoyhtiö Rahastopääoma: 670 miljoonaa euroa Tunnuslause: "Next move counts" OP-Rahastoyhtiö Rahastopääoma: 13,5 miljardia euroa Tunnuslause: "Luomme ainutlaatuiset edellytykset asiakkaidemme vaurastumiselle" Icecapital lienee tavis-rahastosäästäjälle tuntemattomampia suuruuksia. Varainhoitotalo hamuaakin asiakkaikseen lähinnä instituutiosijoittajia ja varakkaita yksityishenkilöitä. Osuudenomistajia sen rahastoilla on yli puoli miljoonaa. Tueksi rahastojen hallinnointiin tuotamme lisäksi säännöllisesti erilaisia markkinakatsauksia ja mallisalkkuja", sanoo rahastoyhtiön toimitusjohtaja Mika Kivimäki. 24 syyskuu 2010. Pääosin 100 000 euron merkintäpalkkiot pitävät piensijoittajat loitolla. Fourton on tyypillinen salkunhoitajiensa persoonallisten sijoitustyylien varassa toimiva pikkuyhtiö. Innovatiiviset uudet sijoitustuotteet sekä osaaminen perinteisten sijoitusmarkkinoiden ulkopuolella ovat vahvuuksiamme", kuvailee rahastoyhtiön uusi toimitusjohtaja Mikko Ketola. OP-Rahastoyhtiö on yhtiöiden kakkonen 14 miljardia euroa hipovalla rahastopääomallaan. "Kilpailu Suomen rahastomarkkinoilla on kovaa ja monet toimijat tarjoavat lähes identtisiä tuotteita. Salkunhoitajia on viisi, joita tukee yksi analyytikko. Wahlströmin aisapari petter langenskiöld on myös tunnettu nimi suomalaisessa varainhoitobisneksessä. OP-Rahastoyhtiössä rahastojen salkkuja hoitavat ryhmän sisällä Pohjola Varainhoito ja tietyissä rahastoissa myös kansainväliset yhteistyökumppanit. Viittä osakerahastoa pyörittävän Fonditan kolmesta salkunhoitajasta anders Svartbäck (kuvassa) ja tom lehto ovat pitkän linjan ammattilaisia, Markus larsson taas nouseva kyky. Kahdeksan rahastosalkun hoito on ulkoistettu. Vahvuuksikseen Fondita laskee salkunhoitajiensa kokemuksen. Pieni, aktiiviseen varainhoitoon keskittyvä rahastoyhtiö vetää puoleensa sellaisia, joilla on jonkinlaista perustietämystä sijoittamisesta eli kuten yhtiö itse asian määrittelee: "laatutietoisia yksityishenkilöitä". "Pienet erikoistuneet rahastoyhtiöt kasvattavat markkinaosuuttaan asiakkaiden laatutietoisuuden kasvaessa", uskoo Fonditan rahastopomo Magnus von Knorring. Arvopaperin rahastoyhtiörankingin voittaja Fourton henkilöityy Mikael Wahlströmiin (kuvassa), maineikkaaseen mutta julkisuutta kaihtavaan salkunhoitajaan. Osuuspankkien asiakaskunnassa riittää pohjaa. Pohjola Varainhoidossa OP-rahastoja hoitaa kaikkiaan 24 salkunhoitajaa. Sijoitusrahastojen joukkoon mahtuu indeksirahastoja, Afrikka-osakerahasto, pari toimialarahastoa, liuta korkorahastoja sekä muutama hedgerahasto. He eivät vilkuile vertailuindeksejä vaan poimivat salkkuihin osakkeita omiin näkemyksiinsä luottaen tuottohistorian perusteella myös varsin hyvällä menestyksellä. Kun Arvopaperi kyseli Wahlströmiltä Fourtonin vahvuuksista, hän ei halunnut niitä erikseen määritellä, koska "ne ovat mielipidekysymyksiä, joihin toimituksen on itse parempi vastata." Tunnuslausettakaan hän ei ruvennut firmalleen sorvaamaan. "Kilpailutilanteesta voi kai sanoa, että hyvällä tuotteella tuntuu aina olevan kysyntää, vaikka markkinatilanne tuntuu välillä vaikuttavan aika paljon kysyntään", Wahlström tuumii. Sitoutumistakin heillä riittää, sillä he kuuluvat Fonditan omistajakuntaan. Icecapitalilla on 19 sijoitusrahaston valikoima, ja lisäksi joukko pääomarahastoja, kuten kiinteistörahastoja. OP:n rahastoavaruus kattaa 60 rahastoa jokaiselle jotakin -periaatteella. ranking r e ppi l o o ta r e ppi l o o ta Fondita Rahastopääoma: 350 miljoonaa euroa Tunnuslause: "Asiakasläheisyys, asiantuntevuus, Fourton Rahastopääoma: 442 miljoonaa euroa Tunnuslause: - jatkuvuus" Harva sijoittaa Fonditan rahastoihin hetken mielijohteesta. "Tärkein vahvuutemme on kattava rahastovalikoima, mutta uskomme sijoittajien arvostavan myös monipuolista verkkopankkiamme niin rahastotransaktioiden tekemisessä kuin omien sijoitusten seurannassakin
"(Rahaston kokonaiskuluista kertovan) TER-luvun ilmoittaminen on tervetullut lisä rahastomarkkinoille. Se ei nimittäin ole suomalainen ensinkään, vaan norjalainen, vaikka sillä toki on konttori Helsingissä. Gyllenberg myytiin ruotsalaispankki SEB:lle vuonna 1997. Korkorahastonsa se on ulkoistanut Storebrandin varainhoidolle. Odin ei ole täyden palvelun rahastoyhtiö vaan keskittyy selkeästi osakemarkkinoihin. Handelsbankenin aktiivisesti hoidetut rahastot ottavat yleensä rohkeasti omaa näkemystä peesailematta vertailuindeksejään. Asiakaskunnassa yksityishenkilöiden osuus on suurempi kuin instituutioiden. Handelsbanken on lanseerannut jopa indeksirahastoja, jotka eivät perinteisesti suuria pankkeja houkuta. Odinin salkunhoitajilla on lisäksi vahva painotus toimialaosaamiseen: norjalaisille sopivasti merenkulkuun ja öljypalveluteollisuuteen. SEB Gyllenberg on Suomen neljänneksi suurin rahastoyhtiö seitsemän prosentin markkinaosuudellaan. Kuitenkin Odinin salkunhoitaja truls Haugen on suomalaisille tutumpi kasvo kuin useimmat kotimaiset salkunhoitajat. Esimerkiksi Handelsbankenin tuore raaka-ainerahasto kilpailee kuluissa huokeudestaan tunnettujen etf:ien kanssa. taa taas kohti luokkansa kärkeä. Varakasta asiakaskuntaa kertyi oivasti 1980-luvulla, kun ehrnroothit ja Wallenbergit olivat yhtiön omistajia. Sitä se on myös konsernin rahastoyhtiössä. Warren Buffettia esikuvanaan pitävän Haugenin pyörittämä Odinin Suomi-rahasto menestyi varsinkin finanssikriisin ja laman edellä loistavasti. Parin odin on viime vuoden aikana se on Menettänyt menettänyt hiukan hohtoaan, mutta tuoreimmissa HieMan tuottovertailuissa kurkotHoHtoaan. SEB Gyllenberg -nimen alla sillä on tarjota 17 rahastoa, mutta lisäksi kymmeniä SEB:n rahastoja ja satoja muita. toimitusjohtaja Johan Björkell kuvailee norjalaisyhtiön asemia Suomen markkinoilla. syyskuu 2010 25. SEB Gyllenberg uskoo niin sanottuun multimanagerajatteluun: omien rahastojen lisäksi se suosittelee ja välittää valittujen ulkopuolisten varainhoitajien rahastoja. Ulkoistettua varainhoitoa ei yhtiöllä ole, vaan omien salkunhoitajien näkemys ohjaa myös kaukaisemmille markkinoille sijoittavia rahastoja. tiina tervonen Odin keskittyy osakkeisiin Rahastopääoma: 3,4 miljardia euroa Tunnuslause: "Indekseistä riippumatonta arvo-osakepoimintaa" r e ppi l o o ta SEB Gyllenberg Rahastopääoma: 3,9 miljardia euroa Tunnuslause: "Asiantuntevaa omaisuudenhoitoa jo 100 vuotta" SEB Gyllenberg on profiloitunut private banking -asiakkaiden ja institutionaalisten sijoittajien varainhoitoon. "Tärkeimmät vahvuutemme ovat vahvat taloudelliset voimavarat ja henkilöresurssit sekä poikkeuksellisen laaja kansainvälinen yhteistyö", tiivistää rahastoyhtiön toimitusjohtaja Matti Byman (kuvassa). Odin on outo lintu suomalaisessa rahastomaailmassa. "Pankit hallitsevat suomalaista rahastomaailmaa, mutta uskomme että myös hyville niché-toimijoille löytyy tilaa", Odinin Suomen konttorin vt. Kuluttajat saavat hyvin ja kattavasti tietoa vertaillessaan tuotetarjontaa", Berglund kiittelee. Omaisuudenhoidossa Gyllenberg mainostaa olevansa Suomen vanhin yritys: se perustettiin vuonna 1911. ranking r e ppi l o o ta Handelsbanken Rahastopääoma: 2,5 miljardia euroa Tunnuslause: "Asiakaslähtöistä ja kansainvälistä osaamista suurella sydämellä" Asiakaslähtöisyys on perinteisesti ollut Handelsbankenissa korkeassa kurssissa. "Yksi vahvuuksistamme on kustannustehokkuus", pankin suomalainen rahastopomo Mari Berglund määrittelee. Sijoitusfilosofiassaan Odinin salkunhoitajat muutkin kuin Truls Haugen nojautuvat arvo-osakkeisiin eli edullisesti hinnoiteltuihin laatufirmoihin
"Suomalaisessa rahastomaailmassa on käynnissä murrosvaihe, jossa asiakkaat ovat entistä tietoisempia rahastojen kustannuksista. Oman näkemyksen nimiin vannova Tapiola nojautuu myös ulkomaisiin yhteistyökumppaneihin: 26 Tapiolan rahastosta puolta hoidetaan yhteistyössä ulkoistettujen varainhoitajien kanssa. Kaikkien Taaleritehtaan rahastojen minimerkintä on 10 000 euroa, ja vuosipalkkion päälle peritään tuottosidonnainen palkkio. Taaleritehdas ei ole mukana rahastoyhtiöiden rankinglistalla, koska sillä ei ole riittävän kauan toimineita rahastoja. Seligson on rahastoyhtiönä kiintoisa tapaus: sen salkunhoitotiimissä on peter Seligsonin (kuvassa) ja anders oldenburgin kaltaisia vahvoja persoonia, mutta sen tuotteet painottuvat passiiviseen varainhoitoon. "Kohderyhmäämme ovat sijoittajat, jotka valitsevat rationaalisin perustein", Seligsonin rahastopomo ari Kaaro linjaa. Suomalaisen rahastomaailman kilpailutilannetta Kaaro luonnehtii kovaksi, eikä siekaile sanoa, että Seligson kilpailee hinnalla kustannustehokkuushan on indeksisijoittamisen tärkein valtti. Yhteistyö tarkoittaa sitä, että rahastojen lopullinen hienosäätö tapahtuu Tapiolan varainhoitotiimissä. Taaleritehtaan asiantuntemus Itä-Euroopan kehittyvistä markkinoista onkin näin valjastettu myös Venäjälle, Puolaan ja Turkkiin sijoittaviin osakerahastoihin. Sijoittajien ymmärryksen kasvu tulee pienentämään perinteisten kehittyneiden markkinoiden rahastoja ja laskemaan niiden kustannuksia, koska tehokkaat indeksiosuusrahastot tulevat osittain korvaamaan perinteiset rahastot tehokkailla markkinoilla. Itä-Euroopan osakerahastojen lisäksi Taaleritehtaan valikoimaan kuuluu yksi allokaatiorahasto, joka sijoittaa muihin rahastoihin, sekä suomalaisiin arvo-osakkeisiin sijoittava rahasto, jota luotsaavat Taaleritehtaan siipien alle Danskesta loikanneet Mika Heikkilä ja Vesa puttonen. Kaikille markkinoille etf:illä ei vielä pääsisikään. ranking r e ppi l o o ta Seligson & Co. Rahastopääomat: 860 miljoonaa euroa Tunnuslause: "Yksinkertainen on tehokasta" Taaleritehtaalla vain tuottosidonnaisia Rahastopääoma: 200 miljoonaa euroa Tunnuslause: "Kohtaaminen kanssamme kannattaa aina" Kolmivuotias Taaleritehdas on etf:ien nimiin vannova ja sijoitusrahastoihin varsin penseästi suhtautuva varainhoitotalo. Toinen trendi on, että asiakkaat valitsevat mieluummin tuottosidonnaisen vaihtoehdon, jossa asiakas maksaa toteutuneesta ylituotosta", sanoo elokuussa toimitusjohtajan saappaisiin astunut tomi tasavuori sanoo. Indeksisijoittamiseen uskova löytää Seligsonin valikoimista riittävät välineet kansainväliseen hajautukseen. Rahastot ovat osa Tapiola Varainhoitoa, joka kaitsee yhteensä viiden ja puolen miljardin euron omaisuusmäärää. Markkinointihypen Seligson jättää Kaaron mukaan suosiolla muille. tiina tervonen r e ppi l o o ta Tapiola Rahastopääoma: 1,6 miljardia euroa Tunnuslause: "Omaan näkemykseen perustuvaa varainhoitoa" Tapiolalla on omasta takaa vankka asiakaspohja, mutta rahastobisneksessä se jää 1,6 miljardin euron pääomineen kauas suurista pelureista, Nordeasta, OP-Pohjolasta ja Sampo Rahastoyhtiöstä. Aktiivisesti hoidetuista Seligsonin rahastoista Venäjän- ja kehittyvien markkinoiden rahastojen hoito on ulkoistettu, vaikka niille onkin nimetty "tekninen" salkunhoitaja firman omasta varainhoitotiimistä. "Indekseistä poikkeaminen on hyvä tapa erottua", Tapiolan rahastopomo tom liljeström kuvailee firmansa kilpailuvalttia. 26 syyskuu 2010. Rahastoyhtiön käsityksen mukaan sitä asiakkaat haluavatkin. Taaleritehtaan näkemys kun on, että sijoitusrahastokin on kelpo vaihtoehto silloin, kun sijoittajille on tarjota "ylivoimasta erityisosaamista" tietyllä alueella. Silti sillä on oma rahastoyhtiö ja suppea rahastovalikoima
UB ei ole mukana pisteytyksessä, koska sillä ei ole riittävän pitkään toimineita rahastoja. Länsinaapuriin laajentunut ahvenanmaalaispankki hakee rahastoilleen uutta asiakaskuntaa ruotsalaissäästäjistä. "Kilpailu rahastomarkkinoilla on viime vuosina koventunut uusien yhtiöiden alalle tulon myötä. Sampo Rahastoyhtiön markkinaosuus on pudonnut tänä vuonna noin 1,5 prosenttia, mutta Leijalan mukaan yksityisasiakkaissa osuus on pysynyt vakaana. Tätä UB pitää myös valttina, jolla pieni ja nuori rahastoyhtiö kilpailee suurten rahastoyhtiöiden tarjonnan rinnalla. Vain kaksi rahastoa 13:sta on omassa hoidossa, loput on ulkoistettu SEB Gyllenbergille. Ensi vuonna puhaltavat siis uudet tuulet. "Markkinoilla on edelleen huomattavaa kasvuvaraa ja tilaa osaaville ja erikoistuneille tekijöille", hän uskoo. UB:lla on yhdeksän omaa rahastoa, joista kahdeksan on oman salkunhoitajan hoidossa. Suomessa on Petterssonin mielestä runsaasti kasvottomia, toistensa kaltaisia rahastotuotteita, etenkin suurpankeilla. Yhdistelmärahastoissa lähtökohtana on reagoida aktiivisesti markkinatilanteisiin, esimerkiksi Europe Active -rahaston osakepaino on vaihdellut parin vuoden sisällä 40:stä 100 prosenttiin. syyskuu 2010 27. Suurten pankkien rooli on vielä merkittävä, mutta pienet toimijat vievät markkinaosuutta suurilta", sanoo UB Rahastoyhtiön tuore toimitusjohtaja Henri Korhonen. Emopankin varainhoitoyksikön Danke Investin periaate on, että Euroopan sijoitukset ovat omissa hyppysissä, mukaan lukien Venäjä. Korkorahastoissa Ålandsbanken laskee yrityslainaosaamisensa varaan. 15 rahastoa niistä on ulkoistettu kansainvälisille yhteistyökumppaneille, loput hoidetaan itse. Sijoitusrahastojen minimerkintä on tuhat euroa, kahden erikoissijoitusrahaston 20 000 euroa. Rahastoyhtiön toimitusjohtaja Hannu ruotsalainen kertoo, että omien salkunhoitajien rekrytointi on parhaillaan käynnissä. Pankkiryhmistä riippumaton yritys on avainhenkilöidensä omistama. Syynä pudotukseen on hänen mukaansa se, että eläkesäätiöitä puretaan vauhdilla, ja niissä rahastoyhtiöllä on ollut perinteisesti suuri markkinaosuus. Säästöpankkien rahastoyhtiö on poikkeus suomalaisten rahastoyhtiöiden joukossa, sillä se on ulkoistanut lähes koko salkunhoitonsa. Sama periaate näkyy myös rahastoyhtiön puolella: useat salkunhoitajista ovat sijoittaneet merkittäviä summia omiin rahastoihinsa. Osakerahastoissaan ahvenanmaalaispankki noudattaa arvostrategiaa ja pyrkii painottamaan eri toimialoja suhdanteiden mukaan. "Kilpailu Ruotsissa on kovempaa, myös hintapuolella", myöntää Ålandsbankenin rahastopomo tom pettersson. Ålandsbankenin rahastot pyrkivät näkemykselliseen, rohkeasti kantaa ottavaan sijoitustyyliin. "Kilpailutilanne Suomen rahastomarkkinoilla on tiukka mutta asiallinen. SP-Rahastoyhtiön tarkoituksena on tarjota Säästöpankkien asiakkaille rahastovaihtoehtoja tutun brändin alla. ranking r e ppi l o o ta r e ppi l o o ta Sampo Rahastoyhtiö Rahastopääoma: 8,7 miljardia euroa Tunnuslause: "Knowledge at work" SP-Rahastoyhtiö Rahastopääoma: 525 miljoonaa euroa Tunnuslause: "Eläköön elämän rikkaus" Sampo Rahastoyhtiö on Suomen kolmonen, ja sillä on vähittäispankin suuruuden edut, ainakin rahastovalikoiman laajuudessa: omia rahastoja on 69 kappaletta. "Meillä on tarjontaa sellaiselle, joka haluaa olla itse aktiivinen ja poimia salkkuansa vaikkapa tiettyjä markkinoita, sekä sellaiselle, joka haluaa että sijoitukset hoidetaan alusta loppuun asti", toimitusjohtaja aku leijala kuvailee rahastoyhtiönsä kohderyhmää. Palkkiotaso suhteessa hoidettavaan varallisuuteen on kovan kilpailun vuoksi alhainen", Ruotsalainen huomauttaa. r e ppi l o o ta r e ppi l o o ta UB Rahastoyhtiö Rahastopääoma: 185 miljoonaa euroa Tunnuslause: "Luotettavaa, suomalaista varainhoitoa" Ålandsbanken Rahastopääoma: 440 miljoonaa euroa Tunnuslause: "Aktiivista, kantaa ottavaa, indekseis- tä riippumatonta varainhoitoa" UB Rahastoyhtiö kuuluu pankkiiriliike United Bankersiin, joka on vuonna 1986 perustettu sijoitusalan konserni. SP:n rahastojen yhteenlaskettu osuudenomistajien lukumäärä on lähes yhtä suuri myös FIMillä, mutta rahastopääoma on vain kuudesosa
henkilöjuttu " Jos on tyytyväinen siihen, että saa hieman indeksiä pienemmän tuoton, etf on oikea ratkaisu. " 28 syyskuu 2010
"Tästä eteenpäin markkinoilla on luvassa todella pieniä tuottoja. Se johtuu siitä, että talouskasvu hiipuu loppuvuotta kohti ja koska inflaatiopaineita ei ole, keskuspankeilla on mahdollisuus pitää rahapolitiikka löyhänä ja sitä kautta elvyttää taloutta", Leijala lisää. syyskuu 2010 29. "Voi käydä niinkin, että matalien korkojen aikaa eletään muutama vuosi. Keväästä 2009 lähtien Suomen kolmanneksi suurinta rahastoyhtiötä luotsanneessa Leijalassa asuu edelleen portfolioanalyytikko, jonka näkemys ei hautaudu myyntipuheiden alle. henkilöjuttu Aku Leijala toppuuttelee sijoitusodotuksia Edessä matalien tuottojen aikakausi Sampo Rahastoyhtiön toimitusjohtaja Aku Leijala kehottaa rahastosijoittajia miettimään, mikä on tarpeeksi. R Teksti Maria Korteila Kuvat Outi Törmälä iehakkuus, rehvakkuus ja suuret lupaukset ovat kaukana, kun Sampo Rahastoyhtiön toimitusjohtaja Aku Leijala kuvailee markkinoiden näkymiä. Koska korot ovat matalalla, tuototkin ovat matalalla. Nopeaa korkojen nousua ei ole näköpiirissä", Leijala sanoo
Hyöentisestään, mikäli uusi EU-direktiivi astuu IKÄ 35 dyntäisin hyviä talletustarjouksia, joita on suunnitellusti heinäkuun alussa voimaan. Suurin osa rahastosalkuista on omassa "Uskoisin, että tässä markkinatilanteeshoidossa, mutta osa on ulkoistettu kansainsa korostuu osaamisen merkitys. Jatkossa den rahastot ovat keränneet merkintöjä, rahaston toiminnan ja riskien kuvauksen mikä tarkoittaa sitä, että ihmiset uskaltavat on mahduttava kahdelle sivulle. Ensi vuonna rahasSampo Rahastoyhtiön toimituskin sijoitukseni olisi yhdistelmä käteistä ja tomarkkinat mullistuvat ja kilpailu lisääntyy johtaja vähittäistä osakemarkkinoille menoa. "Trendi on selvästi nähtävissä: maiden välille tulee kilpailu "Maailman on aivan erilainen kuin puolitoista vuotta sitten. Viime kuukausina suosioon ovat nousseet myös malla kilpailutuksen kohteeksi voivat joutua myös maat, koska kehittyneet korkomarkkinat. mutta suomalaisille rahastosijoittajille tulee tarjolle lisää mieKysymys siitä, mihin Leijala itse sijoittaisi Ässä-arvan tuolenkiintoisia rahastoja", Leijala sanoo. siitä, mikä niistä on joustavin ja tarjoaa parhaat edellytykset Tilanne on normalisoitunut. Rahastovalikoimaa harmonisoidaan, mitä siitä seuraa pitkille koroille", Leijala huomauttaa. Niissä on jo kolmannes kaikista osakerahastoissa olehelpottuu. jatkossa yhä enemmän sellaisia rahastoja, joille on laajempaa "Keskeinen kysymys on se, lähteekö inflaatio jossain vaiheespohjoismaista kysyntää ja joilla on nähtävissä myös selkeästi sa hiipimään ylöspäin löyhän rahapolitiikan seurauksena, ja kansainvälistä kysyntää. Suomessa ei ole niin helppo saada, koska enää ei riitä hoidetaan muun muassa Suomi-salkut ja pelkästään se, että on markkinoilla mukana Venäjä-rahastot. Sampo Rahastoyhtiö on osa Danske BanPS pettymys sittenkin kin varainhoitoyksikköä Danske Capitalia. Ennen se on voitu tehdä vain paimalaiset rahastosijoittajat: suurin osa kriisin jälkeen tehdyistä kallisesti", Leijala kertoo. man yllätyspotin, saa miehen mietteliääksi. Erityisesti rahastosäästämisen eri rahastossa, kun Dansken kaikissa rahas aina on oikea aika aloittaa säästäminen, toyhtiöissä yhteensä on 47 miljardia euroa ja mutta nyt ei välttämättä ole oikea aika tunpari sataa rahastoa. nousuprosentit ovat saneet kriisin traumat unohtumaan. Tuottoja välisille yhteistyökumppaneille. nettomerkinnöistä on mennyt kehittyvien maiden osakerahasUuden direktiivin ansiosta rahastojen myynti toisiin maihin toihin. Tarvitaan sekä arLeijala on päivittäin tekemisissä muiden vopaperivalintoihin liittyvää osaamista että Danske Invest -perheeseen kuuluvien ihmisajoittamiseen liittyvää osaamista. sa", Leijala sanoo. Toki edelleen on hetkiä, jolmaissa yksikertaiset rahastoesitteet ovat reloin on enemmän hermostuneisuutta ilmasvenneet kymmensivuisiksi. Tovin tuumittuaan hän vastaa: Profiili Kilpailu lisääntyy "On helpompaa sanoa, mihin ainakaan en sijoittaisi: pitkiin korkoihin, koska ne Kansainvälisyys on rahastomarkkinoilla nyt KuKa Aku Leijala MIKÄ Kauppatieteiden maisteri, ovat nyt ennätyksellisen alhaalla. henkilöjuttu Säästämisen puolesta Leijala toki puhuu, rahastoissa on 8,7 miljardin euron varat 69 tietenkin. Myös sijoitus." pasta, ja niiden osakemarkkinat ovat kriisin rahastojen sulauttaminen toisiinsa maan jälkeen nousseet rivakasti. PERHE Vaimo ja kaksi tytärtä edelleen tarjolla, ja menisin hajautetusti "Uusi direktiivi mahdollistaa uudentyyp(vanhempi 3 vuotta, nuorempi osakemarkkinoille sopivina ostohetkinä, pisiä asioita, muun muassa sen, että rahas3 kuukautta) ja kissa osaksi länsimarkkinoille, osaksi kehittyviltoja voidaan hallinnoida etänä eri maasta aSuu Kirkkonummella le markkinoille", Leijala sanoo. myös yhteiset suuntaviivat ovat pohdinnassa. kea koko pottia osakkeisiin. jatkossa rahastoyhtiöt voivat vapaasti valita, minne rekisteröiRahastoyhtiöpomo Leijala on luonnollisesti tyytyväinen. tai ylipainossa osakkeissa. Varmaanentistä kuumempi juttu. toista, mutta nyt virta on selvästi kääntynyt Rahastosijoittajalle uusi direktiivi näkyy takaisin. Varsinkin kehittyvien markkinoiyksinkertaisessa rahastoesitteessä. Tämän ovat huomanneet myös suorajojen yli tulee mahdolliseksi. Rahastomarkkinoilla kilpailu lisääntyy, mutta savista varoista. Leijalan mielestä parin seuraavan vuoden aikana on tärkeää Meillä on sellainen ajatus, että Danske Investissä tarjotaan miettiä kokonaisuutena sitä, mistä löytyy reaalituottoa. Kovat vät rahastonsa. EU-alueella. "Esimerkiksi nyt on muutaman viime viikon aikana huomat"Jatkossa on tarkoitus hyödyntää laajempaa pohjoismaistu, että kesällä olikin varsin hyvä voittojen kotiuttamistilanne. Suomalaisen rahastoyhtiön hallinnoimissa Jos ovatkin rahastojen nettomerkinnät tuo- 30 syyskuu 2010. Se Trauma unohtui varat yhteen master-rahastoon, ja hakea on myös tähän mennessä paras Kehittyvien talouksien kasvutahti on reisillä tavalla uudenlaista tehokkuutta. ta osaamista, jotta voitaisiin tuoda kaikille markkinoillemme Tällaisessa markkinassa aktiivisuus on tarpeellista." tuotteita, jotka kiinnostavat asiakkaita maasta riippumatta. Vaikka kukin rahastoyhtiö tekee enää ole yksiselitteisesti nousutrendi, täytyy paikallisesti päätökset rahastotarjonnastaan, osata välillä kotiuttaa voittojakin", Leijala sanoo. Reilu vuosi rekisteröidä ja hallinnoida rahastoja", Leijasitten keväällä vedettiin rahoja pois rahasla kertoo. Suomessa jälleen laittaa varojaan pidemmäksi aikaa muutos ei ole dramaattinen, mutta joissakin rahastoihinkin. Myös niin sanotut master-fee KotoISIn Keuruulta der -rahastorakenteet tulevat mahdollisiksi: EnSIMMÄInEn SIjoItuS eri maiden syöttörahastoista voidaan koota "Vuonna 1994 opiskeluun. Tämä ei ten kanssa
"Itsekin harrastan suoraa osakesijoittamista. Viimeisen vuoden aikana 64 prosenttia rahastoistamme on tuottanut enemmän kuin indeksisijoitus, kulujen jälkeen. Salkunhoidossa pääosassa ovat kuitenkin rahastot. Mutta siinä kestää jonkin aikaa", Leijala naurahtaa. henkilöjuttu " Tämä ei enää ole yksiseliTTeisesTi nousuTrendi, TäyTyy osaTa välillä koTiuTTaa voiTTojakin. " neet viime aikoina hymyn huulille, aivan kaikki ei ole rahastobisneksessä sentään käynyt kuin tanssi. Leijalan mielestä finanssikriisin näkyvimpiä ja positiivisimpia seurauksia rahastobisnekselle on ollut se, että läpinäkyvyys on lisääntynyt. Toki Leijalan mielestä kuluistakin pitää puhua. Suomessa on vasta noin 900 000 osuudenomistajaa, kun Ruotsissa puolella kansasta on rahastoja. Ja se köynnös on tuottanut satoa jo kahtena kesänä. "Otamme vielä Ruotsin kiinni, mutta hitaasti. Kysyntä osaajista oli kova ja 1998 Leijala napattiin jo 23-vuotiaana Opstockin portfolioanalyytikoksi ja salkunhoitajaksi. Meillä siis pitäisi sen perusteella olla 2,6 miljoonaa. Ennemmin pitää vertailla tuottoa kulujen jälkeen sitä, mikä jää käteen. "Suomihan on todella nuori maa rahastosijoittamisessa, ja siksi markkina on edelleen kehitysvaiheessa. Sampo Pankilla on muutamasta tuhannesta avatusta ps-tilistä leijonanosa, sillä se laskee markkinaosuudekseen 58 prosenttia. Ammattilainen hoitaa varat, tekee valinnat ja sijoittaa uudelleen korkotuotot ja osingot. Mutta tuli 3C-rahastoyhtiön perustaminen ja vetäminen, tuli nykyinen toimitusjohtajuus. Monesti unohdetaan, että kun sijoittaa itse, se vie paljon aikaa. Etf:t saavat sijoittajilta kiitosta alhaisista kustannuksista siinä missä rahastoyhtiöitä monesti syytetään kovista palkkioista. Entä itse kriisi. "Rahasto on ensisijaisesti palvelu, jolla sijoittaja pystyy helpottamaan omaa elämäänsä. Leijalan tuntuman mukaan suomalaiset sijoittajat ovat tul- Ei sittenkään viinitilaa Aku Leijalalla on ollut lennokas ura. Keuruun poika aloitti rahoituksen opiskelun kauppakorkeakoulussa vuonna 1994 ja työt Postipankissa alkoivat heti 1996. Nyt Leijala visioi elämää kymmenen vuoden kuluttua näin: Varmaan samoissa hommissa. syyskuu 2010 31. Sopivaa puhetta rahastokauppiaan suusta. Nimityshaastattelussaan vuonna 1998 Leijala visioi näin: Kymmenen vuoden kuluttua toivon olevani omalla viinitilallani Etelä-Ranskassa. Allekirjoittaako Leijala väitteen, jonka mukaan koko kriisin aiheutti ahneus. Leijala suhtautuu etf:iin rauhallisesti: niillä on oma paikkansa. Sijoituspalveluja tarjoavilla on tiedonantovelvollisuus. Itsekin kun aikoinaan otin ensimmäisen eläkevakuutukseni, tein sen juuri ennen vuodenvaihdetta, että sain verohyödyn vielä sille vuodelle", Leijala sanoo. Suosittelen pohtimaan sitä, voisiko sittenkin tyytyä vähempään. Ei tullut viinitilaa. Itse olen tyytyväinen, jos minulla on riittävä toimeentulo ja omaisuuteni reaaliarvo säilyy", Leijala sanoo. ura Etf - ei lisäarvoa Indeksiosuusrahastojen eli etf:ien suosio on kasvanut viime aikoina kovaa vauhtia, vaikkei niin sanottu suuri yleisö vielä olekaan niitä löytänyt. "Uskoisin, että se siitä pikkuhiljaa kiihtyy, ja joulun alla ja vuoden vaihteessa tullaan näkemään merkittävä määrä kiinnostuneita. "Jakaumahan näyttää positiiviselta rahastojen kannalta", Leijala toteaa. Leijala myöntää innostuksen puutteen olleen pettymys, mutta uskoo tilanteen piristyvän loppuvuonna. Kovat markkinapudotukset aina hidastavat rahastosijoittamisen suosion kasvua", Leijala huomauttaa. leet entistä kustannustietoisemmiksi, mutta hän muistuttaa, että kulujen vertaaminen on väärä kriteeri sijoituskohteesta päätettäessä. Kauan kohistuja pitkäaikaissäästämiseen tarkoitettuja, verotuettuja ps-tilejä on tähän mennessä avattu suorastaan nolostuttavan vähän. Kodin takapihalle Leijalan vaimo on istuttanut yhden viiniköynnöksen. Suomessa säästäminen on perinteisesti painottunut talletuksiin. Itse uskon, että aktiivisella omaisuudenhoidolla voi tehdä lisätuottoa. Leijalan mukaan ps-tileille laitetuista varoista yli puolet on rahastoissa, 2030 prosenttia suorissa osakesijoituksissa ja loput käteisenä odottamassa sopivampaa sijoitushetkeä. Tuli perhe, kaksi lasta ja Veikkolaan itse rakennettu omakotitalo. Pidän sitä niin paljon helpompana, vaikka siihen liittyykin kustannuksia", Leijala lisää. "Kyllä ne sieltä vielä siirtyvät. Hänen mielestään on tärkeää, että kulut ovat täysin läpinäkyviä. Toistaiseksi ei näytä, että ps-tili olisi se jekku, jolla suomalaisilla talletustileillä makaavat miljardit saataisiin liikkeelle rahasto- ja osakemarkkinoille. Jos ei hae lisäarvoa, etf on hyvä ratkaisu", Leijala laukoo. Ruotsissa rahastojen pääoma on kolminkertainen Suomeen verrattuna", Leijala sanoo. Harva myöskään viitsii verrata oma salkkuaan markkinaan ja kaupankäyntikulujaan kilpailijaan", Leijala sanoo. Aktiivisella salkunhoidolla pitääkin saada lisäarvoa. Leijala on hetken hiljaa, ja sanoo sitten: "Kyllä." "Ahneudella näyttää olevan aina jonkinlainen rooli. "Jos on tyytyväinen siihen, että saa hieman indeksiä pienemmän tuoton, etf on siihen oikea ratkaisu
Enemmistö salkunhoitajista häviää kulujen jälkeen vertailuindeksilleen. Ei sijoittaminen ole lainkaan vaikeatajuista siinähän pyritään minimoimaan kulut, optimoimaan tuotot ja hallitsemaan riskit. Jos samoille markkinoille sijoittavien rahastojen vuosipalkkioissa on 12 prosenttiyksikön ero, kalliimman rahaston salkunhoitajalta vaaditaan todella hyvää tuuria tai todella kovaa ammattitaitoa kilpailukykyiseen tuottoon pääsemiseksi. Sijoitussuunnitelmassa pitäytyminen on erityisen tärkeää juuri silloin, kun siitä olisi suurin kiusaus lipsua. Sangen yksinkertaista siis. Vastaavasti kurssien laskiessa he myyvät paniikissa, vaikka tunnekuohussa tehdyt sijoituspäätökset ovat usein turmiollisia. Jokaisen sijoituspäätöksen on lähdettävä omista tarpeista. Rahastojen valintaan onkin syytä suhtautua kuin mihin tahansa tärkeään taloudelliseen päätökseen. Jos Venäjä-rahastosi paino on arvonnousun myötä kasvanut salkussasi liian suureksi, laske sen painoa voittoja kotiuttamalla. a Tingi kuluista Rahastosijoittaminen maksaa ja pahimmassa tapauksessa aivan liikaa. Koskaan ei pidä ostaa siksi, että muutkin ostavat eikä myydä siksi, että muutkin myyvät. Pörssin noustessa sijoittajat tulevat ahneiksi ja laittavat osakkeisiin kiinni suuremman osan varoista kuin alun perin aikoivat. Kannattaa suosia edullisia ja karttaa kalliita rahastoja, etenkin jos ei ole selvää, mitä etuja kovia palkkioita tinkivä rahasto voisi antaa. Aivan turhaan. Yksinkertaiset asiat eivät tietenkään ole välttämättä helppoja: sen tietää jokainen, joka on yrittänyt piirtää vapaalla kädellä suoran viivan. Sijoittamisen alkeisiin perehtyminen voi kartuttaa tuottoja tuntuvasti. Teksti Tommi Melender Kuvitus Tuomas Ikonen ijoittamista moititaan usein vaikeatajuiseksi. Sen laatiminen on helppoa, mutta noudattaminen vaikeaa. Matalimmat kulut on indeksirahastoissa, minkä vuoksi ne sijoittuvat säännönmukaisesti pitkän ajan tuottovertailujen parhaaseen kolmannekseen. b 32 syyskuu 2010. Jos tarvitset käteistä henkilökohtaisiin menoihin tai hankintoihin, myy rahasto-osuuksiasi. rahastosijoittamisen abc Kuusi tärkeintä sääntöä Suunnitelmallisuus on suurin hyve Ei ole samantekevää, mitä rahastoja perussäästäjä itselleen valitsee. Sijoittaja onneksi tietää kulut etukäteen, toisin kuin tuotot. Sijoittamisen vaikeus piilee siinä, että valinnanvaraa on tuhottoman paljon, olipa kyse omaisuusluo- S Ole kurinalainen Kaikki lähtee sijoitussuunnitelmasta
Kannattaa sijoittaa aina silloin, kun rahaa siihen liikenee. n miten pitkä on sijoitushorisonttini. Riskien hajautus on yhtä tärkeää kuin turhien kulujen välttäminen. Perussäästäjän kannattaa siis nähdä se vaiva, että perehtyy sijoittamisen alkeisiin ja tutkailee muidenkin kuin oman pankin rahastovalikoimia. Inflaatio nakertaa vuosien saatossa armotta talletustilillä makaavia säästöjä. Keskivertokansalaisen on hyvä pitää mielessä kuukausisäästämisen hyödyt. Pankkineuvoja edustaa ennen muuta pankkia ja pankille sijoitustuotteiden myyminen on bisnestä. Suuria kertatuloja, kuten perintöä tai yrityksen myynnistä kertyviä rahoja, ei kannata laittaa likoon yhdellä kertaa. Tippaakaan liioittelematta voi sanoa, että sen laatiminen ja siinä pitäytyminen on perussäästäjän tärkein tehtävä. Valinnanvaikeutta tuskailevasta voi tuntua helpottavalta, kun vieressä on "ammatti-ihminen" ohjaamassa varoja oikeisiin kohteisiin. Sen päälle voi tavoitella rahastoilla, jotka erikoistuvat toimialan, markkinan, tyylin (arvo- tai kasvuosakkeet) tai yrityskoon (suuret, keskisuuret tai pienet yhtiöt) mukaan. Jos laittaa rahastoihin sopivan summan kuukausittain, tulee ostaneeksi myös silloin, kun kurssit ovat pohjilla. d 33 syyskuu 2010. Täydellinen riskienhajautus on toki mahdotonta. Pankkineuvoja toki auttaa mielellään perussäästäjää tarjoamalla hänelle sopivia sijoitusrahastoja pankin tuotevalikoimasta. Pitkäjänteisen sijoittajan ei siksi kannata tuhlata aikaansa kyttäämällä päivittäisiä kurssiliikkeitä. rahastosijoittamisen abc kista (osakkeet, korot, kiinteistöt, raaka-aineet) tai sijoitusvälineistä (suorat osakesijoitukset, rahastot, etf:t, strukturoidut tuotteet, joukkolainat). Pankkineuvojan tärkein motiivi ei kuitenkaan ole asiakkaan palveleminen. Ostot on hyvä hajauttaa ajallisesti, koska samalla tulee myös hajauttaneeksi riskejä. Kymmenessä vuodessa sataset muuttuvat helposti kahdeksankymppisiksi. n miten paljon olen valmis ottamaan riskiä. Aika suosii kärsivällistä, sillä kurssit nousevat sitä mukaa kuin talous ja yritysten tulokset kasvavat. Toisin sanoen riskienhajautus toimii heikoiten silloin kun sitä eniten tarvittaisiin. c Toimi pitkäjänteisesti Treidaamalla rikastuminen on tehokkailla markkinoilla äärimmäisen vaikeaa. Sijoitussuunnitelman pitäisi vastata kolmeen kysymykseen: n mitkä ovat sijoitustavoitteeni. Miten valita itselleen sopivimmat sijoitukset. Vasta nämä asiat selvitettyään perussäästäjä voi miettiä, Hajauta riskit Viisas sijoittaja ei laske yhden tai edes kahden kortin varaan. Oikeilla valinnoilla voi vuosien saatossa tienata paljon ja vastaavasti väärillä valinnoilla hävitä. Perusasiat selviksi Kun tilille alkaa kertyä ylimääräistä rahaa, on aika ryhtyä pohtimaan, mitä niille tekee. Onkin selvää, että jalopuutiskin äärellä asioivalle perussäästäjälle ei suositella esimerkiksi indeksirahastoja tai etf:iä, joiden valttina on kustannustehokkuus. Tutkimusten mukaan suurelle yleisölle kaupiteltavat "kansanrahastot" tuppaavat olemaan kuluiltaan keskimääräistä kalliimpia ja tuotoiltaan keskimääräistä heikompia. Yhdysvaltoihin, Eurooppaan ja Japaniin sijoittavilla indeksirahastoilla saa tehokkaan perushajautuksen huokein kustannuksin. Kun finanssikriisi iski pari vuotta sitten, se romahdutti kaikki sijoituskohteet yhdellä kertaa. Sijoittajaksi ryhtyvän ensimmäinen homma on laatia itselleen sijoitussuunnitelma
Osakekursseilla on tapana heilahdella lyhyillä periodeilla voimakkaasti, mutta vuosien saatossa osakkeet tuottavat lähtökohtaisesti omaisuusluokista parhaiten, keskimäärin noin kymmenen prosenttia vuodessa. Verot lankeavat maksettavaksi vasta, kun voitot on kotiutettu. Mitä nuorempi ihminen, sitä suurempi osa varoista kannattaa suunnata osakerahastoihin. Mitä pitempi sijoitusaika, sitä enemmän kustannusten merkitys näkyy tuotoissa. Karu fakta nimittäin on, että enemmistö salkunhoitajista häviää kulujen jälkeen vertailuindeksilleen. Tämä tiedetään myös pankeissa, sillä ne eivät indeksituotteita asiakkailleen kaupittele. Rahastosäästäjän tehokkain verovinkki kuuluu: älä tee mitään. Passiivisen, kustannustehokkaan salkunhoidon etuihin pääsee indeksirahastojen lisäksi käsiksi myös etf:illä (katso juttu sivulta 35). Yli kymmenen vuotta omistettujen arvopapereiden hankintameno-olettama on 40 prosenttia omistusten myyntihinnasta, mutta alle kymmenen vuotta omistetuissa arvopapereissa se jää 20 prosenttiin. 34 syyskuu 2010. Kesämökkiä varten säästävän kolmekymppisen on syytä harkita tarkkaan, minkä verran osakeriskiä kannattaa ottaa. Niihin sijoittamalla ei saa kuuta taivaalta, mutta kylläkin keskimääräistä parempaa tuottoa. Indeksirahastojen vuosipalkkiot jäävät puolen prosentin tietämille, kun aktiivissa osakerahastoissa ne vaihtelevat yleensä puolentoista ja kahden prosentin välillä. Jos kahden samalle markkinalle sijoittavan rahaston vuotuisissa hallinnointipalkkioissa on 12 prosenttiyksikön ero, kalliimman rahaston salkunhoitajan on oltava melkoinen taitaja saadakseen hoitamilleen varoille kil- Muista realismi Osakemarkkinoiden pitkän ajan vuotuinen tuottoodotus liikkuu 810 prosentissa. Niiden parhaat puolet on mahdollista yhdistää ydinsatelliitti-mallilla, jossa salkun perusta luodaan indeksoimalla ja sen jälkeen haetaan lisätuottoja aktiivisilla sijoituksilla. Indeksirahastot yltävät huokeutensa ansiosta pitkän ajan tuottovertailussa säännönmukaisesti parhaan kolmanneksen joukkoon. Moni pitkän linjan sijoittaja esimerkiksi luottaa omaan näkemykseensä suomalaisissa osakkeissa ja hoitaa ulkomaiset sijoituksensa indeksoimalla. mitä pitempi sijoitusaika, sitä enemmän Nuuka pärjää sijoittajanakin Sijoittaminen ei ole ilmaista lystiä. Roima kurssinousu syö aina tulevien vuosien tuottoodotuksia. Klassisen sijoitusviisauden mukaan korkosijoitusten osuus varallisuudesta pitäisi olla sama kuin ikävuosien määrä: kolmekymppisellä 30 prosenttia, seitsemänkymppisellä 70 prosenttia. Tuntuvaa säästöä voi saada hankintameno-olettamaa hyödyntämällä. Ikinä ei pidä sijoittaa rahastoon sillä perusteella, että markkinointiesitteessä sen tuottokäyrä näyttää komealta. Perussäästäjän on katsottava tarkkaan, kuinka suuria palkkioita joutuu rahastoistaan pulittamaan. Senioreiden kannattaa ottaa osakkeiden rinnalle sitä enemmän korkorahastoja, mitä lähempänä on aika, jolloin he haluavat realisoida sijoituksiaan. Turhan päiten eivät markkinointiesitteiden pienet präntit muistuta: "Historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta." Usein on käynyt niin, että rahastomaailman vuodentakaiset vuoden supermenestyjät ovat osoittautuneet seuraavan vuoden kurjimmiksi luusereiksi. e Älä unohda verosuunnittelua f Sijoittajan menestyksen ratkaisee lopulta verojen jälkeinen tuotto. Koska indeksirahastot sijoittavat varansa kohdeindeksinsä mukaisesti, niiden hoitokulut jäävät huomattavasti pienemmiksi kuin aktiivisesti hoidetuilla rahastoilla. Ei ole mukavaa, jos pörssikurssit romahtavat juuri silloin, kun pitäisi ryhtyä hieromaan mökkikauppoja. rahastosijoittamisen abc kustannusten merkitys näkyy tuotoissa. minkälaisiin rahastoihin (tai muihin sijoitustuotteisiin) varansa laittaa. Niin kauan kuin ei joudu maksamaan veroja, niihin muutoin hukkuvat rahat ovat mukana pääomassa poikimassa arvonnousua. Omat sijoitustavoitteet onkin hyvä sovittaa tähän realiteettiin. Indeksisijoittaminen on varma tapa säästä kustannuksissa. Mitään sääntöjä ei kuitenkaan pidä ymmärtää kiveenhakatuiksi, vaan niitä on sovellettava omien tarpeiden mukaan. Mitä pitempi sijoitusaika, sitä suuremmaksi kasvaa verojen merkitys. Aktiivinen ja passiivinen salkunhoito eivät kuitenkaan sulje pois toisiaan. Se hyvä puoli kuluissa kuitenkin on, että ne tietää etukäteen, toisin kuin tuotot. On turha kuvitella, että maailmasta löytyy markkinoita tai toimialoja, joista kilahtaa useiden kymmenien prosenttien vuosituottoja hamaan tulevaisuuteen. pailukykyisen tuoton. Ei siis ihme, että 74 prosenttia aktiivisista eurooppalaisista osakerahastoista hävisi MSCI Europe -indeksille vuosina 19982008
Niiden volyymit ovat kuitenkin varsin pieniä kokonaismassaan verrattuna: niissä on yhteensä alle miljardia euroa, kuin kaikissa kotimaisissa rahastoissa on yhteensä 57 miljardia. Muihin raaka-aineisiin sijoittavat rahastot ovat menestyneet viime aikoina varsin kehnosti. Kullan hinnan voimakkaan nousun ja vipuvaikutuksen ansiosta Danske Invest Kullan keskimääräinen vuosituotto on hulppeat 19 prosenttia, kun esimerkiksi suomalaisiin osakkeisiin sijoittanut rahasto on parhaimmillaan päässyt reiluun prosenttiin. Vaihtoehtoisten omaisuusluokkien rahastoihin kuuluvat myös raaka-ainerahastot. Muuten rahastoluokka on varsin sekalainen: noin puolella rahastoista kolmen vuoden keskimääräinen tuotto on miinusmerkkinen. Esimerkiksi kriisin pahimmassa vaiheessa menestynyt Danske Invest Kontra kertoo esittelyssään suoraan, että osakekurssien noustessa on todennäköistä, että rahaston osuuden arvo laskee. Pääomat romahtivat Hedgerahastot lupailivat suojaa kurssilaskua vastaan, mutta moni sai finanssikriisissä näpeilleen. Sijoitustutkimuksen mukaan niillä oli heinäkuussa yhteensä noin 39 000 osuudenomistajaa, 10 000 enemmän kuin kolme vuotta aiemmin. katsaus Hillitön hinnannousu Ei kultaa kalliimpaa Kultajohdannaisiin sijoittava Danske Invest Kulta voittaa kolmen vuoden tuottovertailussa kaikki muut rahastot. Moni hedgerahasto tuli tiensä päähän, tahtomattaan tai tarkoituksella. Myös Suomessa. Vuoden 2007 jälkeen rahastojen lukumäärä on kuitenkin huvennut seitsemällä kappaleella 29 rahastoon, ja rahastojen yhteenlaskettu pääoma on pudonnut selvästi alle puoleen. hedge- ja vipurahastot top 10 Tuotto 3 v, p.a. Hedge- ja vipurahastoihin sijoittaminen on kuitenkin varsin harvinaista. Teksti Maria Korteila aihtoehtoisiin sijoituskohteisiin sijoittavat hedge- ja vipurahastot ovat muutamassa vuodessa nousseet rahastoluokaksi muiden rinnalle. Katkeamattoman voittoputken lupaukset saivat väistyä, kun rahastot luisuivat rajusti tappiolle. Tuotto, 12 kk TER, % 2009 hedget kasvoivat ja kutistuivat Rahastopääoma, miljoonaa euroa 2500 2000 1500 1000 500 0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Danske Invest Kulta * ICECAPITAL Commodity * Danske Invest Kontra OP-Absoluuttinen Salkku * ICECAPITAL Alternative Beta * eQ Active Hedge * OP-Makro * SEB Räntehedge Alpha * Nordea European Equity Hedge * Danske Invest Neutral * Kyseessä on erikoissijoitusrahasto Lähde: Sijoitustutkimus 19,1 6,2 4,2 2,7 2,6 1,9 1,8 1,6 1,4 1,2 27,3 -6,9 -5,1 13,9 -0,6 6,2 -3,8 6,6 2,5 1,4 2,19 1,11 2,10 3,80 1,02 1,56 1,60 1,01 1,18 Suomalaisten hedge- ja vipurahastojen rahastopääoma yhteensä vuoden lopussa, 2010 tilanne 31.7. syyskuu 2010 35. Ja niissä on rahasto yli muiden: kultajohdannaisiin sijoittava Danske Invest Kulta voittaa kirkkaasti kaikki muut kotimaiset osake-, korko- ja muut rahastot kolmen vuoden tuotollaan. Osuudenomistajien lukumäärällä mitattuna hedge- ja vipurahastot näyttävät silti vain pitäneen suosionsa ennallaan. Ja kaikki vaihtoeh- V toisten omaisuusluokkien rahastot eivät edes tavoittele absoluuttista tuottoa eli plussaa joka tilanteesta
Ps-tilin avulla säästäjä saa kahdenlaista verohyötyä. Ps-tiliä verotetaan vasta sitä purettaessa, joten säästäjä hyötyy "korkoa koron verolle" -ilmiöstä. eväällä voimaan astuneen pitkäaikaissäästämis- eli ps-lain perusteella suomalainen voi säästää eläkeaikojaan varten verokannustetusti. Ensinnäkin tilille laittamansa oman pääoman ja sen tuoton säästäjä saa kokonaan verotta, jos säästöpään pääomatuloveroaste on sama kuin sijoitusten nostoajan verokohtelu. Tavoitesäästämiseen sopivan ikäkausirahaston voi rakentaa myös itse. K Teksti Karo Hämäläinen siin kohteisiin sellaisenaan, kun normaalitilanteessa verottaja iskee aina väliin. Niiden perusteella saadaan suuntaa antava vastaus sijoittajan tärkeimpään kysymykseen: kuinka paljon rahoistani sijoitan korkomarkkinoille, kuinka paljon osakemarkkinoille. ps-salkku Enemmän eläkepäiville Oikeat rahastot ps-salkkuun Uusi pitkäaikaissäästämislaki tarjoaa eläkepäiviinsä varautuvalle rahastosijoittajalle veroedun. Näin esimerkiksi neli- 36 syyskuu 2010. Yksi kehottaa laittamaan korkomarkkinoille oman ikänsä suuruisen prosenttiosuuden ja loput osakemarkkinoille. Kun sijoitushorisontti on poikkeuksellisen tarkasti selvillä, sijoitussuunnitelman rakennuspaloista yksi tärkeimmistä on valmiina, joskin henkilökohtainen tappionsietokyky on usein vielä tärkeämpi kriteeri. Näin ajatellessa pitää muistaa, että ps-tilille laitetuista rahoista vain 72 prosenttia on omaa rahaa, loput 28 prosenttia kuuluu verottajalle - se on siis se osuus, jonka ps-tilisäästäjä saa hyödykseen seuraavan vuoden verotuksessa, mutta joka hänen pitää maksaa takaisin kertyneine tuottoineen sijoitusajan lopussa. Ps-tilille laitetut rahat saa nostaa aikaisintaan virallisen eläkeiän koitettua ja silloinkin vasta usean vuoden aikana, joten tavalliseen säästämiseen ps-tili ei sovi. Pankkien mainostamassa viidessätonnissa on mukana 1400 euroa Suomen valtion omaisuutta. Näin laskettuna ps-tilille voi tallettaa vuosittain enintään 3600 euroa. Vastaukseksi on tarjolla useita nyrkkisääntöjä. Tällä hetkellä pääomatuloveroprosentti on 28, mutta luultavasti se nousee jo ensi vaalikaudella. Toinen ps-tilin hyöty on se, että tilin sisällä ei tarvitse maksaa veroja. Osingot, korot ja myyntivoitot pääsee sijoittamaan uu- Tärkein kysymys: osakkeiden ja korkojen suhde Vaikka ps-tilillä ei ole mitään tekemistä eläkkeiden kanssa, useimpien ps-säästäjien motiivi on kuitenkin juuri tulovirran vahvistaminen eläkeiän ensimmäisellä vuosikymmenellä, jolloin on aikaa matkustaa ja harrastaa mutta säännöllinen tulovirta heikkenee palkan vaihtuessa eläkkeeksi
Tällöin sijoittaja itse myy osakerahastoja ja ostaa tilouden vararahastoksi, joten ps-tilin voi sijoittaa kokonaankin lalle korkorahastoja sitä mukaa, kun vuodet vierivät kohti odoosakemarkkinoille. hyvän aikahajautuksen, minkä vuoksi osakkeet sopivat ps-tiKaksinkertaisen hallinnointipalkkion voi kiertää omatoimilille tavallistakin paremmin. Ikäkausirahaston tunnistaa yleensä rahaston nimessä olevasta vuosiluvusta, joka on se vuosi, jolloin säästöt on tarkoitus ottaa käyttöön. merkintäpalkkiot usein jo alle seitsemänkymmenen Näin ikäkausirahastosijoittaja maksaa 1 n Varsinaisten rahastojen hallinnointipalkkiot vuoden iässä ja päättyy kahdeksanrahastopalkkioita monella tasolla. Nostot vähintään 10 vuoden aikana eläkeaikana. Tämä tarkoittaisi sitä, tätuhatta se tulee vajaassa kymmen Ikäkausirahaston lunastuspalkkio n Ps-tililtä nostettavista rahoista perittävä että viimeisten ps-tilivuosien aikana nessä vuodessa, jos tilille laittaa joka nostopalkkio ps-salkun osakepaino olisi nollassa vuosi enimmäissumman ja sijoitukset KaIKeN aIKaa tai ainakin hyvin pieni. Säästöt verotuksessa vähennyskelpoisia 5 000 euroon asti vuosittain pääomatuloista tai niiden puuttuessa ansiotuloista. Ps-tilin sisällä osake- ja korkopainon muuttaminen on tehty helpoksi, sillä rahastojen vaihdosta ei koidu veroseuraamuksia vaan ainoastaan pankin perimät rahastojen vaihtopalkkiot. p s -t i l i Ps-tili pähkinänkuoressa n n n Ikäkausirahastolla helposti Ikäkausirahastot ovat eläkesäästämisen täsmärahastoja. Lähtökohta voisikin olla, että ps-sijoitukset tettua eläkeikää. Vähimmäisnostoaika tällöinkin neljä vuotta. syyskuu 2010 37. Ykrahalla. Itselle sopivan osakkeiden ja korkojen suhteen saa vain miettimällä omia tarpeitaan ja lähtökohtiaan. Jokainen vuosi, jolla nostamista lykkää lakisääteisen eläkeiän yli, lyhentää nostoajan vähimmäismäärää kahdella vuodella. Nykyisillä veroprosenteilla 5 000 euroa PS-tilille laittava maksaa sijoitusvuodelta 1 400 euroa vähemmän veroa kuin muuten maksaisi. kehittyvät edes hieman positiivisesTasaisesti vuosien mittaan säästäti , ikäkausirahaston hallinnointiin vä ps-tililäinen saa automaattisesti kuluu kolmesataa euroa vuodessa. Niin kuin useimmiten, myös tässä tapauksessa n n Pitkäaikaista, sidottua ja verotuettua säästämistä koskeva laki. useimpien ps-säästäjien motiivi on tulovirran vahvistaminen eläkeiän ensimmäisellä vuosikymmenellä, jolloin on aikaa matkustaa ja harrastaa. Ikäkausirahaston salkunhoitajan tärkein tehtävä on katsoa jäljellä oleva sijoitusaika ja ohjata salkun osake- ja korkorahastojen keskinäistä suhdetta sen mukaan. ikäkausirahasto tekee sijoituksensa, n Ikäkausirahaston merkintäpalkkio n Ikäkausirahaston varsinaisten rahastojen Koska ps-tilin purkaminen alkaa ottavat yleensä normaalit kulunsa. Ikäkausirahasto on vaivattomuutta arvostavan pitkäaikaissäästäjän valinta. Ikäkausirahastot ovat käytännössä aina rahastojen rahastoja eli ne tekevät sijoituksia toisiin sijoitusrahastoihin. 1 n Ikäkausirahaston hallinnointipalkkiot kymppisenä, sijoittaja voi myös ajaJos ikäkausirahaston hallinnointi1 n Ps-tilin hoitopalkkio tella, että sijoitusajan viimeisinä vuopalkkio on vaikkapa 0,6 prosenttia ja n Rahastojen vaihtopalkkiot sina ps-tilillä ei enää etsittäisi tuottoa ps-tilille on kertynyt viisikymmenn Varsinaisten rahastojen lunastuspalkkiot vaan suojaa. Omatoiminen ps-tilisäästäjä saa rahansäästön suuntaa aluksi osakemarkkinoille ja laskee niiden osuutta jonlisäksi itse valita itselleen parhaiten sopivan osakkeiden ja korkin verran eläkeiän lähestyessä. Lisäksi ps-tiliä ei voi ajatella tasuudella. kojen suhteen. Palkkiot 1 kuvat: shutterstock tuleVaISuuS. Sopimus purettavissa myös esimerkiksi työttömyyden perusteella. Koska ps-laki edellyttää, että säästyneitä rahoja nostetaan useiden vuosien aikana, luontevaa olisi valita pssäästöilleen sellainen ikäkausirahasto, jonka kohdevuosi on viimeinen rahojen nostovuosi, ei eläkkeellejäämisvuosi. ps-salkku kymppisen allokaatiossa osakepaino vaivattomuudesta maksetaan selvällä olisi kuusikymmentä prosenttia. PS-tilillä mahdollisuus tehdä sijoituksia esimerkiksi sijoitusrahastoihin ja osakkeisiin. Sijoitukset sidottuja lakisääteiseen eläkeikään asti. Ikäkausirahaston salkunhoisinkertaistetusti osakemarkkinat andosta peritään usein prosenteissa pietavat pitkällä aikavälillä paremman neltä näyttävä palkkio, minkä lisäksi Näissä kohden voi mennä palkkioita tuoton, mutta matkanteko osakkeikohderahastot eli ne rahastot, joihin n Ps-tilille sisään menevä raha den kanssa on töyssyistä
Siihen, mikä näistä vaihtoehdoista sijoittajan kannattaa valita, vaikuttaa suuresti se, mitä hän uskoo markkinoiden tehokkuudesta eli siitä, voiko osakesijoittaja pärjätä paremmin kuin markkinat keskimäärin. veroesit ys Veromuutoskaavailut suosivat rahastosijoittamista Alivaltiosihteeri Martti Hetemäen johtaman verotyöryhmän esitykset suosivat rahastosijoittamista suoraan osakesijoittamiseen verrattuna. Rahastosijoittajan verotus kiristyisi sekin, mutta vaikutus olisi huomattavasti vähäisempi: rahastoosuuden luovutusvoiton vero nousisi nykyisestä 28 prosentista 30 prosenttiin. Koska pääomatuloveroprosenttia suunnitellaan nostettavaksi kolmeenkymmeneen, osinkoverotus kiristyisi yli puolella nykyisestä. Pörssiyhtiöiden omistaminen on sijoittamista puhtaimmillaan, ja suorat osakeomistukset ovat myös pitkällä ajalla edullisin tapa osallistua osakemarkkinoille. Tällä hetkellä osakesijoittaja maksaa saamistaan osingoista 19,6 prosentin veron, sillä osingoista 70 prosenttia verotetaan pääomatulona 28 prosentilla. Useimmat etf:t edustavat passiivista sijoittamista eli ne sijoittavat täsmälleen kohdeindeksinsä mukaisesti samaan tapaan kuin rahastoyhtiöiden tai rahastotorien kautta ostettavat indeksirahastot. Työryhmä esittää, että jatkossa osingot olisivat kokonaan veronalaista pääomatuloa. Siksi suoraan osakkeisiin sijoittava saa hieman mokaillakin rahaston salkunhoitajaan verrattuna. Koska kasvurahastoissa osingot jäävät rahastoon eikä niitä veroteta kesken sijoituskauden, rahastosijoittaja saa kerrytettyä pääomaansa myös "verottajan lainarahalla". Usko tehokkaisiin markkinoihin ajaa indeksiin Jos sijoittaja pitää markkinoiden voittamista mahdollisena ja katsoo lisäksi itse olevansa keskimääräistä parempi salkunpyörittäjä, hän valitsee ilman muuta suorat osakesijoitukset. Indeksiä seuraavat etf:t ovat nousseet suureen suosioon. S Teksti Karo Hämäläinen ijoittajalla on kaksi peruskeinoa hallita salkkunsa osakesijoituksia. Toinen on osakkeiden ostaminen suoraan pörssistä, toinen sijoittaminen osakerahastojen kautta. Kuluneen vuosikymmenen aikana näiden perusvaihtoehtojen lisäksi ovat tulleet etf:t eli pörssilistatut rahastot, jotka voivat juridiselta muodoltaan olla sijoitusrahastoja tai sijoitusyhtiöitä. Mikäli sijoittaja uskoo siihen, että ammattilainen pystyy voittamaan markkinat, mutta ei pidä itseään ammattilaisena, valinta osuu aktiivisesti hoidettuihin osakerahastoihin. 38 syyskuu 2010. hajautus Sijoittaja & kansainvälinen hajautus Poimien vai summanmutikassa? Moni osakesijoittaja hoitaa kansainvälisen hajautuksen rahastojen avulla
Koska aktiivisten rahastojen hallinnointipalkkiot ovat kohtuullisen suuria - jopa kolmannes odotetusta keskimääräisestä vuosituotosta - salkunhoitajan täytyy pystyä peittoamaan markkinat reilusti, jotta sijoittajan kannattaisi palkata juuri hänet rahojensa vartijaksi. Siksi osakkeita kannattaa hankkia kerralla vähintään tuhannella ja etf:iä parilla tuhannella eurolla. Rahasto helpoin ja kallein Rahastosijoittamisen suurin etu on vaivattomuus. Osa läheisyydentunteesta on luultavasti aitoa yritysten ja yritysjohdon tuntemista todellista kotimarkkinaetua , mutta osa on varmasti kuviteltua. hajautus suorien osakkeiden ostaminen edellyttää pörssikauppaa ja etf:ien hankinta käytännössä ulkomaista pörssikauppaa. Aktiivinen salkunhoito tarkoittaa sitä, että varojen kaitsijaksi palkattu salkunhoitaja etsii rahaston säännöissä määritellyltä kohdemarkkinalta niitä osakkeita, joiden uskoo olevan muita parempia sijoituksia. Suhteellisien eli kertasijoitussummasta riippuvaisien merkintäpalkkioiden takia pienillä summilla sijoituksen tekeminen on edullista. Rahastobisnes on kasvanut vauhdikkaasti sijoittamisen yleistyessä. Suorien osakkeiden ostaminen edellyttää pörssikauppaa ja etf:ien hankinta käytännössä ulkomaista pörssikauppaa. Salkunhoitajan työstä aiheutuvien kulujen kattamiseksi ja samalla toki oman voittonsa saamiseksi rahastoyhtiö perii vuotuisia hallinnointipalkkioita. Rahastot eli "tuotteistettu varainhoito" on meillä sangen uusi, 1980-luvulla alkanut ilmiö. Vaikka tietoa on saatavilla yritysten sijoittajasuhdesivuilta kuvat: shutterstock yllin kyllin, päivittäin sanomalehdissä esiintyvät kotimaiset yhtiöt tuntuvat läheisemmiltä. Aluksi suomalaiset osakerahastotkin olivat etupäässä Suomi-rahastoja, mutta nykyisin osakesijoituksia tehdään helposti kaikkialle maailmaan. Osakesijoittajilla on yleensä kaksi ratkaisua, joilla yhdistää kansainvälinen hajauttaminen ja halu pysyttäytyä suomalaisissa osakkeissa. Siitä huolimatta moni vierastaa edelleen suoria kansainvälisiä osakesijoituksia. Sijoittajan on helppo työskennellä kahdessa vuorossa: päiväsaikaan Helsingin pörssissä, iltaisin Yhdysvaltain osakemarkkinoilla. Monet pörssikaupankäynnistä kokemusta hankkineet ja kalliita palkkioita periviä rahastoja karttelevat sijoittajat ovat ryhtyneet hoitamaan salkun kansainvälistä osaa indeksi-etf:ien avulla. syyskuu 2010 39. Kaikki salkunhoitajat eivät suinkaan voita markkinoita. Kertyneet osinkotuotot tulevat siten automaattisesti osaksi pääomaa eikä niistä kerry verotettavaa tuloa eikä raportoitavaa verottajalle. Järkevään sijoittamiseen kuuluvan hajauttamisen opin mukaisesti se on viisasta. Indeksisijoittaminen on siinä mielessä luuseristrategia että indeksirahastojen ja indeksinmukaisesti sijoittavien etf:ien omistaja saa rahoilleen markkinatuoton, josta on vähennetty rahastoyhtiön perimät kulut. Koska indeksisijoittaminen ei vaadi salkunhoitajalta järin paljon työtä, indeksirahastojen ja -etf:ien hallinnointipalkkiot ovat huomattavan pienet aktiivisesti hoidettuihin rahastoihin verrattuna. Siinä välissä on kuitenkin tehtävä tärkeä valinta: valittava oikea salkunhoitaja. Rahastot ovat helppoja myös siinä mielessä, että rahastojen kasvuosuuksille ei makseta vuosittaista voitonjakoa. Pohjoismaat tai koko Euroopan kattavan hajautuksen antaa monikin suomalaisyhtiö. Samaan aikaan on tapahtunut toinen merkittävä trendi, sijoittamisen kansainvälistyminen. Sen jälkeen, kun sijoittaja on valinnut, mille markkinalle tai millaisiin kohniksit Kotimaahan itse, muualle indeksein Useimmille suomalaisille osakesijoittaminen on pitkään tarkoittanut sijoittamista suoraan osakkeisiin ja kaiken lisäksi kotimaisiin osakkeisiin. Helppoutta tuo sekin, että rahastojen ostaminen onnistuu myös pienissä erissä. teisiin hän haluaa rahansa laittaa, hänen tarvitsee vain merkitä rahasto-osuuksia. Ensimmäinen on sijoittaminen käytännössä täysin globaaleihin suomalaisyhtiöihin: Nokian avulla saa salkkuunsa hyvän siivun Kiinaa ja Intiaa, Outotec tuo mukaan Latinalaista Amerikkaa ja Etelä-Afrikkaa, Venäjälle pääsee vaikkapa Tikkurilan myötä. Osakkeiden valitseminen ja ostaminen suoraan ulkomaisista pörsseistä oli piensijoittajalle pitkään vaivalloista ja kallista, mutta online-osakevälityksen myötä markkinat ovat avautuneet. Tehokkaisiin markkinoihin uskova sijoittaja, joka ei usko voivansa itse tai ammattimaisen salkunhoitajan avulla voittaa markkinoita, päätyy sijoitusten indeksointiin. Toinen yleinen keino on kotimaisten osakesijoitusten hoitaminen itse suoraan ja kansainvälisten sijoitusten hallinnoiminen rahastojen tai etf:ien avulla. Rahastosijoittaja maksaa veroja vasta lunastettuaan rahastoosuutensa
Varaa paikkasi sijoittajatapaamiseen ilmoittaudu mukaan! Technopolis Yliopistonrinne, Kalevantie 2 Aspo, Oral Hammaslääkärit, Suominen Yhtymä ja Takoma Tampere 21.9. Mukana kiertueella ovat myös NASDAQ OMX Helsingin toimitusjohtaja Lauri Rosendahl ja Arvopaperin päätoimittaja Eljas Repo. ar vopaperi.f i/listayht iot Kiertueella. Turku 28.9. Tampere 21.9. Espoo 23.9., 6.10. Pörssi kiertueella tule tutustumaan listayhtiöihin Listayhtiöt tutuiksi -kiertue starttaa syyskuussa Sijoitatko osakkeisiin tai oletko kiinnostunut kotimaisista osakemarkkinoista. NASDAQ OMX Helsinki, tutummin Helsingin pörssi, ja Arvopaperi järjestävät viisi sijoittajailtaa neljällä eri paikkakunnalla: Tampereella, Espoossa, Turussa ja Oulussa. klo 1720 Technopolis Kontinkangas, Kiviharjuntie 11 Aktia, Aspo, Elektrobit ja Panostaja Lisätiedot http://nasdaqomxnordic.com/kiertue Ilmoittautumiset www.arvopaperi.fi/listayhtiot Oulu 30.9. klo 1720 Mauno Koivisto -keskus, BioCity, Tykistökatu 6 Aktia, Biotie Therapies, Oral Hammaslääkärit ja Raisio Turku 28.9. klo 1720 Ilmoit taudu osoit teessa w w w. Tule kuuntelemaan ja tapaamaan mielenkiintoisten listayhtiöiden johtoa. klo 1720 Technopolis Innopoli 2, Tekniikantie 14 Rapala VMC, Raute, SAV-Rahoitus ja Technopolis Espoo 6.10. Oulu 30.9. klo 1720 Technopolis Innopoli 2, Tekniikantie 14 Efore, Neomarkka, Tectia ja Tekla Espoo 23.9
Tämän vuoden mitalistit, Thaimaasta tuottoja tonkiva PYN Elite sekä Latinalaisten Amerikan imuun iskeytyneet Danske Invest Latin America ja FIM Brazil yltävät nekin vain 3-4 V Teksti Maria Korteila ja Tommi Melender Kuvitus Tuomas Ikonen prosentin vuosituottoon. Mitalit näyttävät kirkkaammilta, kun ottaa huomioon, että heikoimpien rahastojen keskimääräiset vuosituotot ovat kymmeniä prosentteja miinuksella. Lue myös salkunhoitajien mietteet siitä, mihin he itse juuri nyt sijoittaisivat! syyskuu 2010 41. vertailu Harva pääsi plussalle Parhaat osakerahastot 2007-2010 Arvopaperi rankkasi jälleen maantieteelliset osakerahastot kolmen vuoden tuoton mukaiseen paremmuusjärjestykseen. aikka sijoittajat ovat lähes vuoden päivät saaneet nauttia osakekurssien vahvistumisesta, vain ani harva osakerahasto on päässyt kolmessa vuodessa positiivisen vuosituottoon
Ainoastaan kehittyvät markkinat imevät maantieteellisistä osakerahastoista enemmän varoja kuin Helsingin pörssiin keskittyvät. Valtioiden velkatilanne, työllisyyden hidas paraneminen, Aasian/Kiinan kasvuodotukset. Jos saisit 100 000 euroa, mihin sijoittaisit sen nyt. miksi pienyhtiöihin kannattaa sijoittaa nykyisessä markkinatilanteessa. Alffin salkunhoitajien taitavuutta korostaa se, että Alfred Berg Small Cap antaa kilpailijoilleen melkoisesti tasoitusta korkeilla palkkioilla. Nykyisin Heikkilä työskentelee jo uuden arvorahaston parissa Taaleritehtaassa. Rationaalisesti ja pää kylmänä, rauhallinen luonne tietysti auttoi pahimmissa paineissa. mitkä seikat herättävät sinussa myönteisiä odotuksia seuraavien 12 kuukauden aikana. Kesämökkiin Koloveden rannoille! Kirja, joka on opettanut sinulle paljon. M-realiin. Rahaston osuudenomistajilta nyhdetään vuosittain parin prosentin verran kuorman päältä. Tuotto, % 12 kk Rahastopääoma, meur Hallinnointija säilytyspalkkio, % TER, % Alfred Berg Small Cap Finland Arvo Finland Value Alfred Berg Finland Säästöpankki Kotimaa Nordea Pro Suomi Tapiola Suomi OP-Suomi Arvo Seligson & Co Phoebus * Ålandsbanken Finland Value SEB Gyllenberg Finlandia 1,3 -0,9 -1,5 -3,3 -3,8 -4,0 -4,9 -5,0 -5,1 -5,4 39,4 30,4 30,7 29,1 33,3 31,2 34,0 22,6 34,6 30,3 65,8 24,3 198,5 150,8 132,4 35,4 210,6 16,3 19,3 247,3 2,1 1,2 1,8 1,835 0,5 1,4 1,6 0,75 1,5 1,3 2,10 2,85 1,80 1,84 0,50 1,40 1,60 1,28 1,50 Lähde: Rahastoraportti * Myös tuottosidonnainen palkkio 42 syyskuu 2010 robert lindström. vertailu M-realin käänne siivitti " otimaahan suorilla osakesijoituksilla, ulkomaille rahastojen avulla." Moni aktiivinen yksityissijoittaja noudattaa tätä periaatetta. Lähimmäs sitä pääsee mika heikkilän perustama arvo-osakerahasto Arvo Finland Value. Metsäyhtiöiden mahdolliset yritysjärjestelyt ja ylikapasiteetin purkaminen pitävät sektorin edelleen mielenkiintoisena, lisäksi yrityskauppa-aktiviteetin lisääntyminen sekä kulman takana odottava osinkokevät tukevat markkinaa. Rahastopääomiltaan tuhdein, OP-Delta on kolmen vuoden tuottovertailussa eräs huonoimmista. Tommi melender K s a l k u n h o i ta j a k a s vo Teemu Perälä, Alfred Berg Small Cap Finland mikä on rahastosi hyvän menestyksen salaisuus kolmen vuoden vertailussa. entä mitkä seikat antavat eniten aihetta huoleen lähitulevaisuudessa. Suuren yleisön keskuudessa tilanne on toisenlainen. Kotimaisilla osakerahastoilla on toki pitkät perinteet sijoituskulttuurissamme, mikä varmasti osaltaan selittää Suomirahastojen sitkeää suosiota. Uudelleenjärjestelyt ja yhtiön turn-around ovat johtaneet osakkeen kymmenkertaistumiseen kevään 2009 konkurssihinnoittelusta. Vain yksi ainoa Suomi-rahasto perii vieläkin rasvaisemmat vuosipalkkiot: SEB Gyllenberg Small Firm. Suurten pankkien kansanrahastot eivät pärjää häävisti Suomi-rahastojen vertailuissa. Aktiivisuus, riskinottokyky, tarkka tutkimustyö sijoituskohteissa ja onnistuminen käänneyhtiöissä. Pienyhtiöt ovat huonosti seurattuja, aktiivisella yhtiötutkimuksella pienyhtiöt tarjoavat mahdollisuuden saavuttaa hyviä tuottoja jos tekee "löytöjä". Parasta jälkeä tehnyt Suomi-rahasto on Alfred Berg Small Cap Finland tarkasteltiinpa asiaa yhden tai kolmen vuoden tuotoilla. Sen kolmen vuoden tuotot sijoittuvat kuitenkin vain Suomi-rahastojen keskikastiin. mihin yksittäiseen sijoitukseen olet ollut erityisen tyytyväinen. Suomi-osakerahastoissa on nimittäin rahastopääomia enemmän kuin Pohjoismaihin, Eurooppaan, PohjoisAmerikkaan tai Aasiaan sijoittavissa rahastoissa. Miten toimit laman ja finanssikriisin pahimpina aikoina. James Clavellin Noble House, mielenkiintoinen tarina 60-luvun Hong Kongista yritysvaltauksineen ja pörssiromahduksineen. suomi Tuotto, %, 3 v, p.a. Alffin rahasto on luokkansa ainoa, jonka kolmen vuoden tuotto yltää plussalle
Se on hyvin hoidettu, mutta sijoittajien keskuudessa vähän ymmärretty yhtiö. Kirja, joka on opettanut sinulle paljon. Suosituimmalla Suomi-rahastolla OP Deltalla on 34 000 osuudenomistajaa. Kolmen vuoden tuottovertailussa kärkipaikan ottaa Handelsbanken Ruotsi Selective, joka on aktiivisesti hoidettu osakerahasto. Pohjoismaa-rahastojen kirjo on laaja: osa sijoittaa vain yhteen maahan, osa useampaan ja osalla on oma lisäteemansa; kuten osingot, arvo-osakkeet tai pienyhtiöt. Se on todella hyvissä asemissa syklisen nousun alkaessa. Fondita-rahastoyhtiön Nordic Micro Cap ja Nordic Small Cap ovat vuodessa tuottaneet noin 50 prosenttia. Maria Korteila s a l k u n h o i ta j a k a s vo Lars Johansson, Handelsbanken Ruotsi Selective Mikä on rahastosi hyvän menestyksen salaisuus kolmen vuoden tuottovertailussa. On vaikea valita yhtä, mutta koska taustani on strategisessa johtamisessa, yksi suosikeistani on ehdottomasti Michael Porterin kirja Competitive Strategy Techniques for Analyzing Industries and Competitors. Rahasto sijoittaa kerrallaan vain 1020 ruotsalaisyhtiöön. entä mitkä seikat antavat eniten aihetta huoleen lähitulevaisuudessa. Protektionismin aiheuttamat riskit ja korkea työttömyys. Jos yhtiö läpäisee tämänkin vaiheen, sijoitamme siihen 35 vuoden tähtäimellä. pohjoismaat Tuotto, %, 3 v, p.a. Mihin yksittäiseen sijoitukseen olet ollut erityisen tyytyväinen ja miksi. Osuudenomistajien lukumäärää tosin leimaa se, että useassa maassa toimivilla rahastoyhtiöillä lukumäärään sisältyvät myös ei-suomalaiset osuudenomistajat. Tuottoa ei kolmen vuoden sihdillä tarjonnut paraskaan: kolmen vuoden keskimääräinen tuotto jää kolme prosenttia pakkasen puolelle. Tuotto, % 12 kk Rahastopääoma, meur Hallinnointija säilytyspalkkio, % TER, % Handelsbanken Ruotsi Selective Nordea Nordic Small Cap eQ Pikkujättiläiset * Fondita Nordic Micro Cap Arvo Nordic Value ODIN Sverige FIM Nordic Fondita Nordic Small Cap Handelsbanken Pohjoismaat Selective Säästöpankki Itämeri * Myös tuottosidonnainen palkkio -3,1 -4,2 -6,1 -6,1 -6,3 -6,4 -8,0 -8,1 -8,6 -9,5 39,7 30,4 31,5 48,2 24,3 37,9 24,9 50,1 28,9 28,9 87,3 633,5 31,3 141,8 23,1 397,6 32,3 128,3 88,8 35,6 1,855 1,6 0,9 2 1,2 2 1,8 2 1,869 1,85 1,87 1,59 b 0,90 2,00 b 3,52 2,00 1,81 2,00 1,87 2,10 Lähde: Rahastoraportti syyskuu 2010 43. Sen jälkeen analysoimme osakkeen arvostuksen ja riskit. Nordea Nordic Small Capilla osuudenomistajia on hurjat 81 000 ja Odinin Norden-rahastolla 146 000 osuudenomistajaa. Pari loistavaa osakevalintaa ja se, että varsinaisia takaiskuja ei ole tullut, tietysti helpottaa asiaa. Viimeisen 12 kuukauden aikavälillä parhaiten ovat tuottaneet ne Pohjoismaihin sijoittavat rahastot, jotka ovat erikoistuneet pieniin yhtiöihin. Miten valitsette salkkunne sisällön. Polttopisteessä ovat yhtiöt, joiden voittojen kehitys on vakaata, taseet vahvoja, liiketoiminta hyvässä kunnossa ja osingot kasvaneet historiallisesti. Vaikka alalla on mennyt huonosti, Autoliv on pystynyt parantamaan kannattavuuttaan ja markkina-asemaansa. Skannaamme ensin kvantitatiivisesti potentiaaliset sijoituskohteet tietyin kriteerein. Siihen nähden Autoliv on ollut todella laadukas yhtiö. Se, että maailmantalous kykenee kasvuun ilman elvytystä. Ne yhtiöt, jotka läpäisevät kriteerit, tutkimme myös kvalitatiivisesti keskittyen yhtiön strategiaan ja johtoon. Viimeisen 36 kuukauden aikana on ollut melkoista turbulenssia. vertailu Osaketärppejä Pohjolasta P ohjoismaihin sijoittavilla suomalaisilla rahastoilla on lähes yhtä paljon osuudenomistajia kuin pelkästään kotimaisiin osakkeisiin sijoittavilla, vaikka niiden lukumäärä on puolet pienempi. Jos pitäisi valita vain yksi osake, ykkösvaihtoehto olisi ruotsalainen mid-cap -yhtiö Indutrade, joka toimii teknisen kaupan alalla. Suhteellisen fokusoitu portfolio eli melko vähän sijoituskohteita yhdistettynä pitkään sijoitushorisonttiin sekä arvo- ja kasvuosakkeiden sopivaan sekoitukseen. Mitkä seikat herättävät sinussa myönteisiä odotuksia seuraavien 12 kuukauden aikana. Small capit ovat totuttuun tapaan päässeet parhaaseen vauhtiin nousun alettua. Henkilökohtaisella tasolla sijoittaisin koko summan taloon. Jos saisit 100 000 euroa, mihin sijoittaisit sen nyt
Turhaan ei rahaston nimi korosta selektiivisyyttä, valintaa. Viimeksi kuluneiden 12 kuukauden tuotoissa Fourtonin Odysseus loistaa muita kirkkaammin, sillä se on takonut osuudenomistajilleen vuodessa hyvää 35 prosentin edestä. Kolmen vuoden tuottovertailussa ne jäävät kuitenkin kymmenen parhaan ulkopuolelle. Varsinaisina kansanrahastoina voi pitää vain Nordean ja OP:n Eurooppa-rahastoja. Koneen ruhtinaan olen lukenut viimeksi. Kuinka suurta painoa eurooppalaisiin osakkeisiin suosittelet maltilliselle perussijoittajalle. Rahastopääomissa mitattuna Eurooppa-rahastot jäävät suosiossa selvästi jälkeen kehittyvien markkinoiden rahastoista. mitkä seikat herättävät sinussa myönteisiä odotuksia seuraavien 12 kuukauden aikana. vertailu Euroopassa laatu ratkaisee F ourton on Arvopaperin rahastoyhtiövertailussa selvä voittaja, mutta Fourtonin lippulaivat, Euroopparahastot Stamina ja Odysseus eivät yllä aivan kärkeen vanhan mantereen osakerahastojen kolmen vuoden tuottovertailussa. Jos saisit 100 000 euroa, mihin sijoittaisit sen nyt. Lisäksi yritysten taseet ovat hyvässä kunnossa ja pankkijärjestelmä toimii moitteettomasti. Eurooppa-indeksiin en välttämättä sijoittaisi, mutta Euroopasta löytyy hyvin hoidettuja pieniä ja keskikokoisia yrityksiä, joten Eurooppa sijoituskohteena on mielenkiintoinen. Tämä heijastuu yritysten tilauskantoihin ja tuloksiin. Laadun puolesta liputtava Handelsbankenin rahastokaan ei tosin laman ja finanssikriisin ryöpytyksen jäljiltä pääse positiivisiin kolmen vuoden tuottolukemiin. Viime vuoden alussa teimme suuren muutoksen, koska huomasimme monen laadukkaan kasvuyrityksen arvostuksen olevan naurettavan matala. Miten toimit laman ja finanssikriisin pahimpina aikoina. Kolmasosa osakesalkusta voisi koostua Eurooppa Selectivestä tai small cap -rahastosta. Pidimme vuoden 2008 alussa ennusteita aivan liian optimistisina ja keskityisimme etsimään laatuyrityksiä, joilla oli vahvat taseet ja joiden ennusteet olivat maltillisia. mihin yksittäiseen sijoitukseen olet ollut erityisen tyytyväinen. Koko vuoden 2008 olimme erittäin varovaisia ja suurin osa rahaston pääomasta oli sijoitettu defensiivisiin laatuyrityksiin. Osake maksoi silloin 290 penceä ja nyt 600 penceä. Teimme helmikuussa 2009 suuren sijoituksen Rolls Royceen, kun osakemarkkinat olivat sitä mieltä että kaikki lentoyhtiöt menisivät konkurssiin ja samalla heidän alihankkijansa, kuten RR. Globaali talous on kääntynyt kasvuun, mikä näkyy erityisesti Aasiassa, Latinalaisessa Amerikassa ja Venäjällä, mutta myös Euroopan kasvu on yllättänyt positiivisesti. Odysseus keskittyy keskikokoisiin ja vähän pienempiin yhtiöihin ja painottaa syklisiä toimialoja. Jos pienellä yrityksellä on hyvä tuote ja vahva omistaja/johto, ei pitäisi koskaan aliarvioda sen mahdollisuuksia kasvaa maailman johtavaksi yritykseksi. eurooppa Tuotto, %, 3 v, p.a. Sijoittaisin varat Aasian- ja Latinalaisen Amerikan -rahastoihin sekä joukkoon laatuyrityksiä Pohjoismaissa ja Euroopassa. robert lindström Kirja, joka on opettanut sinulle paljon. Viime aikoina sykliset yhtiöt ovatkin olleet pörssin menestyjiä. Tuotto, % 12 kk Rahastopääoma, meur Hallinnointija säilytyspalkkio, % TER, % Handelsbanken Eurooppa Selective Fourton Stamina Aventum Eurooppa Osake Fourton Odysseus Tapiola Eurooppa Nordea Eurooppa Plus Danske Invest European Small Cap Alfred Berg Europe Ålandsbanken Europe Value Seligson & Co Eurooppa -indeksirahasto * Myös tuottosidonnainen palkkio -1,5 -2,9 -3,8 -3,9 -5,7 -7,3 -7,7 -7,8 -8,0 -9,3 33,0 32,2 15,4 34,9 15,8 20,9 17,9 19,2 21,3 14,9 125,9 192,7 3,2 201,5 73,0 45,9 7,2 77,0 40,6 54,5 1,869 0,63 0,6 0,63 1,4 1,6 1,5 1,8 1,58 0,45 1,89 0,62 0,60 0,61 1,34 1,60 1,50 1,80 1,58 0,46 Lähde: Rahastoraportti 44 syyskuu 2010. Ykköspaikan kahmaisee lajinsa kestomenestyjä Handelsbankenin Eurooppa Selective -rahasto, joka poimii salkkuunsa pienehkön määrän laatuyhtiöitä (1520 kpl) indeksejä vilkuilematta. Vastaavasti vuosikulujensa puolesta ne kuuluvat kärkikastiin. Tommi melender s a l k u n h o i ta j a k a s vo Kenneth Blomqvist, Handelsbanken Eurooppa Selective mikä on rahastosi hyvän menestyksen salaisuus kolmen vuoden vertailussa
alan Weismanin The World Without Us. Toiseksi pienimpiin miinuslukuihin päässyt Aktia America on paras sellainen jenkkirahasto, jonka salkunhoito on suomalaissa käsissä. Luonnon ja ihmiskunnan yhteiseloa miettii sen luettuaan ainakin hetken hyvin eri tavalla. entä mitkä seikat antavat eniten aihetta huoleen lähitulevaisuudessa. Kehittyvien markkinoiden kasvu on edelleen vahvaa, joten yhtiöt, joilla on vahva jalansija niillä markkinoilla hyötyvät myös jatkossa. robert lindström ja valtioiden käyttäytymistä lähivuosina. Mitkä seikat herättävät sinussa myönteisiä odotuksia seuraavien 12 kuukauden aikana. Kotimaisista rahastoista parhaan Amerikka-rahaston, pieniin ja keskisuuriin arvo-osakkeisiin sijoittavan Danske Invest US Small Cap Valuen, keskimääräinen vuosituotto on 4,2 prosenttia miinuksella. vertailu Tv-kanava toimii taantumassakin hdysvaltain osakemarkkinat ovat viimeksi kuluneiden 12 kuukauden aikana kehittyneet suotuisasti, mutta heiveröisemmin kuin Helsingissä. Kirja, joka on opettanut sinulle paljon. Rahasto on myös suurin piirtein kaksinkertaistanut pääomansa vuoden sisällä, joskin se heinäkuun lopussa jäi edelleen alle 100 miljoonan euron. Ovatko osakkeet jatkossa niin keskeisessä roolissa instituutioiden allokaatioissa kuin ennen. Pahimmillaan kolmen vuoden miinukset ovat 10 prosentissa. Jos saisit 100 000 euroa, mihin sijoittaisit sen nyt. New Yorkin pörssin tunnelmat kääntyivät keväällä mollivoittoisiksi, ja vaikka tulosrintama on tarjoillut positiivisia yllätyksiä, makrotalouden luvut ovat syksyä kohden aiheuttaneet enenevää huolta Yhdysvaltain talouden tilasta ja toipumiskyvystä. Onnistuneet sektoripainotukset ja osakevalinnat. DirecTV. Suurin osa Pohjois-Amerikkaan sijoittavista osakerahastoista on 12 kuukaudessa tuottanut 2025 prosenttia, mutta kolmen vuoden tuottoluvut ovat edelleen miinuksella finanssikriisin syvien laskujen jäljiltä. Emme ole ottaneet turhia riskejä vaan olemme pyrkineet koko ajan tehokkaaseen ja järkevään hajautukseen. Jaksavatko kehittyvät markkinat kasvaa tarpeeksi, jotta se tasapainottaisi tarpeeksi kehittyneiden markkinoiden vaatimatonta kasvua. Jenkkirahastot tuskin ovat tämän syksyn hitti. Lisämausteena on yhtiön kasvu Etelä-Amerikassa. Matalan korkotason pitäisi jossain vaiheessa kanavoida pääomia takaisin osakemarkkinoille, mutta koska. Kahden aktiivisen rahastosalkun perään kiilaa kaksi indeksirahastoa, joiden osuus Pohjois-Amerikkaan sijoittavista suomalaisista rahastoista on varsin suuri. Harvalukuista Amerikka-salkunhoitajien suomalaisjoukkoa edustava anders Bergman on menestynyt vertailuissa aikaisemminkin. Maria Korteila Y s a l k u n h o i ta j a k a s vo Andreas Bergman, Aktia America Mikä on rahastosi hyvän menestyksen salaisuus kolmen vuoden tuottovertailussa. Sijoittaisin ison osan kehittyvien maiden paikallisvaluuttamääräisiin valtiolainoihin jonkin rahaston kautta, toisen osan kehittyvien maiden osakkeisiin ja loput muutamaan amerikkalaiseen osakkeeseen. Danske Invest US Small Cap Value yltää ykkössijalle, vaikka sen vuosipalkkio on joukkion suurin. Mihin yksittäiseen sijoitukseen olet ollut erityisen tyytyväinen ja miksi. Tuotto, % 12 kk Rahastopääoma, meur Hallinnointija säilytyspalkkio, % TER, % Danske Invest US Small Cap Value Aktia America SEB Gyllenberg North America Index Evli USA Quant Index * Aventum Amerikka Osake Seligson & Co Pohjois-Amerikka -indeksirahasto Danske Invest N America Enhanced Index * Tapiola USA * ICECAPITAL US Stock Index * Nordea Pohjois-Amerikka * Myös tuottosidonnainen palkkio -4,2 -5,2 -5,6 -5,6 -5,6 -6,0 -6,2 -6,4 -6,7 -8,1 25,6 26,3 22,6 20,9 20,6 22,2 23,5 16,5 22,4 18,7 98,7 40,4 63,6 59,2 2,9 22,9 281,8 58,2 37,3 186,0 1,9 1,85 0,4 0,5 0,4 0,43 0,25 1,6 0,38 1,6 1,90 1,85 0,40 0,96 0,40 0,44 0,39 1,52 0,38 1,60 Lähde: Rahastoraportti syyskuu 2010 45. Massiivinen velkaantuneisuus joka puolella väistämättä muuttaa kuluttajien amerikka Tuotto, %, 3 v, p.a. Vältin pankkeja ja rakentamiseen liittyviä osakkeita. Se on toiminut juuri kuten odotinkin, amerikkalainen viihtyy television edessä ja on valmis maksamaan laadukkaasta sisällöstä paljonkin lamasta huolimatta. Miten toimit laman ja finanssikriisin pahimpina aikoina. Jälkikäteen voi todeta, että olisi pitänyt olla huomattavasti defensiivisempi kuin mitä olin. Vältyimme pankkisektorin murheista lähes täysin ja lisäsimme itosakkeiden painoa voimakkaasti juuri oikeaan aikaan. Sijoitusrahaston salkunhoito on ulkoistettu amerikkalaiselle varainhoitotalolle Sterling Capital Managementille
Tapiola Japani ei sijoita nousevan auringon maahan suoraan vaan kahden alarahaston Scottish Widows Investment Partnershipin pienyhtiörahaston ja AllianceBernsteinin arvorahaston kautta. Tero Lakkala, OP-Aasia Tiikerit mikä on rahastosi hyvän menestyksen salaisuus kolmen vuoden vertailussa. Viime vuosina sijoitukset aasialaisiin osakerahastoihin eivät kuitenkaan ole tarjonneet paljon ilonaiheita. Aasian maiden valtiontaloudet ovat hyvässä kunnossa. Sijoittaisin rahat itseeni pitämällä välivuoden ja opiskelemalla hyvässä yliopistossa Yhdysvalloissa. Aasiassa menee toistaiseksi hyvin, mutta amerikkalainen kuluttaja on kuitenkin edelleen tärkeä loppuasiakas. entä mitkä seikat antavat eniten aihetta huoleen lähitulevaisuudessa. Deflaation varjo näkyy japanilaisten pörssiyhtiöiden menestyksessä. Rahasto poimii sijoituksensa nimensä mukaisesti tiikerimaista eli lähinnä Hongkongista, Etelä-Koreasta, Taiwanista, Singaporesta ja Malesiasta. Puhtaimmat paperit viimeksi kuluneilta kolmelta vuodelta saa OP-Aasia Tiikerit, jonka kolmen vuoden tuottosarake näyttää parin prosentin miinusta. Osaltaan heikko menestys johtuu siitä, että Aasian tiikeritaloudet ovat sijoittajien silmissä edelleen reunamarkkinoita. Tuotto, % 12 kk Rahastopääoma, meur Hallinnointija säilytyspalkkio, % TER, % OP-Aasia Tiikerit OP-Aasia * Seligson & Co Aasia -indeksirahasto Tapiola Japani * ICECAPITAL Japan Stock Index * Danske Invest Japani Osake Nordea Japani OP-Japani Indeksi Evli Japan Quant Index * OP-Japani * -2,3 -6,0 -8,4 -9,6 -9,7 -10,1 -10,1 -10,6 -11,5 -16,5 robert lindström iinan tahdittama Aasia on nousemassa Yhdysvaltain piiputtaessa maailmantalouden voimapesäksi. Varsin voimakkaasti. Miten toimit laman ja finanssikriisin pahimpina aikoina. Kuinka voimakkaasti Kiinan talouden käänteet vaikuttavat rahastosi tuottoon. Suhteellista menestystä moniin muihin Aasia-rahastoihin verrattuna selittää keskittyminen tiikerimaihin, joiden yritykset hyötyvät Kiinan ja Intian kasvusta ja joiden osakemarkkinat toimivat hyvin. Ennen kaikkea sitä kautta, että Kiina on tiikerimaiden yrityksille usein tärkein markkina-alue. Yritin hakea rahaston salkkuun defensiivisiä kohteita, mikä oli kyllä vaikeaa: aasialaiset osakkeet ovat edelleen eksoottista tavaraa monille sijoittajille hyvistä fundamenteista huolimatta, joten lasku oli raju ja laaja-alainen. Lähimmäs pääsee OP:n Japani-indeksirahasto. Yksikään Aasia-rahasto ei yllä positiivisiin kolmen vuoden tuottolukuihin. Onko Kiinasta globaaliksi kasvun veturiksi. Japani-rahastoista siedettävimmin on pärjännyt Tapiola Japani. Jonathan Fenbyn The History of Modern China: The Fall and Rise of a Great Power on erinomainen kuvaus Kiinan vaiheista viimeksi kuluneiden 150 vuoden aikana. 19,5 16,5 13,8 17,7 8,0 7,9 9,1 15,7 3,0 4,8 159,5 30,1 18,5 22,8 9,6 121,5 51,4 4,8 11,3 15,6 2 0,2 0,45 1,2 0,5 1,5 1,6 1,04 0,65 0,2 2,61 2,10 0,49 1,92 0,50 1,50 1,61 1,05 1,24 2,11 Lähde: Rahastoraportti * Myös tuottosidonnainen palkkio 46 syyskuu 2010. Kiinan kasvu on pysynyt vahvana. mitkä seikat herättävät sinussa myönteisiä odotuksia seuraavien 12 kuukauden aikana. Yritysten tulokset ovat kehittyneet hyvin. Etelä-Korean ylipainottaminen ja valuuttakurssiriskin avaaminen ovat tuottaneet hyvin finanssikriisistä toivuttaessa. vertailu K Etelä-Koreasta hyvät tuottoluvut s a l k u n h o i ta j a k a s vo Tommi melender japani ja tyynenmeren alue Tuotto, %, 3 v, p.a. Viimeksi kuluneiden 12 kuukauden ajalta rahasto näyttää jopa 18 prosentin positiivista tuottoa, mikä on selvästi enemmän kuin verrokeilla. mihin yksittäiseen sijoitukseen olet ollut erityisen tyytyväinen. Osakkeiden arvostustaso suhteessa surkeisiin korkotuottoihin on edullinen. Massiivisista elvytystoimista huolimatta Yhdysvaltain talouskasvu on hiipumassa ja deflaation riski on todellinen. Kun epävarmuus pörssissä kasvaa, tiikerimaiden osakkeet menevät herkästi myyntiin. Henkiseen pääomaan sijoittamisella saa erinomaista tuottoa! Kirja, joka on opettanut sinulle paljon. Jos saisit 100 000 euroa, mihin sijoittaisit sen nyt. Japaniin keskittyvät rahastot puolestaan kärsivät nousevan auringon maan talouden sitkeistä ongelmista
Tänä vuonna vaikutukset ovat erittäin merkittäviä tietyillä toimialoilla. venäjä Tuotto, %, 3 v, p.a. Tuotto, % 12 kk Rahastopääoma, meur Hallinnointija säilytyspalkkio, % TER, % FIM Russia Nordea Venäjä Seligson & Co Russian Prosperity Fund Euro Danske Invest Russia OP-Venäjä Danske Invest Russia Small Cap Evli Greater Russia Danske Invest Arvo Venäjä FIM Russia Small Cap * Myös tuottosidonnainen palkkio -2,3 -5,7 -6,3 -6,5 -7,6 -7,8 -10,6 -13,6 -24,1 70,5 50,3 94,7 71,4 65,1 70,3 77,2 95,1 88,3 205,6 472,6 155,6 228,9 360,7 21,3 187,0 55,8 98,1 3,3 1,85 1,4 b 2,8 2,5 3 3 2,8 3,3 3,30 1,84 4,19 2,80 2,50 3,00 3,00 2,80 3,31 Lähde: Rahastoraportti syyskuu 2010 47. Vertailuun mukaan otettuja eli yli kolme vuotta toimineita Venäjälle sijoittavia kotimaisia osakerahastoja on yhdeksän kappaletta. Metsäpaloja on joka kesä, mutta tänä kesänä kuumuuden ja kuivuuden vuoksi ne olivat poikkeuksellisen suuret. Mihin yksittäiseen sijoitukseen olet ollut erityisen tyytyväinen ja miksi. Kiinan tilanne on siis erittäin tärkeä. Huolimatta kovasta noususta Moskovan pörssin RTS-indeksi on edelleen noin 40 prosenttia matalammalla kuin ennen romahdusta, ja salkunhoitajat pitävät arvostustasoja pääosin alhaisina. Maria Korteila V s a l k u n h o i ta j a k a s vo Anna Väänänen, FIM Russia Mikä on rahastosi hyvän menestyksen salaisuus kolmen vuoden tuottovertailussa. Kaikkien kehittyvien markkinoiden rahastojen kolmen vuoden kärkikymmenikköön Venäjä-rahastoista ei tällä kertaa yltänyt yksikään. Danske Invest Arvo Venäjä ja Seligson & Co Russian Prosperity Fund Euro ovat vuodessa tuottaneet peräti 95 prosenttia. Ostimme salkkuun maaliskuussa 2009 TMK-nimisen öljyputkia valmistavan yhtiön. Ykköstilan ottaa suomalaisten Venäjä-rahastojen pitkälinjalainen FIM Russia, joka on perustettu maaliskuussa 1998. Mitkä seikat herättävät sinussa myönteisiä odotuksia seuraavien 12 kuukauden aikana. Yhtiön perustoiminta oli kuitenkin tervettä enkä uskonut, että strategisesti tärkeää yhtiötä päästettäisiin konkurssiin. Venäjä on riippuvainen globaalista talouskasvusta ja globaali talouskasvu taas on erittäin riippuvainen Kiinasta. Ostaisin syklisiä osakkeita tai rahastoja. Kolmen vuoden annualisoidut tuottoprosentit jäävät parhaimmillaan pari prosenttia miinukselle. Miten toimit laman ja finanssikriisin pahimpina aikoina. Kirja, joka on opettanut sinulle paljon. Aktiivinen yritysten tapaaminen ja yhteydenpito sekä itsenäinen päätöksenteko. Heinäkuun Rahastoraportin mukaan FIM Russia on menestynyt pitempäänkin: sekä viiden että kymmenen vuoden tuottovertailussa se on hopeasijalla. Kuinka suuri ja kauaskantoinen vaikutus metsäpaloilla on Venäjän talouteen. Nuorempia Venäjä-rahastoja on vielä neljä lisää. Pahimpana aikana yritimme siirtyä mahdollisuuksien mukaan likvideihin osakkeisiin. Öljyn hinta on pysynyt korkealla tasolla. Kurssi on tähän mennessä yli viisinkertaistunut. orlando Figesin The Whisperers, joka taustoittaa Stalinin ajan vaikutuksia Venäjään ja venäläisiin. Yritys oli konkurssihinnoiteltu. vertailu Öljyputkiin kannatti uskoa enäjän osakemarkkinoille sijoittavat rahastot kuuluvat kehittyvien markkinoiden rahastoihin, mutta koska ne ovat perinteisesti olleet lähellä suomalaisen sijoittajan sydäntä, ne käsitellään tässä vertailussa erikseen. Tämä tarkoittaa sitä, että Venäjän kotimarkkinoiden elpyminen jatkuu. Jos saisit 100 000 euroa, mihin sijoittaisit sen nyt. Devalvaation aikana pidimme korkean käteisposition ja devalvaation ollessa ohitse nostimme osakepainon lähes sataan prosenttiin. entä mitkä seikat antavat eniten aihetta huoleen lähitulevaisuudessa. 12 kuukauden vertailussa Venäjärahastot ovat kehittyvien markkinoiden aatelia: yhden vuoden tuotolla mitattuna kaikki 10 parasta ovat nimittäin itänaapuriin sijoittavia rahastoja. Venäjälle suunnattuna osakerahastosijoituksia on kymmenillä tuhansilla suomalaisilla. Moskovassa eläminen oli muutaman viikon ajan erittäin tukalaa
Brasilian entisen valtiovarainministerin Maílson da Nóbregan kirja O futuro chegou eli Tulevaisuus saapui. Jos saisit 100 000 euroa, mihin sijoittaisit sen nyt. Lisäsin likvidien ja vakaan kassavirran yritysten painoa rahastossa. Brasiliassa asuessani olin Odontoprevin asiakas, joten firman palvelun laatu on tuttu jo vuosien takaa. Maílson käy seikkaperäisesti läpi ne tekijät, joiden ansiosta on syytä olettaa, että "ikuisella lupauksella" Brasilialla on vihdoinkin edessä paremmat ajat. rahastollasi on indeksiin verrattuna selvästi suurempi paino rahoitussektorilla. Pitkä kokemus markkinasta, yritysten henkilökohtainen tunteminen sekä aktiivinen salkunhoito. Kymmenen tuottoisimman joukossa on monta Intia-rahastoa, yksi Kiina-rahasto ja yksi kehittyvien maiden indeksiin sijoittava rahasto. Talouskasvu monella kehittyvällä markkinalla jatkuu vahvana. Miksi. entä mitkä seikat antavat eniten aihetta huoleen lähitulevaisuudessa. Hyvin johdettu firma, josta on tullut markkinajohtaja määrätietoisen strategian ansiosta. Brasilian rahoitussektorin vahvataseiset yritykset hyötyvät talouden hyvästä kehityksestä ja keskiluokan vaurastumisesta. kehittyvät markkinat Tuotto, %, 3 v, p.a. Kehittyvien maiden rahastot ovat osakerahastojen kalleimpia. Hammashoitopalveluja tarjoava Odontoprev. Heinäkuun lopussa sen pääpaino, yli 50 prosenttia, oli Turkissa. Kolmen vuoden tuottovertailussa parhaiten ovat menestyneet Latinalaiseen Amerikkaan sijoittavat osakerahastot Danske Invest Latin America ja FIM Brazil. Rahastojen 12 kuukauden tuotot yltävät parhaimmillaan lähelle sataa prosenttia. Tänäkin vuonna on lanseerattu jo monta uutta. High yield -joukkovelkakirjalainoihin ja kehittyville markkinoille. Myös valikoimassa löytyy: rahastojen lukumäärä on noussut yli 60:n. Miten toimit laman ja finanssikriisin pahimpina aikoina. Kolmen prosentin tuntumassa pyörivä vuosipalkkio on varsin yleinen, mutta toisaalta myös alle kahden prosentin palkkiota periviä on jo liuta. Tuottosidonnaisen palkkion huomioivan TER-luvun perusteella muutaman rahaston viime vuoden vuosipalkkio nousee yli neljänkin prosentin. Maria Korteila Mikko Ripatti, FIM Brazil Mikä on rahastosi hyvän menestyksen salaisuus kolmen vuoden tuottovertailussa. Kolmen vuoden annualisoitu tuotto jää kuitenkin vaatimattomasti vajaaseen kolmen prosenttiin. Huoli Yhdysvaltain talouden kasvun hyytymisestä sekä euroalueen velkaongelma. Kehittyville markkinoille sijoittavissa rahastoissa on jo suunnilleen kolmannes kaikkien osakerahastojen yhteenlasketuista pääomista. vertailu K Brasililainen hammashoito muikisti suun s a l k u n h o i ta j a k a s vo ehittyvien maiden osakemarkkinat kärsivät lamassa ja finansskriisissä ankarimmin, mutta niiden nousukin on ollut todella rivakkaa. Suomalaisiin kehittyvien markkinoiden rahastoihin on pelkästään tänä vuonna virrannut jo satoja miljoonia uutta pääomaa. Kolmanneksi paras tuottoprosentti on Nordean European New Frontiers -rahastolla, joka sijoittaa Euroopan ja Lähi-idän sekä niiden lähialueiden kehittyville osakemarkkinoille. Mihin yksittäiseen sijoitukseen olet ollut erityisen tyytyväinen ja miksi. Kirja, joka on opettanut sinulle paljon. Tuotto, % 12 kk Rahastopääoma, meur Hallinnointija säilytyspalkkio, % TER, % Danske Invest Latin America FIM Brazil Nordea European New Frontiers Nordea Intia Danske Invest India Danske Invest Emerging Asia Handelsbanken Intia ICECAPITAL Emerging Markets Stock Index OP-Kiina * OP-Intia * * Myös tuottosidonnainen palkkio 2,9 2,8 2,4 2,0 1,9 1,5 1,4 -0,3 -0,6 -1,2 38,0 46,7 36,4 33,1 36,6 17,2 29,5 29,8 15,2 30,5 155,3 146,0 120,3 247,8 85,6 264,5 251,6 31,7 128,4 170,4 2,8 3,3 1,85 1,85 2,8 1,9 2,019 0,65 0,615 0,6 2,80 3,30 1,84 1,83 2,80 1,90 2,08 0,65 2,52 2,70 Lähde: Rahastoraportti 48 syyskuu 2010. Mitkä seikat herättävät sinussa myönteisiä odotuksia seuraavien 12 kuukauden aikana
Superhauskasti kerrottua talousasiaa. timo pylvänäinen koko maailma Tuotto, %, 3 v, p.a. Tuotto, % 12 kk Rahastopääoma, meur Hallinnointija säilytyspalkkio, % TER, % PYN Elite * Seligson & Co Global Top 25 Brands Danske Invest Kestävä Arvo Osake eQ Global Focus Seligson & Co Phoenix eQ Turun yliopiston juhlavuoden rahasto * eQ Portfolio * UBGlobe Nordea Pro Stable Return PYN Populus * * Myös tuottosidonnainen palkkio 3,7 2,0 2,0 1,6 -3,5 -3,7 -3,8 -4,3 -4,3 -5,1 92,3 25,1 21,0 23,5 33,3 21,1 20,9 21,8 10,6 84,0 59,1 67,7 160,9 2,9 11,7 2,8 64,6 6,0 392,9 56,1 1 0,6 1,6 0,9 1,1 1,49 1,49 1 0,8 1 9,44 1,60 0,90 2,11 1,49 1,49 1,00 0,80 1,32 Lähde: Rahastoraportti syyskuu 2010 49. Sellainen on Deryngin mielestä ollut poliittisten levottomuuksien ravistelemassa Thaimaassa. mitkä seikat herättävät sinussa myönteisiä odotuksia seuraavien 12 kuukauden aikana. Kirja, joka on opettanut sinulle paljon. Jättää vain lukematta pankkiirien yhtiöhöpötykset ja tekee ajon Bloombergin tietokannasta haulla "worst performers". Jos saisit 100 000 euroa, mihin sijoittaisit sen nyt. Maailmarahastojen kolmen vuoden kärkikymmenikköön yltää toinenkin PYNin rahasto, Aasian markkinoille Eliteä laveammin sijoittava Populus. Erittäin helppoa. Kävin paljon uimassa ja thaihieronnassa, kun ei ollut muuta tekemistä. Sekin on yltänyt vuoden sihdillä kiitettäviin tuottolukuihin (+84%), vaikka kolmen vuoden tuotot jäävätkin annualisoituna viitisen prosenttia pakkaselle. Tosin siskoni Päivin lahjaksi ostaman Timo Harakan Luoton lopun parissa olen nauranut melkein itseni kuoliaaksi tänä vuonna. Eliten sijoituskriteereihin kuuluu olla markkinalla, jossa on vahva nousupotentiaali. Olen oppinut lähinnä elämällä oudosti. Lännen velkaantuneisuus ja poliittiset riidat eri puolilla maailmaa. Paikallinen välittäjäni ja thaimaalainen analyytikkoni inhosivat yhtiötä. vertailu K Thaimaa oli taas valttikortti s a l k u n h o i ta j a k a s vo oko maailman sijoittavien rahastojen kolmen vuoden tuottoykkönen PYN Elite kuuluisi oikeastaan Aasia-rahastojen kastiin. Viimeksi kuluneiden 12 kuukauden tuotto onkin rahastolla komea: runsaat 90 prosenttia. SYNTECiin. Arvopaperin lukijana avaisin onelinetilin hongkongilaiselle välittäjälle (esim: http://home.boom.com.hk) ja ostaisin salkkuun Singaporen pörssistä: CESSSP limiitillä 0,27 O/B ja JAYA-SP limiitillä 0,69 O/B sekä Hongkongin pörssistä: MBS919 limiitillä 0,63 O/B. Sillä, joka laittoi Eliteen 100 000 euroa rahastoa perustettaessa vuonna 1999, on nyt kasassa miljoona euroa. mihin yksittäiseen sijoitukseen olet ollut erityisen tyytyväinen. Aasia-rahastojen joukossa Elite erottuisi liki neljän prosentin annualisoidulla kolmen vuoden tuotollaan vielä selvemmin edukseen kuin nykyisessä kategoriassaan, jossa sen lähimmät uhkaajat ovat kuluiltaan huokea Seligsonin brändiyhtiöihin sijoittava indeksirahasto ja kestävän kehityksen periaatteisiin sitoutunut Danske Investin rahasto. Eliten kaikki sijoitukset nimittäin ovat thaimaalaisissa yhtiöissä. Kolmen vuoden vertailuissa pärjää yleensä sillä, että on vertailujakson edellä tehnyt huonoa tuottoa. Miten toimit laman ja finanssikriisin pahimpina aikoina. Kuinka helppo Aasiasta on löytää "unohdettuja " osakkeita. Tämä pätee myös Eliteen: vuodet 20042007 olivat meille vaisuja. Kymmenen vuoden lukemat merkitsevät jo jotain. Ostin osaketta 0,620,70 bahtilla, nyt se on 1,35:ssä ja menee vielä yli kolmeen bahtiin. entä mitkä seikat antavat eniten aihetta huoleen lähitulevaisuudessa. Bangkokissa majaileva salkunhoitaja Petri Deryng voisi siis vaihtaa Thaimaan milloin tahansa johonkin toiseen maahan, jos katsoisi sen aiheelliseksi. Aasian velattomuus, kuluttajien suuret rahavarat, kotimarkkinoiden vahvuus ja viennin kasvu ASEAN-alueelta. Myös Populuksen salkkua kaitsee Deryng. Tommi melender Petri Deryng, PYN Elite mikä on rahastosi hyvän menestyksen salaisuus kolmen vuoden vertailussa. Se on thaimaalainen rakennusfirma, joka on tuottanut kymmenessä kuukaudessa 92 prosenttia. Elite luokitellaan koko maailman rahastoksi, koska sen säännöissä sanotaan, että rahaston toimialana on koko maailma, vaikkakin sijoitukset pyritään keskittämään aina yhteen maahan kerrallaan
Listattuna on niiden kymmenen suurinta sijoitusta prosenttipainoineen elokuun lopun tilanteen mukaan. Pitkä, kymmenen vuoden tuottohistoria antaa tietenkin luotettavampaa tietoa kuin lyhyt, muutaman vuoden pituinen. Helpoin tapa on tarkastella rahaston tuottolukuja: ne kertovat lahjomattomasti onnistumisista ja epäonnistumisista. Seuraaville sivuille on kerätty tiedot tärkeimmistä Suomessa markkinoitavasta toimialarahastoista. Mutta asiassa on toki vakavampikin puoli. Esimerkiksi bioteknologia-nimikkeen alle niputetuilla rahastoilla voi olla hyvinkin erilaisia painotuksia. On aina hauska tietää, mitä kaikkea omistaa, vaikka omistaisi vain rahasto-osuuksien kautta. Niiden tutkimisesta rahastosäästäjä saa sekä oppia että hyötyä. os ei luota omiin kykyihinsä osakepoimijana, on luontevaa laittaa varansa rahastoon ja turvautua salkunhoitajan ammattitaitoon. salkkuavaukset apple Salkut auki Näin sijoittavat toimialarahastot Mitä pitävät sisällään lääkerahastojen salkut. Salkunhoitajia on hyviä, huonoja ja ennen muuta keskinkertaisia. Varsinkin omaleimaisesta sijoitustyylistään tunnettujen salkunhoitajapersoonien tekemiset voivat opettaa yhtä jos toista. Arvopaperi listasi toimialarahastojen suurimmat sijoitukset. Mieluummin kannattaa valita passiivinen indeksirahasto kuin passiivinen salkunhoitaja. Tiedot perustuvat rahastojen kuukausikatsauksiin. Piiloindeksointi on turhaa rahastusta Jos rahastoesite lupaa "näkemyksellistä, kantaaottavaa" salkun- 50 syyskuu 2010 ocl. Suoria osakesijoituksia harrastavalle rahastojen suurimpien sijoitusten seuraaminen voi antaa virikkeitä tai vähintäänkin mukavaa ajanvietettä. Paitsi salkunhoitajan näkemyksellisyydestä ja kantaaottavuudesta, rahastojen suurimmat sijoitukset kertovat myös siitä, miten salkunhoitajat tarkastelevat kohdemarkkinaansa. Kannattaa siis vilkaista salkun sisältöä jo ennen kuin pistää roposiaan kiinni rahastoon. Hän murehtikoon sitä, mitä osakkeita kulloinkin ostaa ja myydä. Piiloindeksointi on kurjaa, koska rahastoyhtiö nyhtää siitä aktiivisen salkunhoidon mukaiset palkkiot. Rahastojen suurimpien sijoitusten tarkastelu nimittäin yleensä paljastaa, noudattavatko salkunhoitajat sovittuja pelisääntöjä. J Teksti Tommi Melender hoitoa, mutta rahaston suurimmat sijoitukset ovat lähes yhteneväisiä vertailuindeksin painotusten kanssa, rahastosäästäjän on syytä kysyä, maksaako hän tyhjästä. Tuottosarakkeiden lisäksi rahastosäästäjän olisi hyvä myös pitää silmällä sitä, minkälaisia osakkeita salkunhoitaja valitsee. Mitkä päivittäistavarafirmat ovat salkunhoitajien mielestä houkuttelevimpia. Siitä hommasta rahastosäästäjät hänelle maksavat. Rahastosäästäjän kannattaakin aika ajoin seurata varojensa kaitsijan edesottamuksia
salkkuavaukset Lääkerahastot luottavat yhä alan jätteihin terveydenhoito AktiA MedicA tuotto 12 kk Rahastopääoma, meur: Eli Lilly Amgen AstraZeneca Genzyme Abbott Labs GlaxoSmithKline Roche noRdeA MedicA tuotto 12 kk 10,1 % Rahastopääoma, meur: 126,9 Merck & Co 6,7 Roche 5,5 Novartis 5,3 Amgen 5,1 Allergan 4,0 Johnson & Johnson 4,0 Novo-Nordisk 3,9 Alexion Pharmaceuticals 3,4 Unitedhealth Group 3,1 Shandong Weigao Group Medical Polymer 3,0 8,0 % 12,5 6,6 6,5 6,1 5,6 5,6 5,2 5,1 T erveydenhuollon sektorirahastot sijoittavat pääasiassa kansainvälisten lääke-, terveydenhuolto- ja biotekniikka-alan yritysten osakkeisiin. Rahastojen sijoituskohteet ovat tunnettuja, alojensa johtavia jättifirmoja. Lääkesektorin osakkeita on kuritettu alkuvuonna roimasti muun muassa Yhdysvaltain terveydenhuoltouudistuksen vuoksi, ja Euroopassa monet valito leikkaavat terveysmenojaan. ciences. Kehittyvillä markkinoilla kasvu tulee lähes kokonaan rinnakkaisvalmisteista. dAnske invest MediLife tuotto 12 kk 15,0 % Rahastopääoma, meur: 42,3 Cardinal Health 4,7 Teva Pharmaceutical 4,1 Zimmer Holdings 4,0 Edwards Lifesciences 3,9 Shire 3,9 Express Scripts 3,9 Allergan 3,8 Alcon 3,7 Thermo Fisher Scientific 2,9 McKesson 2,7 eQ HeALtHcARe tuotto 12 kk Rahastopääoma, meur: AstraZeneca Pfizer Astellas Pharma Sanofi-Aventis Amgen Novartis Raffles Medical Johnson & Johnson GlaxoSmithKline Merck & Co 18,4 % 7,9 7,9 6,6 6,3 6,2 5,9 5,7 5,1 4,5 4,4 4,4 seLigson & co gLobAL top 25 pHARMAceuticALs tuotto 12 kk 10,3 % Rahastopääoma, meur: 25,5 Pfizer 7,4 Novartis 6,7 GlaxoSmithKline 6,1 Johnson & Johnson 6,0 Roche 5,9 Novo Nordisk 5,3 Bristol-Myers Squibb 4,5 AstraZeneca 3,9 Tevca Pharmaceutical 3,9 Biogen Idec 3,8 astra zeneca fiM RoHto tuotto 12 kk Rahastopääoma, meur: Roche GlaxoSmithKline Merck & Co. Suosituin osake on Panadolista tuttu GlaxoSmithKline, joka löytyy viiden rahaston suurimpien sijoitusten joukosta. Abbott Laboratories Teva Pharmaceutical Merck Pronova Biopharma Oriola-KD Actelion Medtronic 3,9 % 16,8 7,4 6,8 6,0 5,8 5,6 5,3 4,7 4,4 3,9 3,5 tApioLA Hyvinvointi tuotto 12 kk Rahastopääoma, meur: Rezidor Hotel Group Fenix Outdoor Coltene Holding GlaxoSmithKline The Swatch Group Varian Medical Systems Carl Zeiss Meditec Getinge Sanofi-Aventis Rapala VMC 23,2 % 57,6 4,2 4,1 4,0 4,0 3,9 3,9 3,8 3,8 3,8 3,7 52 syyskuu 2010. Pitkällä tähtäimellä terveydenhuoltosektorin kasvua tukevat väestön ikääntyminen sekä ihmisten kiinnostuksen lisääntyminen omaa terveyttä ja hyvinvointia kohtaan, mutta monet lääkealan jättiläiset kärsivät patenttien umpeutumisesta. Niin ikään Rochen, AstraZenecan, Novartiksen ja Johnson & Johnsonin osakkeeseen nojaa moni. Rahastojen lukumäärä on supistunut seitsemään. Rahastoryhmän poikkeus on Tapiola Hyvinvointi, jonka sijoituskohteena ovat terveydenhuoltoalan lisäksi ympäristönhuolto sekä vapaa-ajan tuotteet ja palvelut, Rapalan uistimista Redizorin hotelliketjuun. Tutkimusfirma IMS Health odottaa lääkemarkkinoiden kasvavan globaalisti vähintään viiden prosentin vuosivauhdilla vuoteen 2014 asti. Danske Invest Medilifen strategiana on sijoittaa sektorille laajemmin, ja sen suurimmat sijoitukset ovat vähemmän tunnettuja niSuoSituin miä, kuten terveydenhuollon tietojärjestelmiin ja sähköioSake on panadoliSta siin resepteihin erikoistunut McKesson ja sydänläppien tuttu glaxo- leikkausinstrumentteihin perehtynyt Edwards LifesSmithkline. Saksa on jäädyttänyt lääkkeiden hiinnat. Intiassa ja Kiinassa lääkemarkkinoiden odotetaan kasvavan jopa 17 prosenttia vuosittain
Kymmenen suurimman sijoituksen listalla niitä edustavat liittymämäärällä mitattuna valtaisa jättiläinen Kiinan China Mobile sekä Singapore Telecommunications eli SingTel. Karo Hämäläinen Teknologia ja TelekommunikaaTio Danske Invest Global tech tuotto 12 kk 31,9 % Rahastopääoma, meur: 72,6 Apple 9,7 F5 Networks 4,9 Salesforce.com 4,6 Netflix 4,3 Google 3,8 Amazon.com 3,5 Baidu 3,5 Hitachi 2,8 EMC 2,8 Microsoft 2,7 hanDelsbanken It-FonD tuotto 12 kk 19,7 % Rahastopääoma, meur: 39,4 Apple 9,3 Microsoft 8,1 IBM 6,6 Cisco Systems 5,3 Google 4,7 Intel 4,5 Hewlett-Packard 4,3 Oracle 3,8 Qualcomm 2,5 Canon 2,0 eQ technoloGy tuotto 12 kk 17,3 % Rahastopääoma, meur: 21,2 F5 Networks 6,4 Intel 5,8 Baidu 4,4 Cisco Systems 4,4 Aixtron 4,3 Corning 4,1 Trimble Navigation 4,1 EMC 3,9 Google 3,9 Alibaba.com 3,8 noRDea teknoloGIa tuotto 12 kk 22,4 % Rahastopääoma, meur: 48,9 Apple 9,2 Oracle 6,7 Microsoft 6,1 Cisco Systems 4,9 Qualcomm 4,1 IBM 3,7 The Western Union Company 3,3 Broadcom 2,8 BMC Software 2,5 Research In Motion 2,3 eQ telecom tuotto 12 kk 18,9 % Rahastopääoma, meur: 15,8 Telenor 9,3 Telefonica 8,9 Vodafone 8,4 China Mobile 7,4 France Telecom 4,8 Vivendi 4,7 Singapore Telecommunications 4,4 Tele2 4,3 Koninklijke (Roayl) Kpn 4,3 Deutsche Telekom 4,2 ÅlanDsbanken tIme tuotto 12 kk 16,7 % Rahastopääoma, meur: n.a. EQ Telecom on valikoiman ainut telekommunikaatiorahasto. Nokian kilpailijoista rahastojen top-kympeistä löytyy myös Samsung ja Research in Motion eli RIM. com-nettikauppaa. Moni teknologiasalkku painottuu huomattavasti Pohjoisapplea on Amerikkaan. FIM Tekno on aina vetänyt rohkeasti kotiinpäin. Apple 9,4 Samsung 6,3 Google 5,9 IBM 5,5 America Movil 5,3 Hewlett-Packard 4,9 Intel 4,4 Ericsson 4,0 Microssoft 3,9 Lawson 3,9 tiina tervonen FIm tekno tuotto 12 kk 21,4 % Rahastopääoma, meur: 14,2 Okmetic 4,2 Veeco Instruments 4,1 PKC Group 3,8 Oracle 3,5 Apple 3,4 Tekla 3,4 Cisco Systems 3,2 Microsoft 3,2 Aixtron 3,2 Epistar 3,0 syyskuu 2010 53. Hansalkuissa. Ennen niin mahtavan matkapuhelinyhtiön markkina-arvo on pudonnut rajusti eikä sen näkymiin riitä luottoa. Salkku on poikkeuksellisen keskitetty, sillä siinä on vain kahtakymmentäviittä yhtiötä. Niin nytkin. EQ Technologyn salkusta Baidum ohella löytyy kiinalaista Alibaba. delsbankenin rahastossa jenkkihegemoniaa rikkoo japanilainen Canon, Danskella kiinalainen hakukoneyhtiö Baidu. Sen salkun suurimmissa sijoituksissa on vahva pohjoismainen paino Telenorin ja Tele2:n myötä. Omenafirma on Dansken, Handelsbankenin, Nordean ja Ålandsbankenin teknologiarahastojen suurin sijoitus. Rahastosalkun suurin sijoitus heinäkuun lopussa oli puolijohdevalmistaja Okmetic. salkkuavaukset Nokia ei innosta teknorahastoja K ymmenen vuotta sitten tätä olisi ollut vaikea uskoa todeksi, mutta nyt se ei paljon kummeksuta: yhdenkään suomalaisen it-toimialarahaston kymmenen suurimman sijoituksen joukosta ei löydy Nokiaa. Esimerkiksi Nordea Teknologian yhdeksän suurinta melkein sijoitusta ovat jenkkiyhtiöitä kaikissa ja kymmenes Kanadasta. FIM Teknon salkun kymmenen suurimman sijoituksen listalle mahtuvat myös PKC Group ja Tekla. Sen sijaan Nokian pahaa älypuhelinkilpailijaa Applea on melkein kaikissa salkussa. Rahastokatsauksessa sanotaan, että kehittyvien markkinoiden operaattorit ovat ylipainossa
Firma syntyi ranskalaisen Unibailin ja hollantilaisen Rodamcon fuusiossa kolme vuotta sitten. Apua tarjoavat kiinteistösijoitusrahastot, joiden kautta kuka tahansa voi laittaa roposiaan tehokkaasti hajautetusti kiinteistömarkkinoille. Niinpä sijoittaja voi saada niiden avulla salkkuunsa hajautushyötyjä. Vaaditaan kuitenkin runsaasti pääomaa kiinteistösalkun rakentamiseen. Suomalaisista kiinteistösijoitusyhtiöistä Citycon löytyy Aventum Eurooppa REITin ja Danske Invest Kiinteistön kymmenen suurimman sijoituksen listalta. Maailmanlaajuisesti kiinteistöfirmoja salkkuunsa poimiva Aventum Global REIT luottaa etenkin Yhdysvaltain markkinoihin, sillä kolmannes rahaston varoista oli heinäkuun lopussa amerikkalaiskohteissa. salkkuavaukset Euroopan ykkönen kelpaa kiinteistörahastoille rahoitus ja kiinteistöt Aventum AAsiA Reit Plus tuotto 12 kk 19,8 % Rahastopääoma, meur: 24,0 CapitaCommercial Trust 4,7 Hang Lung Properties 4,0 China Overseas Land & Investment 3,8 Shimao Property Holdings 3,7 Henderson Land Development 3,6 Sun Hung Kai Properties 3,5 CapitaLand 3,5 SP Setia 3,4 Sino Land 3,3 Great Eagle Holdings 3,3 Aventum euRooPPA Reit tuotto 12 kk 27,2 % Rahastopääoma, meur: 19,7 Eurocommercial Properties 3,0 Wereldhave 2,9 Unibail-Rodamco 2,9 Citycon 2,9 Vastned Offices/Industrial 2,7 Corio 2,7 Alstria Office REIT 2,7 Hammerson 2,7 Land Securities 2,7 Nieuwe Steen Investments Funds 2,7 Aventum GlobAl Reit tuotto 12 kk 37,2 % Rahastopääoma, meur: 21,2 Boston Properties 2,5 SL Green Realty 2,3 Hammerson 2,3 Calloway Real Estate Investment Trust 2,3 Simon Property 2,2 Orix JREIT 2,2 Land Securities 2,2 Glimcher Realty Trust 2,1 RioCan Real Estate Investment Trust 2,1 Wereldhave 2,1 DAnske invest kiinteistö tuotto 12 kk 27,7 % Rahastopääoma, meur: 13,5 Unibail-Rodamco 8,8 Immofinanz 5,1 British Land Company 5,0 Land Securities 4,6 Citycon 4,4 Corio 4,2 Wereldhave 3,9 Klepierre 3,6 Eurocommercial 3,5 Fonciere Des Regions 3,4 oDin kiinteistö tuotto 12 kk 50,3 % Rahastopääoma, meur: 17,0 Corem Property 8,8 Olav Thon Eiendomsselskap 8,2 Hufvudstaden 8,1 Eiendomsspar 7,1 Norwegian Property 5,6 Sagax 4,9 Wihlborgs 4,8 Wallenstam 4,8 Fast Partner 4,7 Fabege 4,6 iinteistöt ovat itsenäinen omaisuusluokkansa. Unibail-Rodamco ei ole pikkutekijä, sillä se on Euroopan suurin kiinteistösijoitusyhtiö. Suurimpien sijoitusten joukosta löytyy Manhattanin toimistotornien omistajana tunnettu SL Green Realty. Tommi melender K oP-kiinteistö tuotto 12 kk Rahastopääoma, meur: Unibail-Rodamco Foncière des Régions British Land Klépierre Swiss Prime Site Land Securities Corio Immofinanz Wereldhave PSP Swiss Property 26,6 % 14,4 9,7 5,1 4,8 4,6 4,3 4,1 3,9 3,9 3,8 3,2 british land tAPiolA kiinteistö tuotto 12 kk Rahastopääoma, meur: Unibail-Rodamco Corio Mercialys Silic Eurocommercial Wereldhave PSP Swiss Property Alstria Office REIT ICADE Shaftesbury 21,8 % 27,9 10,8 5,9 5,2 4,8 4,6 4,6 4,3 3,9 3,9 3,8 54 syyskuu 2010. euroopan Suomalaiset kiinteistörahastot tuntuvat olevan varsin yksimiesuurin lisiä ainakin siitä, että UnibailkiinteistöRodamcoa kannattaa omistaa. Sen sijaan pohjoismaisiin firmoihin erikoistuneen Odin Kiinteistön merkittävimmät satsaukset ovat muualla kuin Helsingin pörssissä. Se on suurin sijoitus Danske Invest sijoitusKiinteistöllä, OP-Kiinteistöllä ja yhtiö. Suomalaisille Unibail-Rodamco on tullut tutuksi omistuksestaan kauppakeskus Jumbossa. Tai käytännössä siis listattuihin yhtiöihin, joiden toimialana on kiinteistöjen omistaminen. Tapiola Kiinteistöllä sekä kolmanneksi suurin Aventum Eurooppa REITillä. Länsinaapuri Ruotsi haukkaa peräti 60 prosenttia rahaston sijoituksista. Mukaan pujahtaa tällöin väistämättä myös osakemarkkinariskiä, eli kyse ei ole pörssiunibailrodamco on heilunnasta kokonaan riippumattomasta omaisuusluokasta. Tavallisella kansalaisella eivät rahkeet siihen riitä
Möller - Maersk 9,3 Stolt Nielsen 6,9 Teekay 6,5 Ganger Rolf 5,1 Golar LNG 5,1 Neptune Orient Lines 4,7 Orient Overseas 3,5 Frontline 3,4 Nippon Yusen Kabushiki Kaisha 3,1 Tsakos Energy Navigation 2,9 tiina tervonen syyskuu 2010 55. salkkuavaukset I Infrarahastoilla saa teitä ja lentokenttiä teollisuus ja infra Aventum em InfrA tuotto 12 kk, 28,8 % rahastopääoma, meur: 4,3 ICT 3,7 Cemig 3,6 Companhia Sanaemento 3,5 Grupo Aeroportuario 3,4 Malaysia Airport Holdings 3,4 evlI GlobAl InfrAstructure tuotto 12 kk 14,2 % rahastopääoma, meur: 8,7 Intoll 6,6 Societa Iniziative Autostradi e Servizi 5,9 Autostrada Torino-Milano 5,1 Fraport 5,0 Atlantia 4,2 DUET Group 3,9 Osaka Gas 3,8 Red Electrica 3,7 Hera 3,6 Transurban 3,3 nfrastruktuuria ylläpitäviin yhtiöihin sijoittavia osakerahastoja on tarjolla Suomessa yllättävän paljon. Industrialissa painavat pyörittävä eniten konepajaosakkeet. Metsätoimialarahastoja oli aiemmin Nordean ohella OP:llä, mutta OP fuusioi metsärahastonsa maailmarahastoonsa. Infrayhtiöt ovat esimerkiksi kaasun, sähkön tai veden jakeluverkkoja ylläpitäviä firmoja. Painotus on aivan toinen kuin Evlin rahastolla, jossa kuljetus muodostaa frankfurt salkusta puolet. Nordea Forestan salkussa suomalaisyhtiöillä on hyvä edustus. Aventum Infran toimialajakautumaa hallitsevat kaasun ja sähkönjakeluyhtiöt, jotka yhdessä muodostavat suunnilleen puolet rahaston osakeomistuksista. Vedenjakelun osuus on yksi kahdeksasosa. suurimman listalle, mutta ruotsalaisia onkin yllättävän paljon. Suomi on rahaston painavin markkina noin 27 prosentin osuudella ennen Yhdysvaltoja. Karo Hämäläinen Aventum InfrA tuotto 12 kk 20,2 % rahastopääoma, meur: 13,6 National Grid 2,1 Flughafen Wien 2,0 Pennon Group 2,0 Ameren 2,0 Northumbrian Water Group 1,9 Centrica 1,9 United Utilities 1,9 NiSource 1,9 Sias 1,9 NextEra Energy 1,9 eQ IndustrIAl tuotto 12 kk 31,3 % rahastopääoma, meur: 17,6 General Electric 8,5 Schneider Electric 6,5 Caterpillar 6,1 Deere & Co 6,0 Siemens 5,7 ABB 4,8 Scania 4,8 Alfa Laval 4,7 Sandvik 4,2 Keppel 4,2 nordeA forestA tuotto 12 kk 35,3 % rahastopääoma, meur: 40,4 UPM-Kymmene 9,7 International Paper 8,5 Kimberly-Clark 7,8 Fibria Celulose 7,1 Svenska Cellulosa 5,6 Pöyry 5,0 Mayr-Melnhof Karton 4,8 Holmen 4,6 Lee & Man Paper Manufacturing 4,6 Stora Enso 4,5 eQ mAterIAls tuotto 12 kk 20,6 % rahastopääoma, meur: 11,4 BHP Billiton 8,23 Alcoa 6,9 Rio Tinto 6,2 BASF 5,3 Vale 5,3 UPM-Kymmene 4,9 Anglo American 4,8 Yara International 4,7 Antofagasta 4,7 Outokumpu 4,4 odIn mArItIm tuotto 12 kk 26,1 % rahastopääoma, meur: 141,0 A.P. Sen sijaan eQ:n perusteollisuusrahaston suurimpien sijoitusten listalta löytyvät UPM-Kymmene ja Outokumpu. Ykkössijoitus Intoll toimii Kanadassa ja Australiassa. saksalainen Suomalaisyhtiöitä ei ole mahtunut kymmenen fraport. Aventumin rahastot ovat yleisesti varsin hyvin hajautettuja. Euroopassa lomaa viettänyt sijoittaja viehättyy Evli Global Infrastructuren salkusta, jonka suurimpien sijoitusten joukosta löytyy parikin italialaista maksutieyhtiötä sekä Frankfurt am Mainin ja Hahnin lentokenttiä pyörittävä saksalainen Fraport. Osakeyhtiömuotoiset ja listatut tiet ovat yleisiä vaikkapa Etelä-Euroopassa. EQ Industrial on am mainin Suomen ainut teollija hahnin suusosakkeisiin toimilentokenttiä alana sijoittava rahasto. Ylipäätään Pohjoismaiden paino on varsin suuri. Tätä voi selittää se, että kotimaisesta pörssistä puhtaita alan yhtiöitä ei löydy
Yleisen korkotason PITKÄN KORON RAHASTOT - Kehittyvät korkomarkkinat Danske Invest Em Markets Debt 26,7 7,0 0,75 1,13 Aktia Emerging Market Local Currency Bond+ C/D 23,5 0,8 0,80 Aktia Emerging Market Local Currency Bond+ 23,0 1,2 1,20 FIM Kehittyvä Korko 22,6 0,9 0,90 Evli Ruble Debt 20,4 -7,5 1,6 1,60 122,6 247,2 94,2 45,7 56 syyskuu 2010. katsaus Poikkeukselliset ajat Korkorahastot nousivat alakulosta Rahoitusmarkkinoiden normalisoituminen on vakauttanut lyhyen koron rahastojen kehityksen. Laskeva korkotaso ja pienentyneet luottoriskit taas ovat siivittäneet yrityslainarahastoja hyviin tuottoihin. piTkän koron rahasToT Tuotto, Tuotto Hallinnointi TER Rahasto12 kk 3 v, p.a. ja säilytys pääoma palkkio F Teksti Tommi Melender inanssikriisi iski myös supervarovaisiin korkosijoittajiin. Sijoitustutkimuksen Rahastoraportissa vähäriskiset rahamarkkinarahastot erotellaan nykyään omaksi luokakseen. PITKÄN KORON RAHASTOT - Luokitellut yrityslainat Nordea SEK Korkosalkku 22,4 -0,8 0,75 SEB Företagsobligationsfond Flexibel Inst 18,2 3,7 0,45 SEB Företagsobligationsfond Flexibel 17,9 3,5 0,7 Nordea SVE Reaalikorko 14,6 3,7 0,75 Handelsbanken Mega Korkomix 14,0 4,5 0,319 Nordea Korkosalkku 13,8 -2,2 0,75 Säästöpankki Yrityslaina 13,0 0,625 Aktia Corporate Bond+ C/D 12,0 -0,7 0,38 Aktia Corporate Bond+ 11,7 -1,0 0,61 Evli Corporate Bond 11,3 5,1 0,35 PITKÄN KORON RAHASTOT - Korkeariskiset yrityslainat Nordea Euro Yrityslaina Plus 33,7 7,1 1 Ålandsbanken Euro High Yield 30,5 12,7 1 Nordea Korkosalkku Plus 25,5 -2,4 1 Evli European High Yield 24,3 7,0 0,75 Nordea Yrityslaina Plus 23,4 9,4 1 eQ High Yield Bond 21,6 3,6 0,89 ICECAPITAL High Yield Beta 20,6 0,5 Danske Invest Euro High Yield 20,2 4,2 0,95 Danske Invest High Yield 20,1 4,6 0,75 FIM Euro High Yield 19,1 2,5 0,2 PITKÄN KORON RAHASTOT - Valtioriski Aktia Inflation Bond+ C/D 7,5 OP-Pitkä Obligaatioindeksi 7,5 Aktia Inflation Bond+ 7,2 Evli Reaalikorko 7,2 Seligson & Co Euro-obligaatio 7,1 Nordea Euro Obligaatio I 5,6 Nordea Pro Euro Obligaatio 5,6 SEB Gyllenberg Euro Bond 5,6 Aktia Government Bond+ C/D 5,6 FIM Euro 5,6 6,2 6,5 5,9 6,3 7,4 7,2 6,3 6,4 6,7 0,38 0,2 0,65 0,6 0,28 0,4 0,3 0,7 0,28 0,5 0,75 0,70 279,4 - 0,70 1 212,1 0,75 293,9 0,32 229,4 0,76 485,1 1,00 88,4 0,38 0,65 178,5 1,33 245,1 0,99 1,22 1,00 0,76 0,99 0,89 0,64 0,95 1,08 1,05 0,38 0,20 0,65 0,60 0,28 0,40 0,30 0,70 0,28 0,50 346,5 52,2 131,8 374,3 121,5 60,5 7,2 156,9 189,6 70,6 64,9 176,6 16,6 58,2 352,8 247,0 12,3 Poikkeuksellinen korkoympäristö Vaikka maailmantaloudessa riittää epävarmuutta, rahoitusmarkkinat ovat palanneet lähestulkoon normaaliin uomiinsa. Rumat tuottoluvut kuitenkin paljastivat monen rahaston hakeneen tuottoja kovariskisemmillä papereilla kuin mitä turvasatamaa etsineet rahastosäästäjät osasivat kuvitella. Korkotaso kuitenkin pysyttelee poikkeuksellisen matalana keskuspankkien ja valtioiden elvyttäessä. Monille kirkastui, että lyhyen koron rahastoihin vaikuttaa paitsi markkinariski, myös luottoriski. Finanssikriisissä oli se hyvä puoli, että se opetti, vaikkakin kantapään kautta. Lyhyen koron rahastojen merkitys suomalaisille rahastosäästäjille ei ole aivan mitätön, onhan niissä sisällä pääomia 11 miljardin euron verran. Kun Lehman Brothersin kaatuminen laittoi rahoitusmarkkinat toissa vuoden syksyllä mullin mallin, erittäin vähäriskisinä mainostettujen lyhyen koron rahastojen tuotot painuivat pakkaselle useiksi kuukausiksi. Lyhyen rahan markkinat toimivat ja luottoriskipreemiot ovat kaventuneet. Karvaat kokemukset saivat rahastoyhtiöt terästäytymään, eikä ole todennäköistä että rahastosäästäjät enää harhautuisivat laittamaan varojaan kohteisiin, joissa on riskipapereita. Kaikkiaan korkorahastot haukkaavat jo puolet kaikista suomalaisissa rahastoissa sisällä olevista varoista. Rahamarkkinarahastoja pidettiin rahastoina, jotka laittavat varansa turvallisten liikkeeseenlaskijoiden lyhyisiin korkopapereihin
Laskevien korkojen ympäristö on suosinut pitkän koron rahastoja. Korkotason laskiessa niiden salkuissa olevien lainapapereiden markkina-arvo laskee, kun taas korkotason nytkähtäessä nousuun, niiden sijoitukset alkavat menettää arvoaan. Rahamarkkinarahastojen vuosituotot liikkuvat yhden prosentin tasolla. · Aktiivisen salkunhoidon kautta pääset mukaan Aasian kotimarkkinavetoisiin kasvutrendeihin, mutta vältät ongelmaalueet, mikä ei ole mahdollista passiivisen rahaston tai ETF:n kautta. · Kilpailukykyinen palkkiorakenne verrattuna muihin Aasiaan sijoittaviin rahastoihin. · Salkunhoitajalla ammattimaista kokemusta Aasian osakemarkkinoista vuodesta 2001. Lue sivuiltamme lisää miksi Aasiaan sijoittamisesta hyötyy parhaiten aktiivisen rahaston kautta. www.jom.fi JOM R AHAS TOYHTI Ö FU ND MANAG EMENT. Erityisen hyvin ovat menestyneet korkeariskiset yrityslainarahastot eli sellaiset, jotka sijoittavat luottoluokituksiltaan heikompien yritysten lainapapereihin. Ålandsbankenin Euro High Yield -rahastosta on irronnut peräti 12 prosentin annualisoidut tuotot kolmen vuoden periodilla. katsaus mataluus näkyy lyhyen koron rahastojen tuotoissa. Luottoriskien pieneneminen ja laskeva korkotaso onkin ollut otollinen yhdistelmä korkeariskisille yrityslainarahastoille. JOM SILKKITIE - AKTIIVISTA KASVUA AASIASTA Aasian osakemarkkinoille sijoittavan JOM Silkkitie -erikoissijoitusrahaston kautta hyödyt Indonesian ja muiden Kaakkois-Aasian maiden pitkäaikaisesta ja vahvasta talouskasvusta. · Rahasto painottaa Indonesiaa, jonka nykyinen tilanne muistuttaa Brasilian tilannetta 2000-luvun alussa: paljon asukkaita (240m), hyvin raaka-ainerikas ja maa on poliittisesti vakautunut. Viimeksi kuluneiden 12 kuukauden tuotot kurkottavat korkeariskisillä yrityslainoilla 2030 prosentin seutuville. Yrityslainapapereihin sijoittavissa rahastoissa vaikuttaa korkoriskin rinnalla vahvasti myös luottoriski, etenkin luottoluokituksiltaan heikompien yritysten lainapapereihin erikoistuvissa lyhyen koron rahastot Tuotto, Tuotto Hallinnointi TER Rahasto12 kk 3 v, p.a. Riskillä pelaavat lyhyen koron rahastot ovat toki päässeet tuntuvasti kovempiin lukuihin. ja säilytys pääoma palkkio LYHYEN KORON RAHASTOT - Rahamarkkinarahastot FIM Likvidi 1,2 2,7 0,3 eQ Rahamarkkina 1,1 2,9 0,25 Seligson & Co Rahamarkkinarahasto AAA 0,9 3,0 0,18 Alfred Berg Korko 0,7 2,9 0,4 OP-Likvidi II 0,6 0,2 LYHYEN KORON RAHASTOT - Muut Nordea SVE Instituutio Korko 10,5 SEB Likviditetsfond 9,4 Nordea Korkotuotto 8,9 ICECAPITAL Euro Floating Rate 8,2 OP-Euro II 6,7 2,1 1,0 -1,4 0,25 0,4 0,6 0,4 0,3 0,30 0,25 0,18 0,40 0,20 151,7 54,7 162,5 260,4 - 0,25 1 677,5 0,40 650,6 0,61 813,1 0,40 205,7 0,30 - rahastoissa. Pitkän koron rahastot ovat antaneet viimeksi kuluneiden kolmen vuoden aikana parempaa tuottoa kuin useimmat osakerahastot
1 1,0 1,0 0,0 0,0 1,0 1,0 1,0 1,0 0,5-1 1,0 1,0 1,0 1/8 1,0 0,0 1,0 1/8 1/1 2,0/20 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,5 1/1 0,0 1/8 0,0 0,0 a 0,4 0,0 1,0 0,1-0,5 a 1,0 0,5 1,0 a 1,0 1,0 1,0 1/8 1/8 1,0 1,0 1,0 1,0 1/8 1,0 1/20 1/8 1,0 1/20 1/8 0-1 a 1/8 1,0 1,0 1/20 1,8 1,0 1,0 0,0 0,0 1,0 1,0 1/20 1,0 1/20 1,0 1,0 1,0 1/8 1,0 0,0 1,0 1/8 1/1 1,75 20 1,0 1,0 2 2,1 2,5 2 3,10 1,5 2 1,6 0,5 0,78 0,40 0,17 0,5 0,45 1,6 0,95 1,4 1,52 1,6 1,8 1,2 b 1,3 1,3 1,83 1,8 1,835 1,9 1,854 1,5 2 1,25 2,08 1,8 b 0,75 b 2 2 2 1 1,305 1,855 2 2 1,86 1,8 0,9 1,6 1,6 1,319 1,85 1,869 1,2 1,6 2 1,8 1,2 1,5 TER Rahastopääoma Osuudenomistajia Nettomerkinnät 12 kk 4,3 11,4 4,1 8,8 -13,2 41,2 24,8 -6,4 8,3 -10,6 3,4 5,9 -26,5 11,9 59,1 -8,2 -9,0 -35,8 -19,2 46,4 7,3 3,8 15,5 -22,2 -1,3 -1,3 7,0 3,7 -9,6 57,2 1,1 2,4 11,2 25,7 10,7 1,1 31,8 57,2 47,4 4,5 0,9 -17,2 177,3 35,9 4,8 -13,9 23,9 0,0 -17,7 -3,9 5,1 7,3 Alfred Berg Small Cap Finland SEB Gyllenberg Small Firm Fondita Equity Spice Nordea Suomi 130/30 * Ålandsbanken Finland Value ODIN Finland OP-Suomi Arvo Nordea Pro Suomi Aventum HR Suomi Nordea Suomi Indeksirahasto I Seligson & Co OMX Helsinki 25 -indeksiosuusrahasto ICECAPITAL Finland Equity IV-1 Seligson & Co Suomi -indeksirahasto Nordea Suomi Danske Invest Suomi Yhteisöosake Tapiola Suomi Danske Invest Finland FIM Fenno Alfred Berg Finland Arvo Finland Value Danske Invest Suomi Kasvuosake SEB Gyllenberg Finlandia Aktia Capital POP Suomi * Säästöpankki Kotimaa Danske Invest Suomi Osake Handelsbanken Suomi eQ Suomiliiga OP-Suomi Pienyhtiöt Evli Suomi Osake Evli Select OP-Focus * Seligson & Co Phoebus * OP-Delta OSAKERAHASTOT POHJOISMAAT 39,4 37,1 35,8 34,7 34,6 34,6 34,0 33,3 32,6 32,5 32,5 32,3 32,2 31,9 31,2 31,2 31,1 30,7 30,7 30,4 30,4 30,3 29,3 29,3 29,1 28,8 28,8 28,4 26,0 25,3 25,1 23,7 22,6 22,4 50,1 48,2 43,5 40,5 40,4 39,7 37,9 35,1 32,7 32,6 31,5 30,4 30,1 29,6 28,9 28,9 28,4 28,0 26,9 24,9 24,3 23,8 42,8 34,9 33,6 33,0 32,3 1,3 -5,7 -6,8 1,0 -5,1 -9,4 -4,9 -3,8 -6,3 1,0 -7,4 -7,8 -7,4 -5,7 -6,1 -4,0 -7,3 -10,0 -1,5 -0,9 -8,5 -5,4 -5,6 -5,6 -3,3 -7,4 -8,7 -10,3 -13,7 -5,6 -7,3 -6,8 -5,0 -8,6 -8,1 -6,1 enint. 5 -2,6 -3,1 -6,4 -11,6 -9,8 -9,7 -6,1 -4,2 -10,6 -8,1 -9,5 -8,6 -11,1 -11,0 -12,7 -8,0 -6,3 -10,5 1,0/20 -3,9 -1,0 -1,5 0,5-1 2,10 2,50 2,00 31,6 1,50 2,00 1,60 0,50 0,78 0,17 0,50 0,46 1,64 0,95 1,40 1,52 1,60 1,80 2,85 1,30 1,83 1,83 1,84 1,90 1,85 1,50 2,00 1,25 2,08 1,80 1,28 2,00 2,00 2,00 2,24 6,9 1,31 1,87 2,00 2,00 1,86 1,86 0,90 1,59 1,60 1,32 2,10 1,87 1,52 1,78 2,00 1,81 3,52 1,50 6,1 0,61 1,34 1,89 21,7 65,8 54,3 31,5 2 535 19,3 207,4 210,6 132,4 4,5 157,3 7,8 40,4 268,7 133,2 35,4 85,9 82,8 198,5 24,3 16,4 247,3 207,5 29,6 150,8 190,4 47,9 18,6 155,3 72,5 128,9 227,7 16,3 690,2 128,3 141,8 25,5 87,3 397,6 646,7 29,7 8,7 31,3 633,5 84,6 35,6 88,8 106,1 222,6 995,5 32,3 23,1 42,8 71 201,5 125,9 125 1 619 543 269 15,7 784 24 017 8 326 256 64 0,6 4 280 68 5 164 25 954 857 2 256 1 377 2 521 2 224 1 654 2 076 1 406 19 161 8 845 28 257 11 848 8 394 1 167 12 917 122 1 241 10 576 1 297 34 346 413 184 142 107 8 225 12 208 97 513 4 625 2 904 1 161 81 440 2 304 10 873 11 181 3 358 34 530 146 442 1 229 1 832 2 891 3,0 257 11 818 14,4 b b b OSAKERAHASTOT EUROOPPA Cumulant Capital Pohjois-Eurooppa Fourton Odysseus Handelsbanken Eurooppa Selective I Handelsbanken Eurooppa Selective Fondita European Small Cap 1,75 0,63 b 1,319 1,869 2,00 22,7 33,3 58 syyskuu 2010 Lähde: SijoituStutkimuS, RahaStoRapoRtti 7/2010 Fondita Nordic Small Cap Fondita Nordic Micro Cap Evli Swedish Small Cap Selection Öhman GARP Handelsbanken Ruotsi Selective I Handelsbanken Ruotsi Selective ODIN Sverige ODIN Norge Aktia Nordic POP Pohjoismaat eQ Pikkujättiläiset * Nordea Nordic Small Cap Evli Nordic Dividend Handelsbanken Pohjoismaat Selective I Säästöpankki Itämeri Handelsbanken Pohjoismaat Selective Danske Invest Pohjoisen Parhaat Nordea Pohjoismaat ODIN Norden FIM Nordic Arvo Nordic Value Ålandsbanken Nordic Value b. taulukot Kaikki sijoitusrahastot luokittain paremmuusjärjestyksessä Mukana taulukossa ovat kotimaiset sijoitusrahastot + Odin, ja niistä ne joilla on Rahastoraportissa yli 12 kuukauden historia. * rahasto on erikoissijoitusrahasto a) Lunastuspalkkio riippuu sijoituksen pituudesta b) Lisäksi tuottosidonnainen palkkio f) Sijoituskohteiden palkkioiden lisäksi KOTIMAISET JA ODIN-RAHASTOT 12 KK TUOTON MUKAISESSA JÄRJESTYKSESSÄ RAHASTOLUOKITTAIN rahastovertailu OSAKERAHASTOT SUOMI Tuotto, 12 kk Tuotto 3 v, p.a. Merkintä- Lunastus- Hallinnointi palkkio, % palkkio, % ja säilytys minimi minimi palkkio 1,0 1,0 0,5-1 1,0 1/1 0,0 1/8 1,0 1,0 1,0 0,0 1,0 0,1 1,0 0,5 0,8 1,0 1,0 1,0 1/8 1/8 1,0 1,0 1,0 1,0 1/8 1,0 1-3 1/8 1,0 0,5-1 1/8 2,0 1/8 0,5-1 0,5-1 0,5-1 enint
rahastovertailu Fourton Stamina Fourton Hannibal FIM Visio OP-Eurooppa Pienyhtiöt Ålandsbanken Europe Value Nordea Eurooppa Plus ODIN Europa ODIN Europa SMB Alfred Berg Europe Aktia Eurooppa POP Eurooppa * Danske Invest European Small Cap Danske Invest Eurooppa Osake Danske Invest Europe Enhanced Index * OP-Eurooppa Kasvu Nordea Eurooppa Indeksirahasto I SEB Gyllenberg European Index ICECAPITAL European Stock Index * Tapiola Eurooppa Evli Europe Quant Index * Aventum Eurooppa Osake Seligson & Co Eurooppa -indeksirahasto Nordea Pro Eurooppa Nordea Eurooppa Handelsbanken Eurooppa Indeksi I OP-Eurooppa Osake Handelsbanken Eurooppa Indeksi eQ Eurooppa Osinko Handelsbanken Eurooppa Aggressiivinen Evli Europe Säästöpankki Eurooppa OP-Eurooppa Osinko Arvo Euro Value OP-Euro Indeksi OP-Eurooppa Arvo SEB Gyllenberg European Equity Value FIM Unioni Danske Invest European Opportunities OSAKERAHASTOT POHJOIS-AMERIKKA Tuotto, 12 kk 32,2 30,5 25,3 22,7 21,3 20,9 20,6 19,5 19,2 18,5 18,4 17,9 17,4 16,9 16,5 16,2 16,1 16,0 15,8 15,6 15,4 14,9 14,7 14,2 13,6 13,5 13,2 13,2 13,0 12,8 12,8 12,4 11,2 10,8 10,8 10,7 9,6 8,6 26,3 25,6 25,6 23,5 22,6 22,4 22,2 20,9 20,6 18,9 18,7 16,5 9,0 23,7 19,5 16,5 13,8 17,7 15,7 9,1 8,0 7,9 4,8 3,0 92,3 84,0 34,0 33,6 33,3 28,4 28,3 27,1 25,1 23,5 23,4 22,2 21,8 21,2 Tuotto 3 v, p.a. -2,9 -12,6 -12,5 -14,9 -8,0 -7,3 -17,4 -17,4 -7,8 -12,0 -11,9 -7,7 -10,5 -10,2 -16,8 -9,9 -9,9 -5,7 -11,3 -3,8 -9,3 -10,0 -11,1 -10,1 -9,7 -10,4 -11,3 -16,5 -15,4 -14,5 -13,1 -14,5 -18,6 -15,4 -13,5 -19,1 -5,2 -4,2 -10,2 -6,2 -5,6 -6,7 -6,0 -5,6 -5,6 -8,1 -8,1 -6,4 -10,4 Merkintä- Lunastus- Hallinnointi palkkio, % palkkio, % ja säilytys minimi minimi palkkio 1,0 1,0 1,0 1/8 1/1 1,0 0,0 0,0 1,0 1,0 1,0 1/8 1/8 0,0 1/8 1,0 0,0 0,25 0,8 1,0 0,0 0,1 1,0 1,0 1,0 1/8 1,0 1-3 1,0 0,5-1 1,0 1/8 1/8 0,0 1/8 1,0 1,0 1/8 1,0 1/8 0,0 0,0 0,0 0,0 0,1 1,0 0,0 1/8 1,0 0,8 1/8 0,8 1/8 1/8 0,1 0,8 0,0 1,0 0,25 1/8 1/8 1,0 0,0 0,0 1,5 0,0 2,0 0,0 1,0 1,0 0,0 1,0 1,0 1,0 1,0 0,5-1 20 20 1,0 1/8 1/1 1,0 0,0 0,0 1,0 1,0 1,0 1/8 1/8 0,0 1/8 1,0 0,8 0,0 1,0 1/20 0,0 0,1-0,5 0,0 1,0 1,0 1/8 1,0 1/20 1,0 1/20 1,0 1/8 1/8 0-0,3 1/8 1,0 1,0 1/8 1,0 1/8 0-0,3 0,0 0,5 0,0 0,1-0,5 1/20 0,0 1/8 1,0 1,0 1/8 0,63 b 0,63 1,85 2,2 1,58 1,6 2 2 1,8 1,87 1,8 1,5 1,35 0,25 1,8 0,4 0,4 0,5 1,4 0,5 0,6 0,45 0,75 1,6 0,369 1,8 0,669 1,7 1,869 1,6 1,85 1,8 1,2 b 0,48 1,8 1,3 1,8 1,9 1,85 1,9 0,63 0,25 0,4 0,38 0,43 0,5 0,4 1,5 1,6 1,6 1,6 1 f 2 0,2 0,45 1,2 f 1,04 1,6 0,5 1,5 0,2 0,65 1 1 1,2 2 1,1 2 0,8 1,8 0,6 0,9 1,87 0,5 1 2 b b b b TER Rahastopääoma 192,7 15,1 90,9 40,8 40,6 45,9 107,9 204,4 77,0 93,5 16,5 7,2 178,7 226,8 84,9 84,0 31,7 73,0 37,5 3,2 54,5 189,0 330,2 343,1 21,0 8,5 71,5 97,7 47,2 123,6 41,9 118,2 150,4 166,2 23,5 31,2 40,4 98,7 31,1 281,8 63,6 37,3 22,9 59,2 2,9 116,7 186,0 58,2 158,9 48,1 159,5 30,1 18,5 22,8 4,8 51,4 9,6 121,5 15,6 11,3 59,1 56,1 2,4 105,7 11,7 54,4 26,2 67,7 2,9 5,1 152,9 6,0 30,0 Osuudenomistajia 274 119 2 029 6 426 2 093 2 964 24 092 45 215 455 13 166 5 246 3 035 4 971 88 1 469 127 121 1 132 68 60 4 458 76 53 194 12 471 1 497 461 13 899 1 489 11 048 3 715 3 856 199 13 440 696 1 041 1 235 2 494 1 376 349 95 170 152 3 633 281 56 2 437 10 361 1 515 4 732 4 308 14 386 4 863 3 867 991 197 14 200 144 4 036 3 764 86 931 253 62 10 639 728 9 136 1 661 2 720 165 2 156 11 901 103 428 Nettomerkinnät 12 kk 37,3 2,7 28,2 0,8 0,0 14,0 -25,9 -24,5 -6,9 5,0 2,6 -0,5 -129,8 -6,1 40,5 -16,6 -58,2 13,5 2,6 -72,5 -1,1 13,4 86,6 -29,4 -10,2 -73,2 4,4 -12,8 73,7 7,6 63,5 -5,7 -57,6 -15,4 -15,5 -5,9 -16,4 16,4 46,6 -55,3 -27,3 -2,3 8,7 9,4 5,9 0,2 -123,6 -14,1 15,4 11,8 0,2 55,9 3,9 4,3 0,2 -24,4 -3,9 2,2 -86,1 6,3 -29,4 -1,8 -2,9 0,9 28,1 1,1 2,8 -7,4 22,6 -1,5 0,3 39,9 -1,5 -1,2 a a a a 0,62 0,61 1,85 2,20 1,58 1,60 2,00 2,00 1,80 1,87 1,87 1,50 1,35 0,39 1,80 0,40 0,40 0,50 1,34 0,99 0,60 0,46 0,74 1,60 0,39 1,80 0,69 1,70 1,91 1,60 1,85 1,80 2,33 0,48 1,80 1,30 1,80 1,90 1,85 1,90 0,63 0,39 0,40 0,38 0,44 0,96 0,40 1,50 1,60 1,52 1,60 1,89 2,61 2,10 0,49 1,92 1,05 1,61 0,50 1,50 2,11 1,24 9,44 1,32 2,00 2,11 2,00 0,82 1,82 0,90 1,87 2,31 1,00 2,00 Aktia America Danske Invest US Small Cap Value OP-Amerikka Indeksi Danske Invest N America Enhanced Index * SEB Gyllenberg North America Index ICECAPITAL US Stock Index * Seligson & Co Pohjois-Amerikka -indeksirahasto Evli USA Quant Index * Aventum Amerikka Osake Danske Invest Pohjois-Amerikka Osake Nordea Pohjois-Amerikka Tapiola USA * OP-Amerikka OSAKERAHASTOT TYYNEN MEREN ALUE a a a a Tapiola Aasia-Tyynimeri * OP-Aasia Tiikerit OP-Aasia * Seligson & Co Aasia -indeksirahasto OSAKERAHASTOT JAPANI -2,3 -6,0 -8,4 -9,6 -10,6 -10,1 -9,7 -10,1 -16,5 -11,5 3,7 -5,1 -9,2 -3,5 -11,2 -7,2 2,0 1,6 -10,5 -7,8 -4,3 -6,3 1,0 a 1/8 1/8 0,1-0,5 a 1,0 a 0-0,3 a 1,0 0,0 1/8 1/8 1/20 0,0 0,0 1,0 0,0 0,0 0,0 1,0 1,0 0-0,5 a 1/20 1,0 1,0 2,0 1,0 Tapiola Japani * OP-Japani Indeksi Nordea Japani ICECAPITAL Japan Stock Index * Danske Invest Japani Osake OP-Japani * Evli Japan Quant Index * OSAKERAHASTOT MAAILMA PYN Elite * PYN Populus * JOM Silkkitie ODIN Global Seligson & Co Phoenix ODIN Global SMB Handelsbanken Active 100 I Handelsbanken Active 100 Seligson & Co Global Top 25 Brands eQ Global Focus Aktia Growth Sampo Kompassi Osake UBGlobe Fondita 2000+ b b syyskuu 2010 59
rahastovertailu eQ Turun yliopiston juhlavuoden rahasto * Danske Invest Kestävä Arvo Osake Nordea Osakesalkku * eQ Portfolio * Aktia Global POP Maailma Ålandsbanken Global Value Tapiola Tulevaisuus FIM Mondo SEB Gyllenberg Glob. Multimanager OP-Maailma II ICECAPITAL International Equity IV-1 * OP-Maailma Handelsbanken Uusi Energia Evli Global Alfred Berg Global Nordea Pro Stable Return OP-Ilmasto UB Puhdas Ympäristö Evli Sustainable Climate * FIM Green Energy eQ Clean Energy OSAKERAHASTOT KEHITTYVÄT MARKKINAT Tuotto, 12 kk 21,1 21,0 20,9 20,9 20,5 20,4 19,6 17,2 17,0 16,3 16,2 15,9 15,4 15,1 14,7 14,5 13,3 11,7 10,6 8,4 6,8 6,8 -1,9 -13,3 95,1 94,7 88,3 77,2 72,6 71,4 70,5 70,3 68,9 65,1 64,9 52,8 52,4 50,3 50,2 48,5 46,8 46,7 44,2 41,1 40,1 38,0 36,6 36,4 34,0 33,1 31,4 30,5 29,9 29,9 29,8 29,7 29,5 29,4 29,1 29,0 28,6 25,1 22,9 19,6 19,4 19,1 18,3 18,1 17,2 16,0 15,2 15,2 14,5 13,8 9,5 8,8 50,3 37,2 Tuotto 3 v, p.a. -3,7 2,0 -8,5 -3,8 -7,4 -7,3 -9,3 -8,4 -8,2 -9,1 -7,8 -9,4 -6,2 -9,3 -6,7 1,0 -12,0 -7,9 -4,3 -5,1 -10,1 -20,5 -13,6 -6,3 -24,1 -10,6 -6,5 -2,3 -7,8 -7,6 -43,2 -23,5 -5,7 -6,1 -3,8 2,8 Merkintä- Lunastus- Hallinnointi palkkio, % palkkio, % ja säilytys minimi minimi palkkio 1,0 1/8 1,0 1,0 1,0 1,0 1/1 0,8 1,0 1,0 1,0 1,0 1/8 0,4 1/8 1,0 0,5-1 1,0 1,0 1/8 1,0 0,5-1 1,0 1-3 1/8 0-2,5 1,0 1-2 1,0 1/8 1,0 1/8 1-3 1/8 1,0 1,0 1/8 1,0 1/8 1/8 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1/8 1/8 1,0 1/8 1,0 1/1 1/8 1,0 1/8 0,5 1,0 1,0 0,8 1,0 1-2 0,8 1,0 3,0 1,0 1,0 1/8 1,0 1,0 1/8 1/8 1/8 1,0 1,0 3,0 1,0 1,0 0,0 0,0 1/20 1/8 1,0 1/20 1,0 1,0 1/1 1,0 a 1,0 1,0 1,0 1,0 1/8 1,0 1/8 1,869 1/20 1,0 0,0 1/8 1,0 1/20 1,0 1/20 2/8 0-0,5 2,0 2/20 1,0 2/8 2,0 2/8 1/20 1/8 2,0 1,0 2/8 1,0 1/8 2/8 1,0 2,0 1,0 2,0 1,0 2/8 2/8 1,0 1/8 1,0 1/1 1/8 2,0 2/8 0,5 1,0 1,0 1,0 1,0 2/20 1,0 2,0 3,0 2,0 0,5 1/8 1,0 1,0 1/8 1/8 1/8 2,0 1,0 1,0 1,0 2,0 1,49 1,6 1,9 1,49 1,87 1,8 1,92 1,4 1,1 0,2 1,6 0,55 1 0,1 1,6 1,89 0,6 b 1,8 0,8 1,8 1,5 b 1,2 1,8 1,9 2,8 1,4 b 3,3 3 2 2,8 3,3 3 2,5 2,5 3,3 b 2,4 1,85 2,2 2,8 2,2 3,3 2 2,5 1,6 2,8 2,8 1,85 0,5 1,85 1,5 0,6 3,3 2,8 0,65 2 2,019 1,8 2 b 3 0,85 f 3,3 3,25 3,3 2,8 2,4 2,5 1,6 1,9 2,8 0,615 3,3 1,869 3,25 1,85 3,3 1 0,8 TER Rahastopääoma 2,8 160,9 32,7 64,6 39,8 4,7 7,4 27,8 78,4 815,8 19,8 0,0 2,0 84,7 8 194 13,9 42,4 392,9 129,4 4,6 29,5 4,2 16,8 55,8 155,6 98,1 187,0 28,2 228,9 205,6 21,3 15,0 360,7 66,5 72,3 17,9 472,6 185,4 22,6 225,2 146,0 6,8 180,5 160,3 155,3 85,6 120,3 157,3 247,8 36,4 170,4 103,3 20,4 31,7 646,1 251,6 24,2 12,7 16,4 157,5 73,8 13,0 18,6 9,6 47,5 11,7 171,7 264,5 201,1 128,4 12,6 72,5 47,2 181,0 32,6 17,0 21,2 Osuudenomistajia 79 1 534 5 138 514 9 120 1 523 1 975 805 1 506 23 041 609 58 15 599 1,6 381 211 300 11 777 93 510 435 807 5 854 3 723 9 418 1 156 296 13 478 6 436 1 820 514 20 685 17 646 293 2 713 76 147 23 286 2 360 3 944 8 477 131 675 23 788 7 213 7 622 27 797 17 379 58 877 2 644 21 880 4 428 2 855 148 50 467 52 884 1 018 86 241 5 717 3 086 592 1 476 1 640 6 064 152 14 179 3 221 12 032 18 473 1 776 21 266 1 506 55 604 2 561 45 58 Nettomerkinnät 12 kk -0,8 55,1 7,3 29,5 0,4 1,3 -2,4 -13,3 20,8 272,6 -1,0 -0,7 1,7 -2,5 -28,5 136,5 40,1 2,2 -3,3 0,5 -6,3 5,9 17,2 35,6 21,2 21,5 37,6 -9,2 -0,9 5,9 90,3 50,6 43,1 9,0 107,3 16,3 0,8 33,7 -25,4 4,8 46,3 8,5 17,1 3,4 51,9 24,8 20,8 15,8 34,1 1,3 2,3 7,9 230,6 25,2 11,9 -0,1 4,7 22,4 13,5 -5,9 -6,3 -1,5 7,9 2,2 30,1 -4,4 46,2 6,4 -5,9 16,4 -7,5 -12,5 -15,8 -0,3 -1,7 1,49 1,60 1,96 1,49 1,87 1,87 1,92 1,40 1,11 1,80 1,59 2,15 1,36 0,53 1,96 22,8 1,60 1,80 0,80 1,80 1,52 2,36 1,85 1,90 2,80 4,19 3,31 3,00 4,04 2,80 3,30 3,00 2,50 2,50 3,31 4,57 2,40 1,84 2,20 2,80 2,20 3,30 2,20 2,50 1,60 2,80 2,80 1,84 2,83 1,83 2,40 2,70 3,30 2,80 0,65 1,98 2,08 1,80 2,05 3,00 1,73 3,31 3,25 3,31 2,80 2,40 2,50 1,59 1,90 2,80 2,52 3,31 1,90 3,25 1,83 3,31 1,00 0,80 Danske Invest Arvo Venäjä Seligson & Co Russian Prosperity Fund Euro FIM Russia Small Cap Evli Greater Russia Taaleritehdas Rupla Osake Danske Invest Russia FIM Russia Danske Invest Russia Small Cap eQ Venäjä Plus OP-Venäjä FIM Ukraine Taaleritehdas Lyydian Leijona Osake Danske Invest Baltic Equity Nordea Venäjä OP-Itä-Eurooppa Danske Invest Mustameri OP-Latinalainen Amerikka FIM Brazil Taaleritehdas Troikka Osake OP-Kehittyvä Aasia * Nordea Itä-Eurooppa Danske Invest Latin America Danske Invest India Nordea European New Frontiers Danske Invest Kehitt. Eq. Osakemarkkinat Nordea Intia Ålandsbanken Emerging Markets OP-Intia * FIM India Danske Invest Poland ICECAPITAL Emerging Markets Stock Index Nordea Kehittyvät Osakemarkkinat Handelsbanken Intia Tapiola Itä-Eurooppa Taaleritehdas Zloty Osake Evli New Republics Tapiola Kehittyvät Markkinat * FIM BRIC+ Danske Invest Financials & Investment FIM Emerging Europe Danske Invest Arvo Itä-Eurooppa Danske Invest Itä-Eurooppa ICECAPITAL Africa Nordea Kaukoitä Danske Invest Emerging Asia Danske Invest China OP-Kiina * FIM Sahara Handelsbanken Kiina Danske Invest Trans-Balkan * Nordea Kiina FIM China TOIMIALARAHASTOT a 2 a -8,6 2,9 1,9 2,4 -3,5 2,0 -3,7 -1,2 -1,3 -18,2 -0,3 -2,4 1,4 a -19,5 -3,7 -6,1 -26,8 -16,0 -12,2 -16,4 -5,3 1,5 -1,8 -0,6 -6,6 -29,0 -3,9 -9,6 -3,4 -6,7 a ODIN Kiinteistö Aventum Global REIT 0,0 0,0 a 60 syyskuu 2010. Eq. Multimanager I Nordea Maailma SEB Gyllenberg Glob
rahastovertailu Nordea Foresta Danske Invest Global Tech ICECAPITAL European Property eQ Industrial Aventum EM Infra Danske Invest Kiinteistö Aventum Eurooppa REIT OP-Kiinteistö ODIN Maritim eQ Consumer eQ Spender FIM Brands Tapiola Hyvinvointi Tapiola Trendi Nordea Teknologia Tapiola Kiinteistö * FIM Tekno eQ Materials Aventum Infra Aventum Aasia REIT Plus eQ Telecom eQ Healthcare ODIN Offshore eQ Technology eQ Financial Danske Invest MediLife Evli Global Infrastructure * ICECAPITAL Global Infrastructure Seligson & Co Global Top 25 Pharmaceuticals Nordea Medica ICECAPITAL Global Utilities & Energy Aktia Medica FIM Rohto YHDISTELMÄRAHASTOT - Kaikki Tuotto, 12 kk 35,3 31,9 31,8 31,3 28,8 27,7 27,2 26,6 26,1 24,9 24,7 24,1 23,2 23,1 22,4 21,8 21,4 20,6 20,2 19,8 18,9 18,4 18,3 17,3 15,6 15,0 14,2 13,5 10,3 10,1 8,4 8,0 3,9 26,6 26,6 26,5 23,2 23,1 22,9 22,8 22,8 22,7 21,8 21,7 21,6 21,5 21,4 20,7 20,6 20,5 20,4 20,0 19,3 19,1 19,0 18,1 18,1 17,9 17,8 17,6 17,5 17,5 17,3 17,2 17,1 17,0 17,0 16,9 16,4 16,3 16,2 16,2 16,1 15,5 15,4 15,2 15,0 14,8 14,7 Tuotto 3 v, p.a. -12,3 2,2 -16,1 -6,2 -12,4 -5,9 -12,8 -19,7 2,1 -5,3 -9,5 -5,8 -5,3 -3,4 -13,8 -5,2 -1,4 -0,7 -6,6 -3,4 -2,8 -16,5 0,1 -11,6 -4,4 -5,0 -3,7 -0,1 -1,9 -7,9 -2,8 -3,9 -6,8 -6,8 -6,8 -4,4 -1,9 -0,2 Merkintä- Lunastus- Hallinnointi palkkio, % palkkio, % ja säilytys minimi minimi palkkio 1,0 1/8 1,0 1,0 0,0 1/8 0,0 1/8 0,0 1,0 1,0 1,0 0,8 0,8 1,0 0,8 1,0 1,0 0,0 0,0 1,0 1,0 0,0 1,0 1,0 1/8 0,5-1 1,0 0,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 0,8 1,0 2,0 2,0 2,0 1,0 1,0 1,0 0,8 2,0 1,0 1/1 0,8 0,8 0,8 1/1 0,8 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1/8 1,0 1,0 1,0 0,0 1,0 2,0 1,0 1/8 0,8 0,0 1,0 1,0 1/8 1,0 1,0 1,0 0,8 1,0 1/8 1,0 1/20 0,0 1/8 0,0 1/8 0,0 1/20 1/20 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1/20 0,0 0,0 1/20 1/20 0,0 1/20 1/20 1/8 1/20 1,0 0-0,5 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 0,5 1,0 2,0 2,0 2,0 1,0 1,0 1,0 0,5 2,0 1,0 1/1 0,5 0,5 0,5 1/1 0,5 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1/8 1,0 1,0 1,0 1,5 1,0 2,0 1,0 1/8 0,5 0-1 1,0 1,0 1/8 1,0 1,0 1,0 0,5 0 1,7 0,75 1,49 0,9 b 1,9 0,7 1,8 2 1,49 1,49 1,8 1,4 1,4 1,6 1,4 1,8 1,49 0,8 0,9 b 1,49 1,49 2 1,49 1,49 1,95 1,6 1 0,6 1,6 0,95 1,87 1,8 1,25 1,25 1,25 1,25 0,5 0,7 0,35 0,35 0,35 1,6 0,5 0,5 0,35 0,35 0,5 1,92 0,35 0,35 0,35 1,5 0,4 0,35 2,1 1,8 0,2 0,83 1,9 1,8 1,8 0 1,87 0,2 0,5 1,6 0,35 1,3 1,6 0,35 0,35 0,45 2,18 0,33 1,27 1,6 0,25 0,3 TER Rahastopääoma 40,4 72,6 17,6 17,6 4,3 13,5 19,7 14,4 141,0 4,4 5,8 9,2 57,6 64,2 48,9 27,9 14,2 11,4 13,6 24,0 15,8 7,9 302,7 21,2 14,0 42,3 8,7 56,2 1 767 126,9 9,3 12,5 16,8 27,0 97,3 88,1 52,4 48,8 140,0 218,7 16,5 11,8 19,0 75,4 18,9 222,0 107,7 20,3 5,4 59,7 38,5 2,5 41,6 76,6 156,4 98,8 4,0 26,8 115,1 9,8 16,5 173,8 12,4 4,6 7,5 6,2 114,6 58,4 26,0 30,3 10,4 11,2 14,1 36,9 269,5 206,9 226,6 10,9 Osuudenomistajia 12 707 5 919 166 196 59 421 56 2 935 23 022 52 52 365 1 996 2 839 33 237 1 098 1 249 96 78 51 239 174 38 974 420 63 3 862 31 187 -3,3 55 418 159 5 901 982 3 844 6 976 3 698 1 660 1 430 1 068 603 930 583 784 702 195 341 968 2 877 97 239 212 489 4 953 11 743 7 271 12 987 395 219 2 087 1 706 285 19 949 3 295 829 4 551 3 745 155 1 183 726 219 909 634 1 605 358 22 932 25 466 28 582 4 501 Nettomerkinnät 12 kk 0,5 42,3 3,9 10,2 0,1 2,9 3,1 2,3 25,9 1,1 -3,2 -1,3 3,0 10,1 2,0 -0,1 -10,2 6,2 -6,8 -1,1 10,1 -4,1 -13,0 9,8 5,6 35,1 -11,4 -40,9 -7,7 -2,7 -2,2 -3,8 4,3 15,5 16,0 11,8 3,4 29,5 53,9 4,5 -3,0 4,0 9,1 5,0 73,2 12,5 -0,7 1,3 7,5 4,2 -0,2 3,4 6,5 -20,2 16,2 0,6 -40,4 3,1 0,3 4,8 -4,5 1,7 -0,2 0,5 1,5 28,1 -3,1 6,2 2,8 2,7 0,3 0,0 1,7 211,7 30,6 23,6 4,4 a a a a a a a a 1,61 1,70 0,75 1,49 0,90 1,90 0,70 1,81 2,00 1,49 1,49 1,81 1,40 1,40 1,60 1,38 1,81 1,50 0,80 0,90 1,51 1,49 2,00 1,49 1,49 1,95 1,60 1,01 25,5 1,60 0,95 1,87 1,81 1,27 1,27 1,27 1,27 0,87 0,72 0,93 0,93 0,92 1,62 2,39 2,31 0,88 0,92 2,24 1,92 0,87 0,88 0,89 1,92 0,89 1,95 2,11 1,90 2,04 2,07 1,90 1,80 1,87 1,87 2,07 2,01 1,62 0,93 1,30 1,61 0,84 1,05 1,96 2,18 1,47 1,65 1,57 0,74 Handelsbanken Sukupolvirahasto, rahastojen rahasto 80-luku Handelsbanken Sukupolvirahasto, rahastojen rahasto 70-luku Handelsbanken Sukupolvirahasto, rahastojen rahasto 60-luku Handelsbanken Sukupolvirahasto, rahastojen rahasto 50-luku Tapiola Maailma 80 Handelsbanken Rahastojen rahasto 50 I Handelsbanken Sukupolvirahasto 70-luku Handelsbanken Sukupolvirahasto 60-luku Handelsbanken Sukupolvirahasto 80-luku Handelsbanken Rahastojen rahasto 50 Sampo Tavoite 2040 Sampo Tavoite 2030 Tapiola 2035 Handelsbanken Sukupolvirahasto 50-luku Sampo Tavoite 2020 Ålandsbanken Europe Active Tapiola 2045 Tapiola 2025 Tapiola 2020 Ålandsbanken Tasapainoinen Varainhoito Tapiola Maailma 50 Sampo Kompassi 75 FIM Forte Nordea Säästö 75 * FIM Varainhoito 70 Danske Invest Global Performers Alfred Berg Optimal Aktia Asset Allocation * OP-Horisontti 2035 * Aktia Secura POP Optimi * SP-Yhdistelmärahasto * Sampo Kultapossu Handelsbanken Active 50 Handelsbanken Sukupolvirahasto 40-luku SEB Gyllenberg Optimum OP-Horisontti 2025 * Tapiola 2015 Seligson & Co Pharos SEB Gyllenberg 80 * Aktia Folkhälsan OP-Taktinen Salkku * Handelsbanken Vakaa 25 Nordea Säästö 50 * Sampo Kompassi 50 Tapiola Maailma 20 a f -1,1 -7,4 -7,8 -3,6 -8,7 -1,5 -3,3 -2,4 0,3 2,4 -4,7 -10,0 -5,1 -1,6 -9,8 2,4 -2,0 -8,3 -4,5 -4,5 -5,2 -5,0 -1,4 0,0 -6,6 -2,8 3,4 -6,2 -0,5 -2,8 0,2 -1,3 -1,5 a f a a a a f f f f f a a f b a f syyskuu 2010 61
rahastovertailu Evli Finland Mix Handelsbanken Click Ruotsi 90 * FIM Varainhoito 30 SEB Gyllenberg 50 * SEB Gyllenberg European Optimum I OP-Pirkka Ålandsbanken Varovainen Varainhoito Danske Invest Eurooppa Yhdistelmä Nordea Graniitti OP-Horisontti 2015 * Evli Global Multi Manager 75 Taaleritehdas Optimi SEB Gyllenberg European Optimum Säästöpankki Maailma Nordea Kasvu Private Banking * Nordea Säästö 25 Tapiola 2010 Sampo Kompassi 25 Nordea Vakaa Tuotto Nordea Yhdistelmä Private Banking * Nordea SWE Takuuturva * SEB Gyllenberg 20 * OP-Tuotto OP-Spektri SEB Gyllenberg Forum FIM Piano Handelsbanken Takuu Plus * OP-Korko Plus Evli Global Multi Manager 40 Nordea Tuotto Private Banking * Tapiola Suoja * Aktia Solida POP Vakaa * Säästöpankki Korko Plus OP-Korkosalkku 10 Öhman Systematica Long Only Nordea Turva 75 * Nordea V Takuuturva 100 * Evli Smart Beta IB Evli Smart Beta Nordea IV Takuuturva 100 * OP-Pääomaturva 2012 * Aktia Structura * Nordea Takuuturva 100 * Nordea III Takuuturva 100 * Nordea II Takuuturva 100 * OP-Solid OP-Pääomaturva * ICECAPITAL Global Tactical Asset Allocation Handelsbanken Europpa Protect * Säästöpankki Pääomaturva PITKÄN KORON RAHASTOT - Luokitellut yrityslainat Tuotto, 12 kk 14,4 13,4 13,4 13,1 12,8 12,7 12,6 12,5 12,5 12,5 12,4 12,2 12,2 12,2 11,9 11,8 11,2 11,1 10,6 10,5 10,3 10,2 10,1 10,0 9,9 9,7 9,4 9,3 9,1 7,7 6,4 5,9 5,9 5,8 5,2 4,6 4,1 4,0 4,0 3,2 2,8 2,7 2,4 1,7 1,3 0,6 0,4 0,0 -0,4 -2,5 -3,5 22,4 18,2 17,9 14,6 14,0 13,8 13,0 12,0 11,7 11,3 10,6 10,5 10,3 10,3 10,3 10,1 9,8 9,8 9,3 8,8 8,7 7,9 7,8 7,6 7,5 7,5 7,2 7,0 Tuotto 3 v, p.a. -0,1 -4,1 5,2 -1,2 -8,0 -9,1 1,8 -3,3 -3,6 -2,6 -6,5 -8,4 -3,2 -7,3 2,0 3,9 1,3 -2,1 -3,7 -0,4 2,9 -2,5 -7,3 2,9 2,7 -5,5 1,0 -0,8 0,5 2,9 2,9 3,1 Merkintä- Lunastus- Hallinnointi palkkio, % palkkio, % ja säilytys minimi minimi palkkio 0,5-1 1,0 1,0 1,0 1,0 1/8 1/1 1/8 1,0 1/8 0,5-1 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 0,8 0,5 1,0 1,0 0,0 1,0 1/8 1/8 1,0 0,5 1,0 1/8 0,5-1 1,0 0,8 0,5 0,5 0,5 0,0 5,0 1,0 1,0 0,0 0,5-1 1,0 1/8 0,5 1,0 1,0 1,0 1/8 1/8 0,4 1,0 1,0 0,0 0,0 0,0 0,5 0,5 0,0 0,5 0,5 0,5 0-0,5 0,25 0,5 0,5 0,5 0,5 0-0,5 0,5 0,5 0,5/8 1,0 0,5/1 0,0 0,0 0,25 0,0 0,0 0,5 0,0 1/20 1,0 1,0 1,0 1,0 1/8 1/1 1/8 1,0 1/8 1/20 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 0,5 a 0,5 1,0 1,0 1,0 1,0 1/8 1/8 1,0 0,5 1,0 1/8 1/20 1,0 1,0 0,5 0,5 0,5 0,5 1,0 1,0 1,0 0,0 1/20 1,0 1/8 0,5 1,0 1,0 1,0 1/8 1/8 1,0 1,0 1,0 0,0 0,0 0,0 0,5 0,5 0,0 0,5 0,5 0,5 1/20 0,25 0,0 0,5 0,5 0,5 1/20 0,5 0,5 0,5/8 1/20 0,5/1 0-0,2 a 0,0 1,0 0,0 0,5 a 20 0,5 1,83 1,52 0,2 0,35 0,9 1,8 1,3 1,7 1,5 1,4 0,5 0,9 1,3 1,025 1,75 1,2 0,35 0,1 1,75 1,5 1,85 0,25 1,8 1,8 0,9 2,1 0,319 1,2 0,35 1,15 1 1,05 1,05 1,03 0,75 1 1,95 0,95 0,5 1,25 0,95 0,9 1,54 0,85 0,95 0,95 1,35 0,9 1 1,89 1,125 TER Rahastopääoma 24,7 56,7 10,7 12,2 149,1 2,3 123,0 14,2 18,9 25,6 19,5 31,2 20,2 61,3 171,2 13,1 605,5 466,7 81,6 17,2 10,8 445,5 72,8 41,6 18,5 53,8 383,1 31,8 79,0 27,2 275,5 23,3 27,7 55,6 5,6 83,5 12,8 15,8 12,7 89,9 3,8 69,3 52,1 51,5 63,8 131,1 32,2 8,6 55,7 279,4 1 212,1 293,9 229,4 485,1 88,4 178,5 245,1 916,3 264,0 272,0 25,9 12,8 531,8 45,7 118,8 56,1 5,6 74,5 184,4 176,7 193,5 Osuudenomistajia 558 914 352 602 26 597 360 11 643 157 753 948 84 541 4 355 739 15 987 114 60 162 59 490 901 2 728 329 56 515 16 838 544 520 14 380 40 149 588 698 1 197 13 748 2 926 2 578 3 843 50 4 232 566 74 750 7 857 345 2 595 2 171 1 340 10 162 9 724 136 1 013 7 062 34 911 27 117 14 100 88 32 230 1 673 1 240 510 2 178 4 853 567 1 054 980 1 793 526 1 953 2 132 146 148 1 118 748 11 190 Nettomerkinnät 12 kk -3,8 5,3 7,0 -1,9 -4,3 -0,2 -9,0 -1,9 2,6 -12,4 1,9 -12,7 2,1 -12,8 21,8 -0,7 41,0 -42,6 -36,4 -10,9 0,3 -22,8 -2,4 -5,8 -13,0 -79,1 -9,9 -8,1 -14,5 20,9 36,1 4,6 11,9 45,4 1,9 17,8 -0,8 -4,5 -4,8 -7,6 -1,3 -34,5 -17,5 -16,5 -17,6 -29,9 12,8 -1,5 11,2 1,9 401,9 -18,6 64,7 -39,9 39,1 8,5 30,2 -143,5 0,0 312,8 7,7 -1,3 0,9 -47,5 -6,8 29,2 -0,3 2,0 39,3 -5,4 104,9 108,0 f b b f b f b -5,3 b b -0,1 0,4 0,1 -5,8 -0,7 -2,2 -4,0 1,83 1,52 1,36 1,59 0,90 1,80 1,66 1,70 1,50 1,41 1,41 1,66 1,30 2,38 1,75 1,35 0,74 1,07 1,95 1,52 1,20 1,80 1,80 0,95 2,11 0,32 1,20 1,11 1,22 1,05 1,05 1,11 0,75 1,05 0,50 1,25 0,96 0,90 1,54 1,16 0,95 0,95 1,35 0,90 1,71 1,89 2,00 0,75 0,70 0,70 0,75 0,32 0,76 1,00 0,38 0,65 1,33 0,63 0,40 0,591 0,64 0,66 0,75 1,04 1,06 0,85 0,64 0,69 0,34 0,60 0,40 0,45 0,65 0,85 0,71 Nordea SEK Korkosalkku * SEB Företagsobligationsfond Flexibel Inst SEB Företagsobligationsfond Flexibel Nordea SVE Reaalikorko Handelsbanken Mega Korkomix Nordea Korkosalkku * Säästöpankki Yrityslaina Aktia Corporate Bond+ C/D Aktia Corporate Bond+ Evli Corporate Bond OP-Yrityslaina Nordea Corporate Bond I Nordea Corporate Bond Aktia Bond Allocation C/D * POP Korkosalkku C/D * Evli European Investment Grade Aktia Bond Allocation * POP Korkosalkku * Danske Invest Euro Yrityslaina eQ Eurobond Ålandsbanken Euro Bond Seligson & Co Euro Corporate Bond Danske Invest US Bond * ICECAPITAL Euro Investment Grade Bond Index Evli Alpha Bond I Tapiola Yrityskorko Evli Alpha Bond Sampo Kompassi Korko -0,8 3,7 3,5 3,7 4,5 -2,2 -0,7 -1,0 5,1 3,9 4,4 5,5 4,8 5,0 4,8 6,0 4,9 7,3 7,5 5,5 3,2 3,3 2,8 4,5 0,75 0,45 0,7 0,75 0,319 0,75 0,625 0,38 0,61 0,35 b 0,63 0,4 0,6 0,6 0,6 0,75 1 1 0,85 0,64 0,69 0,33 0,25 0,4 0,45 0,65 0,85 0,1 62 syyskuu 2010
rahastovertailu FIM Korko Optimaattori * Danske Invest Kestävä Arvo Korko OP-Yrityslaina Prima OP-Korkosalkku PITKÄN KORON RAHASTOT - Korkeariskiset yrityslainat Tuotto, 12 kk 6,9 6,6 4,2 3,8 33,7 30,5 25,5 24,3 23,4 21,6 20,6 20,2 20,1 19,1 18,9 16,5 16,1 14,1 7,5 7,5 7,2 7,2 7,1 5,6 5,6 5,6 5,6 5,6 5,5 5,4 5,3 5,2 5,0 4,5 4,4 4,4 4,3 4,2 4,2 4,1 4,0 3,8 3,5 1,9 0,8 0,1 -0,3 -1,0 26,7 23,5 23,0 22,6 20,4 20,1 20,0 19,7 18,6 14,1 14,1 1,2 1,1 0,9 0,7 0,6 0,5 0,4 0,4 0,2 10,5 9,4 8,9 8,2 6,7 6,4 6,0 Tuotto 3 v, p.a. 4,9 6,2 5,2 5,0 7,1 12,7 -2,4 7,0 9,4 3,6 4,2 4,6 2,5 3,5 4,2 5,6 -3,0 6,2 6,5 5,9 6,3 7,4 7,2 6,3 6,4 6,7 6,3 6,8 6,3 6,2 5,6 6,0 6,3 5,8 6,1 6,0 6,2 6,8 4,5 5,5 4,5 3,9 4,7 4,2 4,3 7,0 Merkintä- Lunastus- Hallinnointi palkkio, % palkkio, % ja säilytys minimi minimi palkkio 0,0 0,5/8 0,25 0,0 0,5 1/1 0,5 0-0,5 0,5 1,0 1,0 1/8 1/8 0,5 0,8 0,5 1,0 1,0 0,5 0,0 0,5 0,5 0,0 0,5 0,5 0,0 0,5 0,0 0,5 0,5 0,0 0,0 0,0 0,0 0,1 0,25 0,25 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,1 0,5 0,5 0,5 0,0 0,5/8 0,5 0,5 0,5 1-2 0,5 0,5 0,5 0,75 0,5 1,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,25 0,0 0,0 0,0 0,5 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,5/8 0,25 0,5 0,5 1/1 0,5 1/20 0,5 1/20 1,0 1/8 1/8 0,5 1,0 a 0,5 0,5 1,0 0,5 0-0,15 0,5 1,0 0-0,2 0,0 0,0 0,5 0,5 0,0 0,5 0,5 0,5 0,5 0,25 0,0 1,0 0,25 0,25 0,0 0-0,15 20 0,0 0,0 0,25 1,0 0,5 0,5 0,5 0,25 0,5/8 0,5 0,5 0,5 0,0 0,5 0,5 0,5 0,75 0,5 1/20 0,0 0,0 0,0 0,5 0,0 0,25 0,0 20 0,0 0,5 0,0 0,0 20 0,0 0,0 0,0 0,15 f 0,75 0,6 0,6 1 1 1 0,75 1 0,89 0,5 0,95 0,75 0,2 0,7 0,8 0,8 1,06 0,38 0,2 0,65 0,6 0,28 0,4 0,3 0,7 0,28 0,5 0,4 0,6 0,7 0,635 0,5 0,3 0,3 0,15 0,619 0,45 0,15 0,65 0,6 0,5 0,52 0,3 0,6 0,6 0,7 0,53 0,75 0,8 1,2 0,9 1,6 1 0,6 0,9 0,615 0,7 0,9 0,3 0,25 0,18 0,4 0,2 0,33 0,4 0,15 0,25 0,25 0,4 0,6 0,4 0,3 0,52 0,15 TER Rahastopääoma 92,3 41,9 492,4 908,7 346,5 52,2 131,8 374,3 121,5 60,5 7,2 156,9 189,6 70,6 175,8 679,7 262,1 236,6 64,9 176,6 16,6 58,2 352,8 247,0 12,3 55,2 354,0 278,9 15,2 609,8 6,4 54,2 36,1 5,8 61,2 223,3 163,8 30,8 687,4 4,3 181,9 248,8 53,5 153,3 122,6 247,2 94,2 45,7 113,0 171,1 120,3 163,0 21,4 151,7 54,7 162,5 260,4 60,6 264,3 78,9 158,7 1 677,5 650,6 813,1 205,7 1 032,9 818,2 Osuudenomistajia 731 608 584 21 475 1 752 912 6 539 907 2 140 911 136 1 276 1 001 656 1 470 4 361 1 411 1 055 52 344 58 1 938 286 781 270 671 11 589 417 487 570 123 48 2 730 173 52 326 2 261 459 4 367 120 8 493 1 484 1 238 96 1 304 741 1 145 401 1 779 529 817 384 222 1 692 799 3 800 1 170 911 3 983 230 980 2 897 30 042 28 055 235 57 275 2 152 Nettomerkinnät 12 kk 49,1 4,9 -415,9 292,3 31,8 26,6 10,1 114,0 59,4 6,4 -6,8 63,3 -32,8 -53,3 12,2 170,9 46,9 67,5 -0,9 -29,7 -28,6 0,9 59,8 -16,1 -14,8 -107,0 18,2 -30,1 3,6 125,4 -3,4 -84,6 -17,7 -4,2 -509,5 -154,0 15,3 11,0 13,2 -0,3 -97,2 196,9 -22,7 -406,3 -26,0 143,7 40,6 30,2 31,9 -3,5 -35,5 38,7 9,3 -27,4 -0,9 -139,5 -49,9 -26,0 56,0 -39,9 -86,3 292,0 -543,5 -396,6 -63,1 -92,3 328,9 0,75 0,75 0,60 0,65 0,99 1,22 1,00 0,76 0,99 0,89 0,64 0,95 1,08 1,05 1,20 0,80 0,80 1,06 0,38 0,20 0,65 0,60 0,28 0,40 0,30 0,70 0,28 0,50 0,40 0,60 0,70 0,64 0,50 0,30 0,30 0,15 0,62 0,45 0,15 0,65 0,59 0,51 0,52 0,30 0,60 0,60 0,70 0,53 1,13 0,80 1,20 0,90 1,60 1,00 0,60 0,90 1,41 1,27 0,90 0,30 0,25 0,18 0,40 0,20 0,33 0,40 0,15 0,35 0,25 0,40 0,61 0,40 0,30 0,52 0,15 Nordea Euro Yrityslaina Plus Ålandsbanken Euro High Yield Nordea Korkosalkku Plus * Evli European High Yield Nordea Yrityslaina Plus * eQ High Yield Bond * ICECAPITAL High Yield Beta Danske Invest Euro High Yield Danske Invest High Yield * FIM Euro High Yield * Tapiola High Yield * OP-High Yield SEB Gyllenberg High Yield OP-Vaihtovelkakirjalaina PITKÄN KORON RAHASTOT - Valtioriski b b f f Aktia Inflation Bond+ C/D OP-Pitkä Obligaatioindeksi Aktia Inflation Bond+ Evli Reaalikorko Seligson & Co Euro-obligaatio Nordea Euro Obligaatio I Nordea Pro Euro Obligaatio SEB Gyllenberg Euro Bond Aktia Government Bond+ C/D FIM Euro Aktia Government Bond+ Nordea Euro Obligaatio Alfred Berg Obligaatio Säästöpankki Pitkäkorko OP-Reaalikorko Evli Euro Valtionobligaatio I ICECAPITAL Euro Government Bond Index Danske Invest Euro Gov Bond Index Handelsbanken Euro-obligaatio eQ Valtiokorko OP-Obligaatioindeksi Evli Euro Valtionobligaatio Tapiola Pitkäkorko FIM Real OP-Obligaatio ICECAPITAL Eurozone Inflation-Linked Bond Index Nordea Euro Midi Korko Sampo Valtionobligaatio Sampo Obligaatio Sampo Yhteisöobligaatio PITKÄN KORON RAHASTOT - Kehittyvät korkomarkkinat a a a a a a Danske Invest Em Markets Debt * Aktia Emerging Market Local Currency Bond+ C/D Aktia Emerging Market Local Currency Bond+ FIM Kehittyvä Korko * Evli Ruble Debt Nordea Kehittyvät Korkomarkkinat Aktia Emerging Market Bond+ Aktia Emerging Market Bond+ OP-EMD Hard Currency * OP-EMD Local Currency Short Term * eQ Emerging Markets Corporate Bond LYHYEN KORON RAHASTOT - Rahamarkkinarahastot -7,5 8,5 9,6 9,2 7,7 FIM Likvidi eQ Rahamarkkina Seligson & Co Rahamarkkinarahasto AAA Alfred Berg Korko OP-Likvidi II Danske Invest Euro Korko OP-Likvidi ICECAPITAL Qualifying Money Market Nordea Rahamarkkina LYHYEN KORON RAHASTOT - Muut 2,7 2,9 3,0 2,9 2,5 Nordea SVE Instituutio Korko SEB Likviditetsfond Nordea Korkotuotto ICECAPITAL Euro Floating Rate OP-Euro II OP-Euro OP-Korkotuotto 2,1 1,0 -1,4 -0,7 0,5 syyskuu 2010 63
1 0,0 a 1,0 1/8 1/8 1,0 1,0 1/8 1/8 0,5 1,0 1,0 1/8 1,0 0,0 1,0 1/8 1,0 1,0 0,45 0,6 0,45 0,43 0,33 0,28 0,3 0,2 0,486 0,45 0,45 0,4 0,209 0,509 0,4 0,25 b 0,2 0,4 0,6 2,5 1,9 1,5 1 1,3 1 2,1 1,1 0,9 1,25 1 0,8 1 0,85 1,87 1 1 1,9 1,1 1 1 1,5 2,1 1 2 2,5 1,6 3 1 TER Rahastopääoma 95,0 790,4 215,6 174,0 952,2 169,9 43,3 244,1 90,0 118,5 39,5 466,5 233,2 139,8 668,0 21,6 42,7 10,0 4,8 69,9 18,0 40,8 7,3 187,1 15,4 32,6 19,8 9,4 63,8 83,7 56,8 7,8 12,3 20,1 95,2 87,1 23,0 12,5 5,5 13,2 21,1 6,4 Osuudenomistajia 1576 43 066 1 194 154 3 949 580 1 596 5 596 117 4 190 1 635 1 586 735 2 431 27 868 383 1 183 858 61 73 648 83 889 14 949 66 53 68 87 697 2 993 1 850 80 122 1 417 4 908 7 376 138 454 397 172 122 51 Nettomerkinnät 12 kk 29,5 67,0 40,1 -47,5 28,6 -5,8 -10,3 45,7 4,9 0,8 15,5 -383,5 -246,3 -86,8 120,0 -124,6 -0,8 0,6 0,0 1,5 1,3 13,7 -4,1 -285,2 -1,3 -0,3 5,9 -0,6 -65,4 -6,2 20,2 -6,7 6,2 -148,6 21,6 -15,6 4,8 -27,9 -3,3 3,4 7,7 6,4 -1,1 2,1 -8,0 19,1 0,45 0,60 0,45 0,43 0,33 0,28 0,30 0,20 0,49 0,50 0,45 0,39 0,21 0,51 0,40 0,33 0,20 0,49 0,60 2,50 2,19 1,56 1,09 3,80 1,01 2,13 1,60 1,84 0,86 1,01 2,28 1,87 2,52 1,23 2,17 1,18 1,00 1,02 1,56 2,10 1,11 5,01 2,51 2,44 3,01 1,01 SEB Gyllenberg Momentum Danske Invest Kulta * AJ Value Hedge UB View * OP-Absoluuttinen Salkku * UB Wave * Danske Invest Vipu SEB Räntehedge Alpha * eQ Active Hedge * Abacus * Öhman Systematica * Aventum Pension Nordea European Equity Hedge * Eliksir * OP-Raaka-aine * Contango Hyödyke Beta * ICECAPITAL Virgin Beta * Danske Invest Raaka-aine * Danske Invest Neutral Nordea Absoluuttisen Tuoton Salkku * ICECAPITAL Alternative Beta * OP-Makro * Danske Invest Kontra ICECAPITAL Commodity * Estlander & Partners Global XL C * Estlander & Partners Global XL B * 3C Edge * Estlander & Partners Global XL A * OP-Equity Hedge * 2,7 -17,9 1,6 1,9 -0,9 -0,7 1,4 -0,5 -15,6 b b b b b b b b b b -13,6 1,2 -4,4 2,6 1,8 4,2 6,2 b 0,9 -12,1 b b Miten maailman menestynein sijoittaja Warren Buffett hoitaa kansainvälisen hajautuksen? Lue Arvopaperista! Ilmestyy 23.9.. 5 0,0 1,0 1/8 1/8 1,0 1,0 1/8 1/8 0,5 1,0 1,0 0,0 1,0 1,0 2,0 1/8 3,0 1,0 0,0 0,0 20 0,0 0,0 0,0 35 0,0 0,0 0,0 40 0,0 0,0 0,0 40 20 0,0 0,0 0,0 1,0 1/8 enint. 1 3,0 1,0 3,0 1/8 0,0 1,0 1,5 enint. 3 3,0 1,0 3,0 0,0 0,0 1,0 3,0 enint. rahastovertailu Ålandsbanken Cash Manager Sampo Korko Evli Tavoitekorko Sampo Yhteisökorko Plus Sampo Yhteisökorko Aktia Likvida+ D Evli Euro Likvidi SEB Gyllenberg Money Manager Plus BI Säästöpankki Lyhytkorko Aktia Likvida+ SEB Gyllenberg Money Manager Plus Tapiola Lyhytkorko Handelsbanken Eurokorko I Handelsbanken Eurokorko SEB Gyllenberg Money Manager Evli Money Manager+ Tapiola Kassakorko Nordea Korko Sampo Valtiokorko MUUT RAHASTOT - Kaikki Tuotto, 12 kk 5,8 4,4 4,2 4,1 3,8 3,7 3,7 3,6 3,6 3,5 3,4 3,3 3,0 2,7 1,7 1,2 1,1 0,8 -0,4 27,5 27,3 17,8 15,5 13,9 12,9 8,8 6,6 6,2 5,9 4,9 4,7 2,5 2,0 1,9 1,9 1,7 1,6 1,4 0,7 -0,6 -3,8 -5,1 -6,9 -8,1 -8,6 -8,7 -8,9 -16,3 Tuotto 3 v, p.a. 3,3 3,2 0,5 4,4 3,7 2,4 3,8 1,4 2,2 1,7 -3,5 -3,8 2,7 2,7 Merkintä- Lunastus- Hallinnointi palkkio, % palkkio, % ja säilytys minimi minimi palkkio 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 1,0 1/8 enint
Seminaarissa kuulet esitykset merkittävimmistä trendeistä, tulevaisuuden näkymistä ja säädöshankkeista. Tule mukaan kuulemaan huippuesiintyjiä ja tapaamaan kollegoitasi! Arvopaperimarkkinoiden ajankohtaispäivä · 21.10.2010 795 + alv 23 % Asiantuntijoina: Asianajaja Petri Haussila, Asianajotoimisto White & Case Oy Asianajaja Petri Avikainen, Asianajotoimisto White & Case Oy Apulaisjohtaja Jarmo Parkkonen, Finanssivalvonta Markkinavalvoja Ville Kajala, Finanssivalvonta Lainsäädäntöneuvos Ilkka Harju, valtiovarainministeriö Toimitusjohtaja Lauri Rosendahl, Nasdaqomx Lakimies Mikko Hulkko, Asianajotoimisto White & Case Oy Managing Director Eero Ehrnrooth, UBS Teemoina mm.: · · · · · AML:n kokonaisuudistus pörssin kilpailutilanne eurooppalaisilla markkinoilla julkisuusrajoitukset osakeanneissa poikkeukset ostotarjousvelvollisuuteen katsaus EU-sääntelyhankkeisiin Alennukset: sektori ja 25 % Julkinen Lakimiesliitto ry Suomen Ilmoittaudu · www.talentumlakikoulutus.fi · lakikoulutus@talentum.fi · puhelin 020 442 4100 *) *) Puhelun hinta (sis. Ulkomailta ao. maan ulkomaanpuhelumaksu. Oikeudet muutoksiin pidätetään. www.talentumlakikoulutus.fi. alv 23 %): Lankapuhelimesta 0,0828 ¤/puh. + 0,17 ¤/min. + 0,07 ¤/min. Seminaarin luennoitsijat puheenjohtajanaan Petri Haussila ovat valmistautuneet ottamaan kantaa merkittävimpiin alan sääntelyä ja tapahtumia koskeviin kysymyksiin. Ajankohtaista arvopaperimarkkinoilla Talentum Lakikoulutus Talentum Lakikoulutuksen perinteinen Arvopaperimarkkinoiden ajankohtaispäivä kokoaa jälleen alan toimijat yhteen. Matkapuhelimesta 0,0828 ¤/puh
Luumusukka, jonka hermojär- sijoittaja laittaa sivuun sen verran, että mahdollisten tejestelmä ei kestä itse aiheutettua kädestä kär- kohampaiden, polviproteesien tai nelivetolasien takia ei sään elämistä, ihailee moista rohkeutta. Aika korjaa kangaspakan korjautuu. Jos- Ukrainaan rahansa väärään aikaan, niin melko tarkkaan kus tavaraa saa sadalla eurolla neljä metriä, suhdanteiden siinä hävisi säästönsä, ellei jäänyt odottamaan että asia muuttuessa ehkä vain metrin. Eräs sukulainen piti takolmesta ymmärtää edes vähän, niin niihin kannattaa kädestä pitäen taluttaa pois pankista, sillä hänen saa- keskittyä. Moittimatta suku- se voi antaa. S 66 syyskuu 2010. Ja kun toisinaan jopa edellytys jatkaa luovaa työtä mielenrauhan päälle laskee muut toimijat, usein mielenkiintoisimmat säilyttäen, sesongista toiseen. toimijat, niin valkattavana ovat kaikki maailman kolkat ja Yksi oiva tapa kitkutella läpi sesonkien on laittaa jem- teollisuuden alat. Varttuneempi tämän tästä. He ottavat olevan yrittäjä, mutta lähes kaikilta sijoitusneuvojaa asiakkaalta yhden huolen pois sipuuttuvat perustiedot talousasioista joittamalla rahat tuottavasti. Kiitos ritetty The Minä Oy olisi maailman kiitos verkon ja verkon ja liikkuvan tiedon, sijoisurkein sijoitus. Pitää ehkä ostaa ehkä rinnalle paria muuta kanNoloa on, että iso osa rahastoista ei ylitä edes indeksigasta oikealla hetkellä. Ja selkäytimesPankkien sijoitusvinkkausauktoriteetti oli parikymsä on syyttäkäämme kotikasvatusta että paha päivä mentä vuotta horjumaton, vaan ei ole enää. tarvitse mennä puistoon näppäilemään banjoa. tamme ja yritämme pysyä hyväkuntoisina. Eettisyyttäkin voi sijoituksillaan hakea. Sharpet, voi tulla... Kovaei enää pidetä eikä sitä kukaan kai edellytä. ei ahneuden nimissä vaan ollakseen edes vähän jyvällä missä mennään. hintaa. Velaksi vitarvitse mitään ymmärtää. Ja kun maineiset, sharpenkärkeä hipovat lääkärinä eikä taiteilijan liksa harvoin yltää salkunsalkunhoitajat tietävät arvonsa, ja hoitajan palkoille, kannattaisi nisen tietävät myös sijoittajat. sosiaalitätinä. Graafien ja muiden käppyröiden takaa Perinteisten pankkien sijoitusneuvojien kauppaamia alkaa pikku hiljaa selvitä, mihin oma strategia johtaa siis rahastoja hankkivat usein eläkeläiset, sillä heille rahasto- jos sellainen on. NuoremMe muutaman laman kokeneet emme osaa sijoittaa pi halajaa ehkä sapattivuotta tai autoa tai pesämunaa lapitseemme paitsi sen verran, että päivitämme työosaamis- selleen. Talli oli silla hankita saati taata, mutta vaihtoehtoja sen käyttöön kyllä tiedossa, mutta mikään muu ei. mansa neuvot olivat samaa luokkaa kuin olisi ostamassa Aika on kalleinta mitä meillä on, sitä ei rahastosijoitukosuutta syntymättömän ravihevosen takajalasta. Puodista toiseen ei kannata alva- tuottoa, ja ylipäätään arviota indeksistä ei missään selkeriinsa ravata, sillä esimerkiksi kankaan leikkaaminen ja ästi kailoteta. Luumusukka ei ymmärrä hankkia pikavipillä duraatiot, TERit ja muut kuulostivat monen korvissa läätatuointia eikä tajua ottaa pankkilaiketieteellisiltä termeiltä, joista ei naa silikonirintoja varten. Aloittelija tankkaa duraatioita ja sharpeja, säilytys maksavat erikseen. Ne ovat niin kuin kankaita, Riskit vaihtelevat, ja jos sattui esimerkiksi sijoittamaan joiden metrihinta vaihtelee suhdanteiden mukaan. Jos jostain alasta tai mieluummin parissijoitus on yhtä kuin korollinen tili. men omaan rahahommissa olla väRahastovalikoima on tätä nykyä hän perhanan tarkka. kolumni mari mörö Aika korjaa kangaspakan hintaa Kirjoittaja on kirjailija " äästäminen on niitä luumusukkia varten, laistani tiedän, että hänenkaltaisiaan luottavaisia visuja joilla ei ole elämää." Näitä viisauksia kuulee eläkeläisiä on tässä maassa tuhatmäärin. marahaa sijoitusrahastoihin. Sisäsyntyinen niin huima, että pelkästään perinsäästämisen pakko ei ole ahneutta eikä saituutta, vaan teisten pankkien vaihtoehtoja on muutama sata. tusneuvojaa ei enää pidetä lääkäKirjailijan ja taitelijan oletetaan liikkuvan tiedon, rinä eikä sosiaalitätinä
mutta koskaan ei ole myöhäistä. 2008, 419 s., 65 Tilaa osoitteesta www.talentumshop.fi tai soita 020 442 4100 *). Sanotaan, että naiset hallitsevat kuluttamisen, nyt heidän on aika oppia sijoittamaan. Myös suurin osa uraäideistä kantaa päävastuun perheestään ja jatkaa työpäivää kotitöiden merkeissä. Kirjasta on iloa kaikille piensijoittamisesta kiinnostuneille, mutta erityisesti sille ihmisryhmälle, joka on päävastuussa perheensä arjen pyörittämisestä. 2010, 243 s., 39 Burton G. Myös kirjakaupoista. On, mutta ei yhteiskunnan tarjoamilla tuilla. Kirjaa lukemalla et tule rikkaaksi, mutta tiedostat paremmin velvollisuutesi hoitaa itse raha-asiasi ja vältyt köyhyysloukulta. Matkapuhelimesta 8,28 snt/puh + 17 snt/min. Ilman palkkaa. Malkiel Sattuman kauppaa Wall Streetillä Sijoitusalan todellinen klassikko asiantunteva, mutta konstailematon ja hauska teos. Kirjat nopeasti verkosta www.talentumshop.fi Koko perheen sijoitusoppaat Marko Erola n 0 miliito Ekono palkinto 201 s llisuu nalisti kirja -fi Paras sijoitus Itsepuolustusopas sijoittajille Kirja tai äänikirja Tätä sijoituskirjaa salkunhoitajat, meklarit ja sijoitusneuvojat eivät halua sinun lukevan! Kirja kertoo, miten voitat ammattilaiset osakemarkkinoilla ilman mitään erikoisosaamista, erityistietoa tai edes vaivannäköä. 2009, kirja 214 s., 39 , cd-rom 39 Pertti Puronen Näin onnistut perintöverosuunnittelussa Varallisuudensiirto sukupolvelta toiselle onnistuu parhaiten silloin, kun siihen valmistaudutaan huolella ja yhdessä saajatahon kanssa. Ulkomailta ao. Onko kotiäidin mahdollista säilyttää taloudellinen itsenäisyytensä. maan ulkomaanpuhelumaksu.. Talentum Shop, Annankatu 3436, Helsinki · avoinna mape klo 9.0017.00 *) Puhelun hinta (sis. Kirjassa kerrotaankin veroviranomaisten vakiintuneista käytänteistä, joista ei voi lukea muualta. 2009, 287 s., 49 Ninni Myllyoja, Emilia Kullas Mitä jokaisen kotiäidin (ja muidenkin naisten) tulee tietää sijoittamisesta Moni nainen ehtii elämänsä aikana olemaan kotiäitinä. Kirjoittaja on maan johtava perintöveroasiantuntija, ja hänellä on vuosikymmenten kokemus verohallinnon eri tehtävistä. Tämä jokaisen sijoittamisesta kiinnostuneen kannattaa lukea, mielellään jo ennen oman salkun perustamista... alv 23 %): Lankapuhelimesta 8,28 snt/puh + 7 snt/min. Kirja opastaa onnistuneeseen perintöverosuunnitteluun
Varmassa seurassa kehittyville korkomarkkinoille Kehittyvien maiden taloudet ovat onnistuneet viime vuosina tasapainottamaan talouksiaan ja tätä kautta myös korkosijoituksiin liittyvät riskit ovat pienentyneet. Tutustu uusiin kehittyvien markkinoiden korkorahastoihin OP-EMD Portfolio ja OP-EMD Local Currency osoitteessa op.fi/rahastot. OP-Rahastoyhtiön hallinnoimien OP-rahastojen säännöt ja esitteet ovat saatavilla osoitteesta op.fi/rahastot sekä Osuuspankeista.. Tuottohakuiselle korkosijoittajalle kehittyvät markkinat tarjoavatkin mielenkiintoisen mahdollisuuden hajauttaa sijoituksiaan. Markkinoiden tuottopotentiaali on kuitenkin säilynyt länsitalouksiin nähden korkealla tasolla